Grayscale Research sagt, Hyperliquid (HYPE) könnte im Vergleich zu Fintech-Aktien unterbewertet sein.
Der Vermögensverwalter argumentiert, dass der Token anhand von Cashflows wie eine Aktie bewertet werden kann, daher erscheint er auf dieser Basis günstig.
Grayscale: Schätzung basiert auf einer Einnahmenerwartung von 1 Milliarde USD für Hyperliquid
In einer am Dienstag veröffentlichten Analyse bewertet der Leiter der Forschung, Zach Pandl, HYPE mit einer Methode, die auf dem „Gewinn pro Token” basiert. Dieser Ansatz passt das bei Aktien genutzte Kurs-Gewinn-Verhältnis an, da Hyperliquid keine Aktien ausgibt.
Grayscale geht davon aus, dass Hyperliquid im Jahr 2027 rund 1 Milliarde USD verdienen wird, etwa 20% mehr als im Jahr 2025. Das Unternehmen erwartet wachsende Handelsvolumina im Krypto-Bereich und Einnahmen aus Stablecoin-Reserven durch das Aligned Quote Asset-Konzept von Hyperliquid, was das Wachstum fördert.
Pandl schätzt, dass das Umlaufangebot bis Ende 2027 auf 270 Millionen bis 310 Millionen Token steigen wird. Damit ergibt sich eine Gewinnprognose von 3,25 bis 3,75 USD pro Token. Beim aktuellen Kurs von 54 USD entspricht das einer Bewertung mit dem 15- bis 18-Fachen der erwarteten Gewinne.
„Trotz der Kursgewinne des HYPE-Tokens von Hyperliquid in diesem Jahr erscheint er im Vergleich zu Fintech-Aktien weiterhin günstig”, heißt es in der Analyse.
Pandl nennt ein schwächeres Umsatzwachstum im Netzwerk und einen schnelleren Anstieg des Umlaufangebots als Hauptrisiken für die Prognose.
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HYPE-Token: Kurs fällt um 29% seit Spitze im Juni
Die Bewertungsanalyse erfolgt in einer schwierigen Phase für den Token. HYPE ist im letzten Monat um rund 13% gefallen, während größere Vermögenswerte ihre Gewinne halten konnten.
Zum Redaktionszeitpunkt lag der Kurs des Tokens bei etwa 54 USD, was einem Rückgang von rund 29% vom bisherigen Höchststand Mitte Juni entspricht.
Institutionelle Entstakings und Mittelabflüsse belasten den Token im Juli. Multicoin Capital und Paradigm haben vergangene Woche rund 291 Millionen USD in HYPE entstaked.
Gleichzeitig verzeichneten Spot-HYPE-Fonds in der vergangenen Woche Abflüsse von 8,6 Millionen USD, das war bereits der zweite Wochenverlust in Folge, zudem fielen die Vermögenswerte seit dem 10. Juli um 18%.
Obwohl Grayscale weiterhin meint, dass HYPE im Vergleich zu Fintech-Konkurrenten unterbewertet bleibt, sieht sich der Token kurzfristig weiter Herausforderungen gegenüber.
Nachlassende institutionelle Nachfrage und großvolumige Entstakings-Aktivitäten könnten das Sentiment belasten. Daraus folgt, dass die langfristige Bewertungshypothese für Hyperliquid davon abhängt, ob das Protokoll das zugrundeliegende Umsatzwachstum, wie Grayscale es prognostiziert, tatsächlich erreichen kann.
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