Bitcoin steht jetzt im Zentrum der finanziellen Debatte in Asien. Gesetzgeber und Regulierungsbehörden – nicht Einzelhändler – bestimmen, wie es durch die Märkte fließt. Ihre Entscheidungen beeinflussen die Liquidität, Glaubwürdigkeit und ob Asien an einem globalen Wettbewerb um nationale Bitcoin-Bestände teilnimmt.
Hongkong verankert nun digitale Vermögenswerte in der Marktinfrastruktur. ETFs bieten konforme Exposition, während das Stablecoins-Gesetz Lizenzen für fiat-referenzierte Emittenten geschaffen hat. Zusammen verwandeln sie Krypto von spekulativen Randbereichen in finanzielle Infrastruktur.
Hongkong schreibt das Regelbuch
Hintergrund – Am 30. April 2024 listete HKEX Asiens erste Spot-Bitcoin- und Ether-ETFs, wobei die Schaffung in Naturalien die Reibung reduziert. Die ASX folgte am 20. Juni 2024. Das koreanische Gesetz zum Schutz virtueller Vermögenswerte trat am 19. Juli 2024 in Kraft und verlangt 80 Prozent Cold Storage und Versicherung. Im Januar 2025 übernahm Indonesiens OJK die Aufsicht und verlagerte die Überwachung in die Finanzregulierung.
Hinter den Kulissen – China hat keine einheitlichen Regeln für beschlagnahmte Bitcoin. Lokale Regierungen entsorgen sie inkonsistent, was Rufe nach zentraler Koordination hervorruft, wie Reuters berichtete. In Hongkong bereiten sich Banken und Fintechs auf Anträge im Rahmen des neuen Lizenzregimes vor. Japans Parlament fragte im Dezember 2024, ob Bitcoin als Reserve dienen könnte; die Regierung wies die Idee in ihrem offiziellen Protokoll zurück. In Taiwan schlug ein Abgeordneter vor, 0,1 Prozent des BIP in eine nationale Bitcoin-Reserve zu investieren, laut CommonWealth Magazine.
Breitere Auswirkungen – Australiens ETF ermöglichte es Pensionsfonds, legal zu investieren. Hongkongs Listings zogen Verwahrer und Prüfer an. Korea betont den Schutz, Hongkong den Zugang und Indonesien stärkt die Aufsicht – unterschiedliche Politiken beeinflussen, wohin Kapital fließt.
Neueste Aktualisierung – Die USA verzichteten darauf, Bitcoin als strategische Reserve zu konfiszieren, und Pläne, Krypto in 401(k)s aufzunehmen, könnten Sparer politischen und Marktrisiken aussetzen. China prüft Yuan-gestützte Stablecoins, um die Nutzung des Renminbi im globalen Handel zu fördern. Hongkong verabschiedete im Mai sein Stablecoins-Gesetz und begann mit der Lizenzierung für Fiat-referenzierte Emittenten unter der Hongkong Monetary Authority.
Beschlagnahmungen führen zu strategischen Dilemmata
Die meisten staatlich kontrollierten Bitcoin stammen aus Beschlagnahmungen, nicht aus Reserven. Chinas PlusToken-Fall erbrachte etwa 195.000 BTC. Die CPS kündigte 2024 Rekordbeschlagnahmungen im Vereinigten Königreich an. Die USA entschieden sich für die Beibehaltung, während Deutschland liquidierte. Unterschiedliche Politiken führen zu Volatilität, wenn Staaten plötzlich verkaufen.
Laut CoinGecko halten Regierungen weltweit jetzt etwa 463.741 BTC – 2,3 Prozent des Angebots. Diese Bestände spiegeln eher die Durchsetzung als die Strategie wider. Ob sie inaktiv bleiben, liquidiert oder umklassifiziert werden, bleibt unklar.
Historische Perspektive – Gold-ETFs haben vor zwei Jahrzehnten institutionelle Flüsse freigesetzt. Krypto-ETFs folgen diesem Bogen, stehen jedoch vor AML- und Verwahrungshürden. Bitcoin unterscheidet sich: Seine staatlichen Bestände stammen hauptsächlich aus Beschlagnahmungen. IWF-Rahmenwerke schließen Krypto aus Reserven aus, was die offizielle Annahme derzeit blockiert.
Mögliche Risiken – Unkoordinierte staatliche Verkäufe könnten die Märkte erschüttern. Schwache Unterstützung birgt das Risiko, Stablecoins zu destabilisieren. Überregulierung treibt die Liquidität ins Ausland. Eine schlecht gestaltete US-Rentenintegration könnte die Volatilität verstärken. Die Erklärung von Reserven ohne buchhalterische Legitimität birgt das Risiko eines Glaubwürdigkeitsverlusts.
Asien & Bitcoin: Politik mischt sich in die Reserve-Debatte ein
Die Gesetzgeber testen zunehmend die Frage der Reserven. Taiwans Vorschlag löste eine Debatte aus. Japans Parlament brachte das Thema auf, aber das Finanzministerium wies es zurück. Laut dem Protokoll der brasilianischen Kammer hielt die brasilianische Abgeordnetenkammer 2025 eine Anhörung über die Zuweisung von bis zu 5 Prozent der Reserven an Bitcoin ab. In den USA kodifizierte Texas eine staatliche Bitcoin-Reserve. Diese Schritte zeigen, dass die Politik, nicht nur die Märkte, die Reserve-Diskussion antreibt.
Datenanalyse
- 2,3 Prozent: Anteil an Bitcoin, der von Regierungen kontrolliert wird
- 195.000: Bitcoin, die im PlusToken-Fall in China beschlagnahmt wurden
- 80 Prozent: Anforderung an Cold-Storage in Korea
- 30. April 2024: Start des ETFs in Hongkong
- 21. Mai 2025: Verabschiedung des Stablecoin-Gesetzes in Hongkong
Expertenmeinung
„Die Einführung von Spot-VA-ETFs in Hongkong ist die neueste spannende Ergänzung zu HKEXs vielfältigem und lebendigem ETP-Ökosystem und bietet Investoren Zugang zu einer neuen Anlageklasse.“ — HKEX
„Die Regierung begrüßte die Verabschiedung des Stablecoin-Gesetzes … um ein Lizenzierungssystem für Emittenten von fiat-referenzierten Stablecoins in Hongkong zu etablieren.“ — HKMA
„Das Gesetz … verlangt von Anbietern virtueller Vermögenswerte, die Einlagen und virtuellen Vermögenswerte ihrer Kunden sicher zu verwalten und zu speichern.“ — FSC Korea
Chinas Entscheidungen zu beschlagnahmten Bitcoin und yuan-gestützten Stablecoins werden den Ton angeben. Hongkongs Lizenzierungssystem könnte Banken in den Ausgabeprozess einbeziehen. US-Reserven und Rentendebatten könnten Druck auf andere ausüben, sich anzupassen. Asien muss entscheiden, ob es sich vorbereiten oder vorsichtig bleiben will.
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