Tether-CEO Paolo Ardoino hat sich über JPMorgan lustig gemacht, nachdem einer der Co-Präsidenten der Bank den institutionellen Bedarf an Stablecoins heruntergespielt hatte. Ardoino sagte, Tether sehe beim Nordpol auch wenig Nachfrage nach importiertem Eis.
Doug Petno traf diese Aussage am Dienstag auf der Barclays Global Financial Services Conference in New York. Die Prognoseplattform Kalshi gab den Satz weiter, worauf Ardoino innerhalb weniger Stunden antwortete.
JPMorgan: Zweifel an Stablecoin-Nachfrage von ganz oben
Petno leitet gemeinsam JPMorganChase und steht an der Spitze der Commercial und Investment Bank. Er bezeichnete das institutionelle Interesse an Blockchain und Stablecoins als sehr früh und verwies zudem auf Lücken bei der Interoperabilität, auf die Regulierung und auf Know-your-customer-Regeln.
Die Bank könnte laut Petno schnell einen Stablecoin herausgeben. Er sieht allerdings außerhalb des Krypto-Handels keine echte Nachfrage von institutioneller Seite. Diese Sichtweise teilt den Markt, statt ihn komplett zu verneinen.
Die eigene Position von JPMorgan macht das Bild zudem komplexer. Die Bank betreibt mit Kinexys einen Zahlungsdienst auf der Blockchain und entwickelt weiterhin tokenisierte Einlagenwege, statt einen öffentlichen Stablecoin herauszugeben. Währenddessen sind Japans Megabanken bereits in das Rennen um bankeigene Token eingestiegen.
Das Forschungsteam der Bank hat ebenfalls eine Obergrenze gesetzt. J.P. Morgan Global Research erwartet, dass der Stablecoin-Markt auf 500 Milliarden bis 750 Milliarden USD wächst. Das liegt deutlich unter den 2 Billionen USD, die manche Prognosen annehmen. Analysten weisen zudem darauf hin, dass diese Entwicklung die Kreditkosten der Banken erhöhen könnte.
Tether antwortet mit einem 183-Milliarden-USD-Bestand
Ardoinos Eis-Vergleich unterstreicht einen Punkt. Tether bewegt laut Petno bereits das Volumen, für das Institutionen keine Nachfrage zeigen. Tethers Token USDT hat einen Marktwert von knapp 183 Milliarden USD, und alle Stablecoins zusammen kommen auf rund 311 Milliarden USD.
Tether hat zudem 2026 die Kontrolle gesucht, die Institutionen fordern. KPMG hat Tether im August das erste saubere Audit ausgestellt, auch wenn der Reservepuffer hinter USDT seitdem kleiner geworden ist.
Ardoino hat seine Erwiderungen dieses Jahr kurz gehalten, darunter ein klares Nein zu einer Tether-Blockchain. Petno wiederum hält sich für einen späteren Einstieg offen, falls sich die Regulierung ändern sollte.
Keine Seite muss der anderen Unrecht geben. Petno spricht über seine eigenen Kunden, Ardoino über seine. Die Lücke zwischen beiden ist das eigentliche Narrativ.
