Tom Lee, Mitgründer der Analysefirma Fundstrat Global Advisors, sagt, dass die KI-Blase erst in einigen Jahren entsteht. Er schätzt die Ausgaben für KI auf 30 Billionen USD, was mit dem Ausbau des Internets in den 1990er-Jahren vergleichbar ist. Den Höhepunkt erwartet er um das Jahr 2033.
Lee sprach auf der TOKEN2049 in Singapur, während Ray Dalio, Gründer des Hedgefonds Bridgewater Associates, KI als klassische Blase bezeichnet. Lee meint, dass die nahezu einhellige Meinung, es sei eine Blase, gerade ein Grund ist, daran zu zweifeln.
Warum erwartet Tom Lee das KI-Blase ihren Höhepunkt 2033 erreicht?
Lee argumentiert, dass viele der heutigen Fondsmanager nie während der Dotcom-Blase oder der Finanzkrise 2008 Vermögen verwaltet haben.
„Ich habe noch nie eine Blase gesehen, wenn alle denken, es ist eine Blase.”
Tom Lee, Mitgründer von Fundstrat Global Advisors, auf der TOKEN2049 in Singapur.
Für Lee ist der Kostenfaktor maßgeblich. Er setzt den Ausbau von Internet, Mobilfunknetz und Endgeräten bei etwa 35 Billionen USD (in Preisen von 2026) an. Die Ausgaben für KI-Infrastruktur schätzt er auf etwa 30 Billionen USD.
Im Vergleich dazu schätzte McKinsey im April 2025, dass KI-Rechenzentren bis 2030 Investitionen von 5,2 Billionen USD erfordern.
Lee merkt zudem an, dass Cisco erst im März 2000 sein Hoch erreichte und davor zweimal um 50 % fiel. Die Aktie verlor anschließend fast 90 % ihres Werts von diesem Höchststand.
Nach diesem Zeitplan sieht Lee KI im Jahr 1997. Der Mobilfunk wuchs seiner Meinung nach 25 Jahre lang exponentiell, die Aktien erreichten nach 10 Jahren ihren Höhepunkt, daher kommt er auf 2033.
Lee fügt hinzu, dass jedes Jahr etwa 7 Billionen USD an neuen liquiden Vermögenswerten dazu kommen, das Kapital könne die KI-Investitionen finanzieren.
Verändert Schuldenaufnahme die Rechnung für KI-Investoren?
Die Warnung Dalios vor einer KI-Blase konzentriert sich auf die Kreditaufnahme. Steigen die Zinsen, so argumentiert er, lösen Halter von Buchgewinnen ihre Positionen auf, und diese Verkäufe bringen oft eine Blase zum Platzen.
Dalio meint, dass die Märkte diesen Punkt bald erreichen. Zweifel an der KI haben bereits am 13. Oktober in Asien für Unruhe gesorgt, als ein starker Einbruch der asiatischen Aktien über 800 Milliarden USD vernichtete.
Beide Ansichten unterscheiden sich in der Finanzierung. Lee sieht die KI-Ausgaben als Frühphasen-Investition, während Dalio Schulden als Treiber für eine Blase betrachtet. Beide Argumentationen basieren auf denselben Investitionen, jedoch ist entscheidend, ob sie durch laufende Einnahmen oder durch Kredite finanziert werden.
