Bitcoin (BTC) bewegte sich am 9. Juni nahe 61.100 USD, nachdem der Kurs in der Woche etwa 10% verloren hatte. Binance-Gründer Changpeng Zhao (CZ) riet Investoren dazu, ruhig zu bleiben, während Analysten darauf hinwiesen, dass ein Markttief noch nicht bestätigt ist.
Die Handelsgesellschaft Wintermute führt den Rückgang eher auf Verkäufe institutioneller US-Investoren und Nettoabflüsse bei ETFs zurück als auf Panik. On-Chain-Daten von Santiment zeigen, dass Retail-Käufer die Rücksetzer kaufen, während große Wallets weiterhin Positionen reduzieren.
Warum CZ Bitcoin-Haltern rät, nicht in Panik zu geraten
CZ, der im Jahr 2023 von der Leitung von Binance zurücktrat, äußerte sich zum Rückgang und bezeichnete den aktuellen Preisrückgang von Bitcoin als vorübergehend und nicht als dauerhaft.
„Bitcoin wird nicht lange ‘tot’ sein. Keine Panik.”
Seine Aussage erfolgte während der längsten Nettoabflüsse bei ETFs seit Beginn der Aufzeichnungen. Da BTC um mehr als 50% von seinem Hoch von über 126.000 USD im Oktober 2025 gefallen ist, wirkt sein Kommentar wie ein Versuch, das Sentiment zu stabilisieren, vor allem, weil CZ zu den bekanntesten Stimmen der Branche zählt.
Institutionelle Verkäufe treiben den Rückgang an
Wintermute meinte, dass der Rückgang hauptsächlich durch US-Institutionen verursacht worden sei, die erst wenige Wochen zuvor ihre Positionen aufgebaut und jetzt verkauft hätten. Die Gesellschaft erklärte zudem, dass Kapitalzuflüsse bislang ausbleiben, daher sei es zu früh, einen Boden auszurufen.
„Da die bisherige Unterstützung weg ist, bleibt darunter kaum Halt. BTC hat im Bereich von 50.000 bis 59.000 USD im Jahr 2024 nie längere Zeit verbracht, daher fehlen hier echte technische Marken. Somit bestimmen Kapitalflüsse die Richtung”, stellten die Analysten von Wintermute fest.
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Bitcoin-Spot-ETFs verzeichneten bereits Ende Mai den neunten Tag in Folge Nettoabflüsse. Laut Wintermute beliefen sich diese Nettoabflüsse bis zum 30. Mai auf rund 2,97 Milliarden USD.
MicroStrategy trug zur Verunsicherung bei, indem das Unternehmen zum ersten Mal seit 2022 32 BTC verkaufte. Die Gesellschaft sagt, dies sei zwar mengenmäßig unwesentlich, aber als Signal dennoch beachtenswert.
Makroökonomische Faktoren verstärkten die Verkäufe. Die US-Wirtschaft schuf im Mai 172.000 neue Arbeitsplätze, über doppelt so viele wie die erwarteten rund 80.000. Zudem wurde der April auf 179.000 nach oben revidiert.
Die starke Entwicklung verringert kurzfristig die Chancen auf Zinssenkungen durch die Federal Reserve und lässt die Renditen steigen, ein Umfeld, das einige Trader als Zeichen für einen institutionellen Rückzug werten.
Wale verkaufen, während Retail-Käufer die Rücksetzer nutzen
Analysten von Santiment stellten zudem einen wachsenden Unterschied zwischen kleinen Haltern und „Walen” fest.
Wallets mit weniger als 0,01 BTC erhöhten ihren gemeinsamen Bestand in zwei Wochen um 0,36%, während Wallets mit 10 bis 10.000 BTC ihren Bestand um 0,20% verringerten.
Diese Spaltung ist relevant, weil nachhaltige Böden meistens mit einer Kapitulation von Retail, und nicht mit deren Überzeugung, einhergehen.
„Diese weit verbreitete Aufgabe zeigt sich bisher einfach nicht.” teilte Santiment mit.
Das Analyseunternehmen erklärt, dass sich Märkte oft entgegen den Erwartungen von Retail bewegen und eher dem Muster der Wale folgen. Das Muster „Wale akkumulieren, Retail verschwindet” wiederholt sich regelmäßig, wie zu sehen ist.
Einige langfristige Investoren beginnen bereits, auf dem aktuellen Niveau zu kaufen, da sie das Verhältnis von Risiko und möglicher Rendite auf Sicht von mehreren Jahren attraktiv finden.
Allerdings unterscheidet sich diese ruhige Akkumulation von den aggressiven Käufen durch Wale im Vergleich zu Retail an früheren Zyklustiefs.
Da ein klares Zeichen für zurückkehrende Zuflüsse fehlt und vor den US-Wahlen die makroökonomische Lage herausfordernd bleibt, dauert die Suche nach einem stabilen Boden an.
Die kommenden Sessions könnten zeigen, ob die Wale als Käufer zurückkehren oder ob nur Retail den Kursaufschwung stemmen muss.
