Grayscale Investments, der weltweit größte Krypto-Vermögensverwalter, hat seinen lange erwarteten Börsengang verschoben. Grund dafür ist die nachlassende Dynamik am Markt. Grayscale folgt damit Unternehmen wie Kraken und Consensys.
Diese Entwicklung zeigt, dass die Bedingungen für Krypto-Börsengänge im Jahr 2026 schwieriger werden, obwohl zuvor noch Zuversicht herrschte.
Grayscale verschiebt Börsengang: Marktdynamik lässt nach
Grayscale hat im Juli 2025 vertraulich das S-1-Formular eingereicht und es im November öffentlich gemacht. Geplant war eine Listung an der NYSE mit dem Tickersymbol GRAY.
In der Einreichung wurden Einnahmen von 318,7 Millionen USD für die ersten neun Monate von 2025 genannt. Das sind 20% weniger als im Vorjahr. Der Nettogewinn lag bei 203,3 Millionen USD.
Die verwalteten Vermögenswerte betrugen etwa 35 Milliarden USD. Insbesondere Produkte wie GBTC und ETHE trugen dazu bei.
Bis Ende Mai 2026 gab es jedoch keinen Börsengang. Das Unternehmen wartet ab, da die Nachfrage der Investoren sinkt, der Bitcoin-Kurs volatil ist und die Handelsvolumen niedriger sind. Diese Faktoren führen zu geringeren Einnahmen durch Gebühren.
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Kraken unterbrach im März 2026 die Vorbereitungen, nachdem im November 2025 eine vertrauliche Einreichung erfolgt war. Die mögliche Listung wurde auf Ende 2026 oder 2027 verschoben. Kraken begründete dies mit der allgemeinen Marktschwäche, obwohl das Unternehmen eine Bewertung im Milliardenbereich anstrebte.
Consensys verschob seine Pläne mindestens bis Herbst 2026. Zudem unterbrach Ledger seine Vorbereitungen vollständig. Dies zeigt eine Verlangsamung nach dem Erfolg von 2025, zu dem auch der Börsengang von Circle gehörte.
Wichtige Erkenntnisse für Investoren
Die Verbindung zwischen dem Bitcoin-Kurs und den Einnahmen der Unternehmen bleibt ein entscheidender Faktor.
Rückgänge bei Krypto-Kursen und Nettoabflüsse bei ETFs führen dazu, dass das Interesse an wachstumsstarken Börsengängen sinkt. Unternehmen müssen ihre operative Stabilität daher vor einen vorschnellen Börsengang stellen.
Die Verzögerungen machen deutlich, wie stark Kryptowährungen auf Zyklen reagieren. Produkte mit hohen Gebühren stehen unter Druck durch günstigere ETFs. Gleichzeitig sorgen vielfältige Angebote in den Bereichen Staking und Verwahrung für mehr Stabilität.
Im Hintergrund schreiten regulatorische Fortschritte voran, dazu gehört auch eine mögliche Klarheit zur Marktstruktur in den USA.
Investoren sollten insbesondere auf das vierte Quartal 2026 oder das Jahr 2027 achten, wenn Erholungen bei stabilem Bitcoin-Kurs und bei wichtigen politischen Entwicklungen möglich sind.
Unternehmen wie Blockchain.com haben sich kürzlich vertraulich registriert und damit gezielte Dynamik signalisiert.
Investoren sollten die Grundlagen im Auge behalten: Eine starke Bilanz und echte Nutzung werden am wichtigsten sein, wenn sich das Zeitfenster für Börsengänge wieder öffnet.
