Base verliert 1,4 Mrd. USD TVL – Streit um Vision, Kultur und Umsetzung eskaliert

Base, das Ethereum Layer-2-Netzwerk von Coinbase, hat in den letzten Wochen einen Rückgang des gesamten gesperrten Werts (TVL) um 1,4 Milliarden USD erlebt.

Der Rückgang kommt zu einer Zeit, in der die öffentliche Diskussion über die Strategie und Ausrichtung der Kette intensiver wird.

Base TVL fällt: Entwickler, Kritiker und Coinbase-Führung streiten über die Zukunft der Chain

Der TVL von Base ist von etwa 5,3 Milliarden USD im Januar auf ungefähr 3,9 Milliarden USD zum jetzigen Zeitpunkt gefallen.

Der Rückgang ist wichtig, weil der TVL einer der wichtigsten Indikatoren für Kapitalaktivität und das Vertrauen der Entwickler in Blockchain-Ökosysteme ist.

Allerdings sind TVL-Schwankungen bei L2-Blockchains üblich, vor allem wenn es Neuverteilungen oder Veränderungen bei der Liquidität im Markt gibt.

Da die Liquidität knapper wird, bekommt Base zudem mehr offene Kritik (und Antworten) von Gründern, Investoren und der Coinbase-Führung.

Base-Erfinder Jesse Pollak sieht diese Phase als einen typischen Teil des Wachstumszyklus bei schnell wachsenden Ökosystemen.

„Base ist von nicht existent zu einer der wichtigsten Ketten der Welt in zwei Jahren geworden. Das war nur wegen der Entwickler möglich. Und wie bei jedem schnellen Wachstum sind manche gegangen, manche haben sich neu orientiert, andere haben aufgegeben. Die Entwickler, die bleiben, bestimmen die nächste Phase“, schrieb Pollak.

Seine Aussage zeigt, dass viele Infrastruktur-Teams diese Meinung teilen: Anfangs zieht schnelles Wachstum oft viel spekulatives Kapital und kurzfristige Projekte an, dann folgt eine ruhigere Phase, bevor es weitergeht.

Kritik: Hat Base sein Ziel aus den Augen verloren?

Einige Gründer und Investoren meinen, die aktuellen Herausforderungen bei Base seien vor allem strategisch und nicht nur Teil eines Zyklus. Ein Entwickler und Coinbase-Aktionär namens Hish auf X hat die Einführung der Base App öffentlich kritisiert. Er findet, die App wurde als „Super-App“ beworben, hat aber Funktionen geliefert, die Nutzer gar nicht wollten.

Investor Mike Dudas sieht das ähnlich und meint, die Coinbase Wallet sei erst als zentrales Tool für On-Chain gedacht gewesen, aber dann hätten andere strategische Entscheidungen Vorrang gehabt.

Coinbase-Führung gesteht Fehler ein

Coinbase-Chef Brian Armstrong hat direkt auf die Kritik reagiert und die Verantwortung für frühere Entscheidungen übernommen.

„Ich übernehme die Verantwortung, wenn jemand entlassen werden soll“, schrieb Armstrong und erklärte, die Base App solle jetzt vor allem die „Selbstverwahrungs-Version von Coinbase“ sein und den Fokus auf Handel legen.

Er betonte zudem, dass Selbstverwahrung immer wichtiger wird, da immer mehr Finanzaktivitäten On-Chain stattfinden. Dennoch erklärte Armstrong, dass die meisten Ressourcen weiterhin vor allem in die Hauptplattform für Privatkunden fließen.

In weiteren Aussagen zu Coinbases Strategie erwähnte Armstrong zudem das steigende Interesse von Unternehmen an Krypto und hob das Wachstum in folgenden Punkten hervor:

• Handelsvolumina
• Vermögenswerte auf der Plattform und
• Einnahmequellen durch Produkte,

Laut Armstrong ist das Unternehmen weiterhin gut aufgestellt, wenn das Finanzsystem weiter wächst.

Debatte weitet sich auf Ecosystem-Design aus

Die Diskussion geht mittlerweile über reine Produktänderungen hinaus und stellt größere Fragen, wie Krypto-Ökosysteme wachsen.

Uniswap-Gründer Hayden Adams schlägt zum Beispiel vor, verwaltete Konten und Selbstverwahrung in einer einheitlichen Oberfläche zu kombinieren, um die Bedienung zu erleichtern. Seine Gedanken zeigen, wie die Branche an einer leichteren Einführung arbeitet, ohne die Dezentralisierung zu verlieren.

Zugleich meinen einige Kommentatoren aus der Community, Base müsse die Anreize und die Kultur stärken, um Entwickler und Nutzer zu halten.

Andere wiederum argumentieren, dass langfristige Nutzung wichtiger von Infrastruktur, Compliance und Partnerschaften mit Unternehmen abhängt.

Wenn Base die Vorteile bei der Infrastruktur und die Reichweite von Coinbase in dauerhaftes Nutzerwachstum umwandeln kann, könnte der momentane Rückgang nur vorübergehend sein.

Wenn nicht, dürfte sich der Wettbewerb zwischen Layer 2 Blockchains verstärken, da Liquidität und die Aufmerksamkeit der Entwickler sehr flexibel bleiben.