Die Aktien von Bitcoin-Minern standen drei Wochen lang durchgehend unter Verkaufsdruck. Am Freitag erklärte Ken Griffin, dass dieser Verkäufer nun fast fertig ist.
Griffin teilte den Citadel-Kunden mit, dass das Unternehmen mehr als 80% des Risikos abgebaut hat, das es aus dem Portfolio „Situational Awareness” von Leopold Aschenbrenner übernommen hatte. Die hinterliegenden Meldungen zeigen, dass dort auf Miner gesetzt wurde. Diese Positionen stiegen in US-Dollar, machten jedoch weniger als 10% des Portfolios aus. Der Fonds kaufte Miner schnell und Speicherchips noch schneller.
Der Verkäufer, den niemand gesehen hat
Situational Awareness ist der künstliche Intelligenz (KI)-Fonds, den der frühere OpenAI-Forscher Aschenbrenner verwaltet. Er erreichte in der ersten Hälfte von 2026 eine Rendite von 439%. Dann kam der Juli.
Mit einem Hebel von vier zu eins verlor der Fonds innerhalb eines Monats 67% und übergab am 30. Juli etwa 10 Milliarden USD an Citadel, wie BeInCrypto berichtete, als er sein Aktien-Portfolio verlor.
Die letzte Meldung vor diesem Verkauf ist entscheidend. Das Formular 13F, ein vierteljährlicher Bericht über die Bestände, den große Investoren bei Behörden einreichen müssen, bezog sich auf den Zeitraum bis 30. Juni und wurde am 14. August veröffentlicht. Es zeigte ein Portfolio von 20,24 Milliarden USD, verteilt auf nur 26 Positionen.
Bitcoin-Miner stellten 1,99 Milliarden USD davon dar. Core Scientific war mit 666 Millionen USD am größten. Riot Platforms hielt 468 Millionen USD, IREN 433 Millionen USD und CleanSpark 179 Millionen USD. Zusätzlich gab es eine neue Beteiligung an Keel Infrastructure in Höhe von 152 Millionen USD. Das ist das Unternehmen, in das sich Bitfarms im April umbenannt hat.
Diese Positionen wuchsen schnell. Das Engagement in Minern stieg innerhalb eines Quartals um 79%. Riot allein erhöhte sich um 229%.
Warum alles scheiterte
Aschenbrenner kaufte nie Bitcoin (BTC). Er kaufte Megawatt. Miner besaßen bereits Netzkapazitäten, die KI-Rechenzentren dringend brauchten.
Die eigentliche Gefahr lag an anderer Stelle. Im März hielt der Fonds 8,5 Milliarden USD an Verkaufsoptionen gegen Nvidia, Oracle, Broadcom und andere KI-Konzerne. Damit sicherte er sich ab.
Bis zum 30. Juni waren diese fast vollständig verschwunden. Dafür standen jetzt 12,5 Milliarden USD an direkten Long-Positionen im Portfolio. Sandisk und Micron machten zusammen 55,6% des gesamten Bestands aus.
Der Fonds stellte also das Hedging ein und verdoppelte den Einsatz. Als die Chip-Aktien im Juli fielen, gab es keinen Puffer mehr. Miner litten als Nebenwirkung dieses Speicherchip-Handels.
Griffin hat es in drei Wochen bereinigt
Citadel handelte schnell. Es wickelte fast 100 Block-Trades im Wert von mehr als 4 Milliarden USD ab, darunter die größten Intra-Day-Blöcke des Jahres bei zehn verschiedenen Unternehmen.
„Unsere Fähigkeit, dieses Risiko zu verteilen, war zentral für unsere Investitionsthese”, berichtete Reuters unter Berufung auf Ken Griffin im Brief.
Citadel kaufte das Portfolio vergünstigt, und drei Citadel-Fonds profitierten danach stark davon.
Was sich für Miner-Halter ändert
Ein großer Verkäufer, dem der Kurs egal war, ist nun weitgehend ausgestiegen. Damit steuert der Sektor wieder nach seinen eigenen Faktoren, wie Hosting-Deals, etwa beim Anthropic-Mietvertrag von Riot oder hohen quartalsweisen Mining-Verlusten.
Der Markt hilft ebenfalls. Ein Tagesgewinn beim Bitcoin von 7% brachte den BTC-Kurs auf etwa 77.309 USD und die Marktkapitalisierung auf rund 1,55 Bio. USD.
Eine Frage bleibt. Aschenbrenner setzte stark auf Miner, weil er die Hashrate als Anspruch auf Strom ansah. Citadel hat die meisten dieser Positionen nun verkauft. Wer immer diese Blöcke übernommen hat, macht nun dieselbe Investition, jedoch im Stillen und zu einem niedrigeren Preis.
