GameStop hat unverbindlich vorgeschlagen, eBay für 55,5 Milliarden USD für je 125 USD pro Aktie zu übernehmen. Das sind 46% mehr als der Schlusskurs von eBay am 4. Februar 2026.
Das Angebot besteht jeweils zur Hälfte aus Bargeld und Aktien. Zudem würde Ryan Cohen Vorstandsvorsitzender des vereinigten Einzelhändlers werden. GameStop hat bereits durch Derivate und den direkten Kauf von Aktien einen wirtschaftlichen Anteil von 5% an eBay akkumuliert.
Der 125-USD-Aufschlag hinter dem GameStop-Angebot
Das in Texas ansässige Einzelhandelsunternehmen plant, diese Woche einen Schedule 13D sowie eine Hart-Scott-Rodino-Mitteilung einzureichen. Die 46% Aufschlag beziehen sich auf den 4. Februar, als GameStop angefangen hat, die eBay-Position bei Aktien aufzubauen.
GameStop verfügt über ungefähr 9,4 Milliarden USD an Bargeld und liquiden Anlagen. Darin sind auch die Bitcoin-Reserven enthalten, die im vergangenen Jahr akkumuliert wurden. TD Securities hat zudem einen zuversichtlichen Kreditrahmen von bis zu 20 Milliarden USD durch Drittfinanzierung erstellt.
Das Angebot bewertet eBay (EBAY) mit einem Aufschlag von 27% auf den 30-Tage-Durchschnittskurs und mit 36% auf den 90-Tage-Durchschnittskurs. Die Anteilseigner könnten wählen, ob sie Bargeld oder GameStop-Stammaktien erhalten möchten. Die Transaktion unterliegt den üblichen Abschlussbedingungen.
Wo Cohen sparen möchte
Die Übernahme soll innerhalb von zwölf Monaten nach Abschluss jährliche Kosteneinsparungen von zwei Milliarden USD erzielen. Rund 1,2 Milliarden USD davon würden aus dem Verkauf und Marketing stammen. eBay gab im Geschäftsjahr 2025 insgesamt 2,4 Milliarden USD für diese Bereiche aus, gewann aber nur eine Million neue Käufer hinzu.
Weitere 300 Millionen USD Einsparungen sollen aus der Produktentwicklung kommen, 500 Millionen USD aus allgemeinen und administrativen Kosten. GameStop schätzt, dass davon allein eBays verwässerter Gewinn je Aktie von 4,26 USD auf 7,79 USD steigen könnte.
Die ungefähr 1.600 US-Standorte von GameStop könnten als Anlaufstellen für persönliche Services auf dem Marktplatz dienen. Diese umfassen unter anderem Artikelüberprüfung, die Annahme von Waren, Versandabwicklung und Live-Shopping-Events.
eBay hatte im Jahr 2022 die NFT-Plattform KnownOrigin übernommen, bevor das Unternehmen seine Web3-Pläne wieder verworfen hat.
Cohens Bilanz bei GameStop
Cohen hält etwa 9% von GameStop und erhält kein Gehalt oder Bonus in bar. Außerdem hat er seit seiner Übernahme im Januar 2021 auf eine Abfindung verzichtet. Damals machte der Einzelhändler noch einen Verlust von 381 Millionen USD. Im Geschäftsjahr 2025 erzielte das Unternehmen jedoch einen Nettogewinn von 418 Millionen USD.
Cohen hat auch Kryptowährungs-Zahlungen und die Nutzung von Bitcoin als Treasury geprüft, während er gleichzeitig Altschulden getilgt hat. Das vereinte Unternehmen müsste sich einer Prüfung nach dem Hart-Scott-Rodino-Gesetz unterziehen.
Ob der Vorstand von eBay das Angebot prüft, wird über das weitere Vorgehen entscheiden. In den nächsten Tagen könnte sich zeigen, ob dies Cohens bisher größte Investition wird.
