Grayscale Research hat fünf DeFi-Token benannt, die aus ihrer Sicht echten Wert bieten, während Krypto-Märkte Einnahmen und Cashflows stärker belohnen als reine Spekulation.
Der Asset Manager hebt Hyperliquid (HYPE), Aave (AAVE), Uniswap (UNI), Sky (SKY) und Maple (MAPLE) in einem am 16. Juni veröffentlichten Research-Report hervor. Alle Token zeigen einen starken relativen Wert auf Basis ihrer Fundamentaldaten.
Warum Grayscale im DeFi-Bereich Potenzial sieht
Die Kryptomärkte haben seit Januar nachgegeben. Grayscale argumentiert in seinem Report, dass Investoren viele Token nun wie Finanzanlagen und nicht mehr nur wie Rohstoffe bewerten können.
Das Unternehmen ordnet Token auf einem Spektrum ein. Bitcoin verhält sich wie ein Rohstoff, während Protokolle mit regelmäßigen Einnahmen an Firmen mit Cashflow erinnern.
Seit 2023 haben DeFi-Protokolle fast 25 Milliarden USD an kumulierten Gebühren von echten Nutzern erwirtschaftet. Diese Entwicklung sorgt laut Grayscale für steigende Einnahmen auf der Blockchain in den Bereichen Börsen, Lending, Staking und Derivate.
Auch die Kurs-Multiplikatoren für DeFi-Lending sind gesunken. Grayscale deutet dies als Zeichen für reifere Geschäftsmodelle, die derzeit attraktiv bewertet sind.
Einnahmen bestimmen jetzt den Token-Wert
Allein die Einnahmen des Protokolls legen den Token-Wert nicht fest. Grayscale sagt, Tokenburns, Rückkäufe, Rückvergütungen und das Staking entscheiden, welcher Anteil an die Halter geht.
Nach dieser Sicht stechen Uniswap und Hyperliquid hervor. Der Report sagt, beide geben fast alle Gewinne transparent an Halter weiter, wie durch klare DeFi-Auszahlungsmodelle.
Hyperliquid leitet Handelsgebühren direkt in den Kauf und das Verbrennen von HYPE. Dieses Modell hat dazu beigetragen, dass HYPE es dieses Jahr in die Top 10 nach Marktkapitalisierung geschafft hat.
Aave steht mit ihnen an der Spitze als größter DeFi-Kreditgeber, nachdem Grayscale den AAVE-Token bei rund 75 USD als unterbewertet bezeichnet hat.
So schneiden die Token ab
HYPE notiert bei etwa 72 USD und ist damit die zehntgrößte Kryptowährung. Im Lauf des vergangenen Jahres lag HYPE klar vor vergleichbaren Coins.
UNI steht bei rund 3,30 USD nach einem Tagesplus von 9%. Der Wert von UNI ist eng an die Gebührenausschüttungen an Halter gebunden.
SKY kostet etwa 0,06 USD. Laut Grayscale findet der auf der Blockchain besicherte Stablecoin von SKY weiterhin gut seine Zielgruppe.
Maple ergänzt die Liste durch institutionelle Kreditvergabe, die laut Unternehmen starke risikoadjustierte Renditen geliefert hat.
„…Krypto wird gerade von Narrativ zu Fundamentaldaten neu bewertet. Protokolle mit echten Einnahmen, disziplinierter Mittelverwendung und transparenten Token-Modellen setzen sich durch. Grayscale hebt HYPE, AAVE, UNI, SKY und MAPLE hervor, die auf dieser Basis einen starken relativen Wert zeigen”, so Grayscale in einer Erklärung.
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Der rote Faden ist eine Neubewertung der Märkte, weg vom Narrativ, hin zu Fundamentaldaten.
Grayscale zeigt, dass Protokolle, die echte Einnahmen in Token-Werte umwandeln, vorn liegen.
