MSCI wird Strategy, den größten institutionellen Halter von Bitcoin (BTC), zum Handelsschluss am 30. November aus seinem MSCI USA Index entfernen. Der Indexanbieter bestätigte diese Entscheidung am Mittwoch in seiner November-Prüfung, daher kommt es für passiv verwaltete Fonds zu einem erzwungenen Ausstieg.
Indexfonds wählen ihre Aktien nicht selbst aus. Verlässt ein Unternehmen den Index, müssen sie verkaufen. Analysten von JPMorgan schätzten im vergangenen Jahr, dass der Ausschluss rund 2,8 Milliarden USD an Strategie-Aktien aus diesen Fonds bewegen könnte. Diese Zahl bezog sich auf einen früheren Vorschlag von MSCI, nicht auf die endgültige Festlegung.
Warum hat MSCI Strategy gestrichen?
MSCI hat am 15. Oktober einen neuen Test eingeführt. Unternehmen ohne wesentliche operative Vermögenswerte gelten nun als „nicht operativ” und sind nicht mehr für die Aufnahme in globale Indizes zugelassen.
Strategy, früher MicroStrategy, betreibt zwar weiterhin ein Softwaregeschäft. Allerdings besteht die Bilanz überwiegend aus 850.364 Bitcoin, die laut dem aktuellen SEC-Bericht für 64,16 Milliarden USD gekauft wurden.
Auch Metaplanet aus Japan, ein weiteres Unternehmen mit Fokus auf die Treasury mit Bitcoin, wurde in der Entwurfs-Liste von MSCI im Oktober als Kandidat für einen Ausschluss geführt.
Hat der Markt dies bereits eingepreist?
Die Aktie von Strategy schloss am Mittwoch mit 122,35 USD, dies entspricht einem Anstieg von 1,06%. Nachbörslich fiel sie um 0,85% auf 121,31 USD, nachdem die Liste veröffentlicht wurde.
Strategy hat argumentiert, dass die Regel dem Unternehmen nicht schadet.
„Obwohl die Regel für $MSTR nicht wesentlich ist, ist der Vorschlag fehlgeleitet, fehlerhaft und steht im Widerspruch zu bestehenden Wertpapiergesetzen und Rechnungslegungsgrundsätzen.”
Der eigentliche Test steht am 30. November an, wenn die Fonds, die den Index abbilden, handeln müssen. Laut Schätzung von JPMorgan könnten weitere 8,8 Milliarden USD abfließen, wenn andere Indexanbieter dem Beispiel von MSCI folgen.
Unternehmen mit Fokus auf Bitcoin-Treasury überzeugten die Wall Street mit einem Modell: Zugang zu Bitcoin über die Börse. Nach der Regelung von MSCI gilt dieses Modell allerdings nicht mehr als operatives Geschäft.
