Während eines Großteils seiner Geschichte entwickelte sich der Kryptomarkt weitgehend unabhängig von der traditionellen Finanzwelt. Token-Einführungen, Börsennotierungen, On-Chain-Liquidität und Risikobereitschaft beeinflussten die Preisentwicklung oft mehr als alles andere. Dieser Status quo hat sich nun jedoch geändert. Kryptowährungen reagieren heute auf dieselben makroökonomischen Faktoren wie Gewinne, Inflationsdaten, Entscheidungen der Zentralbanken und geopolitische Entwicklungen, die auch die traditionellen Märkte beeinflussen.
Trotz dieser „Evolution” ist der Zugang der Händler zu diesen Märkten jedoch nach wie vor fragmentiert. Schließlich werden Kryptowährungen, Aktien und Rohstoffe oft auf separaten Plattformen gehandelt, die jeweils eigene Konten, Salden und Handelszeiten haben. Hier haben Krypto-Futures eine bedeutende Veränderung bewirkt, indem sie gezeigt haben, dass ein Rund-um-die-Uhr-Handel in einer krypto-nativen Umgebung reibungslos funktionieren kann.
Diese Veränderung hat nun die Erwartungen eines großen Teils der aktiven Händler neu definiert, was wiederum zu einem Anstieg der Nachfrage nach einem ebenfalls jederzeit verfügbaren Zugang zu traditionellen Vermögenswerten geführt hat. Genau aus diesem Grund bieten nun immer mehr Krypto-Börsen TradFi-Futures an, die Aktien und Edelmetalle abbilden, ohne dass ein Besitz der Vermögenswerte erforderlich ist.
Dieser Artikel beschreibt, wie Krypto-Börsen die Futures-Infrastruktur auf traditionelle Vermögenswerte ausweiten, erklärt, wie TradFi-Futures einen kontinuierlichen Handel ohne Eigentumsübertragung ermöglichen, und verwendet Phemex TradFi als Fallstudie, um zu veranschaulichen, wie dieses Modell in der Praxis funktioniert.
Wie können traditionelle Vermögenswerte rund um die Uhr gehandelt werden, auch wenn die Märkte geschlossen sind?
Auf den ersten Blick mag die Idee, Aktien oder Gold rund um die Uhr zu handeln, ungewöhnlich klingen. Traditionelle Börsen arbeiten beispielsweise nach festen Zeitplänen, die den Kauf und Verkauf von Aktien zeitlich begrenzen. Dies geschieht nicht, weil der Vermögenswert selbst nach bestimmten Stunden oder am Wochenende keinen Wert mehr hat.
Mit anderen Worten: Vermögenswerte „schlafen“ nicht. Nur die Infrastruktur, die die Eigentumsübertragung abwickelt, ist innerhalb bestimmter Zeiten in Betrieb.
Der Aktienhandel umfasst Verwahrungssysteme, Clearingstellen und die Aufsicht durch Regulierungsbehörden. Diese Systeme müssen das Eigentum bestätigen, Abrechnungen verarbeiten und Aufzeichnungen führen. Da diese Prozesse strukturierten Zeitplänen folgen, öffnen und schließen die Spot-Aktienmärkte zu bestimmten Zeiten.
Futures-Kontrakte folgen einer anderen Struktur, da sie nicht das Eigentum an Aktien oder physischen Vermögenswerten übertragen. Stattdessen bieten sie ein Preisrisiko. Beim Handel mit einem Terminkontrakt spiegelt die Position die Preisbewegungen wider, und die Abrechnung erfolgt in bar unter Verwendung der Margin als Sicherheit.
Da Terminkontrakte nicht auf der traditionellen Abrechnungsinfrastruktur basieren, können sie unabhängig von den regulären Marktzeiten gehandelt werden. Dieses Modell existiert seit Jahrzehnten an den Aktienindex- und Rohstoffterminmärkten. Kryptobörsen nutzen nun dieselbe Struktur, um einen kontinuierlichen Zugang zu den Preisen traditioneller Vermögenswerte zu ermöglichen.
Diese Unterscheidung zwischen Eigentum und Preisrisiko erklärt, wie ein kontinuierlicher Handel möglich wird.
Als Nächstes wollen wir einen kurzen Blick darauf werfen, was TradFi-Futures sind (und was sie nicht sind).
