Der Dow Jones Industrial Average stieg am Mittwoch um etwa 1.500 Punkte, nachdem die Demokraten den Kongress für sich entschieden hatten. Investoren setzen darauf, dass eine politische Blockade politische Risiken begrenzt, doch Analysten warnen, dass dies das Risiko beim Streit um die Schuldenobergrenze erhöht.
Brent-Öl-Futures sanken um mehr als 8 %, was die Hoffnung auf sinkende Inflation stärkt. Dennoch sehen Halter von US-Aktien einem Streit um die gesetzliche Kreditobergrenze im nächsten Jahr entgegen.
Warum deutet Wall Street eine geteilte Macht als Entlastung?
Ein Kongress, der sich dem Weißen Haus widersetzt, hat Schwierigkeiten, große Steuer- oder Ausgabenpakete zu beschließen, was politische Überraschungen begrenzt.
Charu Chanana, Chef-Investmentstrategin bei Saxo in Singapur, sagte Reuters, dass eine politische Blockade nicht zwangsläufig die Unternehmensgewinne beeinträchtigt. Sie ergänzte, dass niedrigere Renditen für US-Staatsanleihen die Bewertungen von Aktien stützen könnten.
Auch die Geschichte zeigt sich bullisch: Der S&P 500 legte im Jahr nach jeder Zwischenwahl seit 1982 zu.
Kann eine politische Blockade im Streit um die Schuldenobergrenze bestehen?
Das asiatische Handelsgeschehen am Mittwoch zeichnet ein anderes Bild. Technologieaktien verzeichneten die stärksten Verluste. Der südkoreanische Kospi-Index fiel während des Handels um 1,17 %, Taiwans Taiex lag laut Euronews 2,3 % im Minus.
Tai Hui, Chefmarktstratege für den asiatisch-pazifischen Raum bei J.P. Morgan Asset Management in Hongkong, hob das Risiko hervor.
„Irgendwann im nächsten Jahr werden Sie ein Problem mit der Schuldenobergrenze haben.”
Tai Hui, Reuters
Hui betonte zudem, dass eine geteilte Regierung die Haushaltsdefizite besser im Rahmen halten sollte.
Er sah die jüngste Schwäche eher in einer AI-Narrativ, die bereits vor einigen Wochen begann, als im Ergebnis der Wahl.
Michael Arone, Chef-Investmentstratege bei State Street Investment Management in Boston, stellte dem eine andere Sicht entgegen.
„Ich glaube nicht, dass die eigentliche Gefahr für die Märkte von einer blauen Welle ausgeht, sondern von Investoren, die auf eine blaue Welle überreagieren.”
Michael Arone, Reuters
Laut Daten von Morgan Stanley beträgt der durchschnittliche Jahresgewinn des S&P 500 etwa 16 %, wenn die Demokraten beide Kammern unter einem republikanischen Präsidenten halten. Bei einem geteilten Kongress lag der Durchschnitt laut Tribune bei rund 23 %.
Diese Lücke zeigt, wovon die Aktien-Rallye am Mittwoch ausgeht. Wenn die Schuldenobergrenze ohne Streit angehoben wird, bleibt die Entlastung für die Märkte bestehen. Kommt es dagegen zu einem Patt, stehen sowohl Aktien als auch Staatsanleihen auf dem Prüfstand.
