US-Präsident Trump hat Fed-Chef Kevin Warsh laut The Wall Street Journal seit Mai mehrfach angerufen. Laut Personen, die mit den Anrufen vertraut sind, meldet sich Trump dann immer wieder in kurzen Phasen, danach bleibt es eine Weile ruhig.
Bei den Anrufen geht es laut den Quellen unter anderem darum, wie der Krieg im Iran und künstliche Intelligenz (KI) die Wirtschaft beeinflussen. Eine Person sagte, dass seit Warshs Bestätigung durch den Senat die Zinsen kein Thema sind. Damit bleibt die Trennung zwischen Weißem Haus und Geldpolitik bestehen.
Ein ohnehin nervöser Anleihemarkt: Bondmarkt aufreibend
Der Kontakt erfolgt, während Anleger am Anleihemarkt die Unabhängigkeit von Warsh bereits bezweifeln. In der vergangenen Woche stimmte das Federal Open Market Committee (FOMC) mit 9 zu 3 Stimmen dafür, die Zinsen unverändert zu lassen. Warsh gab danach bei seiner Pressekonferenz ausweichende Antworten.
Die Rendite für 30-jährige US-Staatsanleihen erreichte daraufhin den höchsten Stand seit der Finanzkrise 2007/2008. Drei Mitglieder des FOMC hatten sich für eine sofortige Erhöhung starkgemacht. Warsh wich Fragen aus, warum er anderer Meinung war.
Die drei erklärten ihre abweichenden Stimmen für eine Zinserhöhung später in eigenen Stellungnahmen. Das verstärkte den Eindruck, dass Warsh seine eigenen Pläne zurückhält. Er gab zudem im Juli eine Aussage vor dem Kongress, Wochen bevor das gespaltene Votum des FOMC öffentlich wurde.
Loretta Mester leitete die Federal Reserve Bank von Cleveland von 2014 bis 2024. Sie sagte, sie wolle Vertrauen darin haben, dass die Fed weiß, was sie tut. Sie hält es nicht für nachhaltig, wenn Warsh so wenig sagt.
Nixon versuchte Ähnliches mit Burns: Lehren aus der Geschichte
Direkter Kontakt zwischen Präsident und Fed-Chef ist nicht neu. Nixon setzte Fed-Chef Arthur Burns unter Druck, die Geldpolitik vor seiner Wiederwahl 1972 zu lockern. Jahrzehnte später veröffentlichte Aufnahmen belegen diese Einflussnahme.
„Es ist mir wirklich egal, was Sie im April oder danach tun.”
Das sagte Nixon im Februar 1972 zu Burns. Das Zitat stammt aus einer Veröffentlichung des Journal of Economic Perspectives aus 2006, in der die Nixon-Tonaufnahmen transkribiert wurden.
Burns senkte noch vor der Wahl im November den Diskontsatz. Im Jahr darauf stieg der Federal Funds Rate von 4,49% auf 9,71%, weil die Fed ihre Politik wieder umkehrte. Die Inflation blieb danach für den Rest des Jahrzehnts hoch.
Historiker diskutieren bis heute, ob Burns aus Überzeugung oder politischem Druck handelte. In jedem Fall gilt dieses Beispiel als Warnung, wie wichtig eine unabhängige Zentralbank ist.
Die Anrufe von Trump bei Warsh wirken enger gefasst als Nixons Versuch, Zinssenkungen durchzusetzen. Sie drehen sich vor allem um den Iran und KI, nicht direkt um die Kreditkosten. Dennoch liefert die Parallele zusätzlichen Kontext für die Debatte um Warshs Unabhängigkeit.
Warsh hat noch diesen Monat beim Fed-Treffen in Jackson Hole Gelegenheit, dazu Stellung zu nehmen.