Die ersten Aktivitäten geben einen Einblick, wie schnell Händler auf TradFi-Futures-Notierungen reagieren. So verzeichneten beispielsweise die TradFi-Futures von Phemex innerhalb von nur 24 Stunden nach ihrer Einführung ein Handelsvolumen von über 100.000.000 USDT.
Was sind TradFi-Futures?
TradFi-Futures sind Derivatekontrakte, die an traditionelle Finanzanlagen wie Aktien, Gold oder Silber gekoppelt sind. Ihr Wert folgt dem Kurs des Basiswerts, aber der Kontrakt selbst ist ein separates Instrument. Einfach ausgedrückt: Wenn Sie eine Position für einen bestimmten Vermögenswert eröffnen, ist das Ziel, von dessen Kursbewegung zu profitieren, und nicht, Eigentumsrechte zu erwerben.
An Krypto-Börsen wie Phemex werden diese Kontrakte in USDT abgerechnet und verwenden die gleichen Margen- und Hebelmechanismen wie Krypto-Futures.
Diese Struktur macht TradFi-Futures für den aktiven Handel und das Risikomanagement nützlich. Positionen können in beide Richtungen eröffnet werden. Eine Long-Position profitiert von steigenden Preisen, während eine Short-Position von fallenden Preisen profitiert. Diese Flexibilität ermöglicht es Händlern, auf sich ändernde Marktbedingungen zu reagieren, ohne den Vermögenswert selbst kaufen oder verkaufen zu müssen.
Ebenso wichtig ist es zu verstehen, was TradFi-Futures nicht bieten. Sie gewähren kein Eigentum an Unternehmensaktien oder physischen Rohstoffen.
Es gibt keine Dividenden, Stimmrechte oder direkte Ansprüche auf den Basiswert. Diese Kontrakte dienen ausschließlich dazu, Preisbewegungen widerzuspiegeln.
Diese Unterscheidung ist entscheidend, da TradFi-Futures einen anderen Zweck erfüllen als traditionelle Anlagen. Sie ermöglichen es Händlern, ihr Risiko zu steuern, schnell auf Marktentwicklungen zu reagieren und in einem kontinuierlichen Handelsumfeld zu agieren.
Nachdem wir nun diese Grundlagen geklärt haben, geht es im nächsten Schritt darum zu verstehen, warum Krypto-Börsen überhaupt in der Lage sind, diese Art von Zugang anzubieten.
Wie Krypto-Börsen TradFi-Futures unter Verwendung der bestehenden Infrastruktur anbieten
Zunächst einmal mussten Krypto-Börsen für TradFi-Futures kein völlig neues System aufbauen.
Die meisten erforderlichen Komponenten existieren bereits, da Krypto-Börsen seit Jahren den Handel mit Futures unterstützen. Dieselbe Infrastruktur, die Bitcoin- und Ethereum-Futures unterstützt, kann auch Kontrakte unterstützen, die mit traditionellen Vermögenswerten verbunden sind.
Sponsored SponsoredDas Herzstück dieses Systems ist die Futures-Matching-Engine, die Kauf- und Verkaufsaufträge verarbeitet, Gegenparteien zusammenbringt und den Handel jederzeit aktiv hält. Diese Engine arbeitet kontinuierlich, sodass Positionen ohne Wartezeiten auf die traditionellen Marktzeiten eröffnet oder geschlossen werden können.
Die gleichen Auftragsarten – wie Markt-, Limit- und bedingte Aufträge – gelten sowohl für Krypto- als auch für TradFi-Futures.
Auch Margin- und Liquidationssysteme spielen eine wichtige Rolle. So hinterlegen Händler beispielsweise Sicherheiten und erzielen durch Hebelwirkung ein Preisrisiko, anstatt den vollen Wert einer Position zu bezahlen.
Wenn sich der Markt gegen eine Position bewegt und die Margin unter das erforderliche Niveau fällt, schließt das System die Position automatisch. Dieses Risikomanagement-Framework funktioniert unabhängig davon, ob der Kontrakt Bitcoin, Gold oder eine Aktie abbildet.
Ein weiterer wichtiger Bestandteil ist das einheitliche Sicherheitenmodell. Der gleiche Saldo kann mehrere Futures-Positionen über verschiedene Anlageklassen hinweg absichern. Es ist nicht erforderlich, Gelder zwischen separaten Konten zu verschieben, um zwischen Krypto- und traditionellen Engagements zu wechseln.
Da diese Infrastruktur bereits den kontinuierlichen Handel mit Futures unterstützt, können Kryptobörsen sie auf traditionelle Vermögenswerte ausweiten, indem sie neue Kontrakte listen, die deren Preise nachbilden. Dies ermöglicht einen kontinuierlichen Zugang, ohne auf traditionelle Börsensysteme angewiesen zu sein.
Wie TradFi-Futures in der Praxis rund um die Uhr gehandelt werden
Zwar können Sie auch dann mit TradFi-Futures handeln, wenn die Börsen und Rohstoffmärkte geschlossen sind, doch unterscheiden sich die Handelsbedingungen während dieser „Off-Perioden” in der Regel von denen während der regulären Handelszeiten.
Eine TradFi-Plattform verfügt über mehrere Mechanismen, die dazu beitragen, die Terminpreise an den Basiswert anzupassen:
- Referenzpreise: Kontrakte verfolgen den Basiswert anhand von zusammengesetzten Preis-Feeds, aktuellen Spotpreisen und verwandten Marktdaten.
- Finanzierungssätze: Regelmäßige Zahlungen zwischen Long- und Short-Positionen tragen dazu bei, die Preise für unbefristete Kontrakte nahe am Wert des Basiswerts zu halten.
- Globale Preisfindung: Märkte in verschiedenen Regionen und verwandte Finanzinstrumente spiegeln auch dann weiterhin neue Informationen wider, wenn eine bestimmte Börse geschlossen ist. Trotz dieser Mechanismen können die Handelsbedingungen außerhalb der traditionellen Marktzeiten abweichen. Händler sollten während dieser Zeiträume mit strukturellen Unterschieden rechnen.
- Geringere Liquidität: Es sind möglicherweise weniger Teilnehmer aktiv, was die Tiefe des Orderbuchs verringern kann.
- Größere Spreads: Die Differenz zwischen Kauf- und Verkaufspreis kann sich vergrößern, wodurch Ein- und Ausstiege etwas teurer werden können.
- Vorübergehende Preisabweichungen: Die Terminpreise können sich vor den Spotmärkten bewegen und sich später wieder angleichen, wenn die traditionellen Märkte wieder öffnen.
Im nächsten Abschnitt werden wir anhand von Phemex zeigen, wie dies in der Praxis funktioniert.
Durch den rund um die Uhr verfügbaren Zugang zum breiteren Markt können Sie sofort auf Gewinnmeldungen, makroökonomische Veröffentlichungen oder geopolitische Ereignisse reagieren. Das Risiko kann an veränderte Bedingungen angepasst werden, anstatt auf die Eröffnung des Marktes am nächsten Geschäftstag zu warten.
SponsoredFallstudie: Handel mit TradFi-Futures auf Phemex
Die gleiche Gesamtstruktur (die oben erläuterte) gilt auch für den Handel mit TradFi-Futures an Krypto-Börsen wie Phemex.
Phemex listet Futures-Kontrakte, die die Preise ausgewählter traditioneller Vermögenswerte abbilden. Diese Kontrakte ermöglichen ein Preisrisiko unter Verwendung desselben Futures-Systems, das bereits für Kryptowährungen verwendet wird.
TradFi-Futures auf Phemex decken eine Reihe ausgewählter traditioneller Märkte ab. Dazu gehören ausgewählte Aktien-Futures und Edelmetalle wie Gold und Silber. Alle Kontrakte werden in USDT abgerechnet, was bedeutet, dass die Gewinn- und Verlustberechnungen auf dem gleichen Kontostand basieren wie bei Krypto-Futures. Es ist nicht erforderlich, Gelder umzurechnen oder Vermögenswerte zwischen verschiedenen Konten zu verschieben.
Der Handelsprozess folgt denselben Grundprinzipien, die Krypto-Futures-Händlern vertraut sind:
➤ Gleiches Margensystem: Positionen werden mit Sicherheiten statt mit dem vollen Vermögenswert eröffnet.
➤ Gleiche Hebelkontrollen: Die Positionsgröße kann durch den Einsatz von Hebeln erhöht werden, wobei ein entsprechendes Risiko besteht.
➤ Gleiche Ordertypen: Markt-, Limit- und bedingte Orders funktionieren auf die gleiche Weise.
➤ Gleiches Risikorahmenwerk: Margin-Niveaus und Liquidationsregeln gelten einheitlich für alle Terminkontrakte.
Diese Konsistenz reduziert die Lernkurve erheblich. Trader, die sich bereits mit Krypto-Perpetual-Futures auskennen, können dieselbe Ausführungslogik beim Handel mit Kontrakten anwenden, die an Aktien oder Edelmetalle gekoppelt sind.
Schritt für Schritt zum Handel mit TradFi-Futures
Der Gesamtprozess entspricht weitgehend dem Handel mit Krypto-Perpetual-Kontrakten, abgesehen von vielleicht geringfügigen Unterschieden hier und da, je nach der von Ihnen verwendeten Plattform.
Es gelten dieselben Ordertypen, dasselbe Margensystem und dieselben Risikokontrollen.
Sponsored SponsoredDer grundlegende Prozess funktioniert wie folgt:
- Wählen Sie den TradFi-Futures-Markt aus: Gehen Sie zum Bereich für den Futures-Handel und wählen Sie einen TradFi-Kontrakt aus, der mit dem gewünschten Vermögenswert verbunden ist, z. B. einer Aktie oder einem Edelmetall.
- Wählen Sie die Positionsrichtung: Futures ermöglichen ein Engagement in beide Richtungen. Eröffnen Sie eine Long-Position, wenn Sie einen Preisanstieg erwarten, oder eine Short-Position, wenn Sie einen Preisrückgang erwarten.
- Legen Sie die Hebel- und Margenparameter fest: Legen Sie fest, wie viel Sicherheiten Sie zuweisen möchten, und wählen Sie das gewünschte Hebelniveau. Ein höherer Hebel erhöht das Engagement, aber auch das Liquidationsrisiko.
- Wählen Sie die Orderart und die Positionsgröße: Platzieren Sie eine Marktorder zur sofortigen Ausführung oder verwenden Sie Limit- und bedingte Orders, um bestimmte Einstiegsbedingungen und Preisniveaus festzulegen.
- Wenden Sie Risikomanagementkontrollen an: Legen Sie Stop-Loss- und Take-Profit-Niveaus fest, um potenzielle Verluste zu begrenzen und Gewinne zu sichern. Vergessen Sie nicht, dass die Positionsgröße und das Margenmanagement eine entscheidende Rolle bei der Kontrolle des Gesamtrisikos spielen.
- Überwachen und verwalten Sie die Position: Positionen können jederzeit angepasst werden. Die Margin kann erhöht oder verringert werden, und Positionen können je nach sich ändernden Marktbedingungen geschlossen werden.
Beachten Sie, dass Hebelwirkung und Liquidationsmechanismen genauso funktionieren wie bei Krypto-Futures. Wenn Verluste die Margin unter das erforderliche Niveau senken, schließt das System die Position automatisch.
Sind TradFi-Futures die richtige Wahl für Sie?
Kurz gesagt, TradFi-Futures erfüllen eine ganz bestimmte Funktion: Sie sind für aktive Trader konzipiert, die Preisrisiken bei traditionellen Vermögenswerten eingehen möchten, ohne ihr vertrautes krypto-natives Handelsökosystem zu verlassen.
Diese Struktur könnte also für Sie geeignet sein, wenn Sie:
- ein Krypto-Futures-Trader sind, der nach einem breiteren Engagement sucht
- ein Trader sind, der Positionen aktiv verwaltet
- mit Margin- und Hebelmechanismen vertraut sind
Auf der anderen Seite sind TradFi-Futures möglicherweise nicht ideal für Sie, wenn Sie ein langfristiger Anleger sind, der das tatsächliche Eigentum an Aktien oder Rohstoffen, einschließlich Aktionärsrechten, Dividenden oder physischen Vermögensansprüchen, anstrebt.
Um die frühzeitige Einführung zu unterstützen, führt Phemex einen 0-Fee TradFi Futures Carnival ein, der drei Monate lang keine Handelsgebühren, einen Anreizpool von 100.000 US-Dollar zur Förderung einer strukturierten und risikobewussten Teilnahme sowie einen Schutzmechanismus für Erstgeschäfte umfasst, der berechtigten Nutzern einen Handelsbonus erstattet, wenn ihr erstes TradFi-Futures-Geschäft zu einem Verlust führt.
