2,3-Mrd.-USD in Bitcoin- und Ethereum-Optionen laufen ab – Steht ein Volatilitäts-Schock bevor?

Heute laufen Bitcoin- und Ethereum-Optionen im Wert von fast 2,3 Mrd. USD ab. Damit stehen die Kryptomärkte an einem wichtigen Wendepunkt. Trader bereiten sich auf eine mögliche neue Phase von Schwankungen vor.

Da viele Positionen um wichtige Ausübungspreise liegen, wird die Kursentwicklung vor und direkt nach dem Ablauf wohl weniger durch Fundamentaldaten getragen. Vielmehr sorgen Absicherungsstrategien am Markt für Bewegungen.

2,3-Mrd.-USD-Krypto-Optionsverfall: Steht der Bitcoin- und Ethereum-Kurs vor heftigen Schwankungen?

Der größte Teil des Werts entfällt auf Bitcoin-Optionen. Rund 1,94 Mrd. USD an BTC-Optionen laufen ab.

Vor dem Ablauf wird Bitcoin für 89.746 USD gehandelt, das liegt unter dem Max-Pain-Level von 92.000 USD. Das ist der Kurs, bei dem die meisten Optionskontrakte wertlos verfallen.

Das offene Interesse liegt insgesamt bei 21.657 Kontrakten. 11.944 davon sind Calls, 9.713 sind Puts. Das ergibt ein Put-zu-Call-Verhältnis von 0,81.

Die Verteilung zeigt einen leicht bullischen Trend, aber er ist nicht sehr stark. Es kann also in beide Richtungen Ausschläge geben.

Ethereum-Optionen stellen die übrigen 347,7 Mio. USD Nominalwert dar. Der ETH-Kurs liegt bei etwa 2.958 USD und damit deutlich unter dem Max-Pain-Level von 3.200 USD.

Das offene Interesse ist hier absolut gesehen größer, mit 117.513 laufenden Kontrakten (63.796 Calls, 53.717 Puts). Das ergibt ein Put-zu-Call-Verhältnis von 0,84. Wie bei Bitcoin zeigt das eine vorsichtige Zuversicht. Dennoch sichern sich viele weiterhin gegen fallende Kurse ab.

Auffällig ist, dass das Volumen der auslaufenden Optionen in dieser Woche etwas niedriger ist als die knapp 3 Mrd. USD der Vorwoche.

Deribit warnt: Kurs-Cluster bei Optionen – Makro-Risiken sorgen weiter für hohe Volatilität

Analysten bei Deribit sagen, dass die Konzentration der offenen Interessen an wichtigen Preisniveaus kurzfristige Kursschwankungen verstärken wird.

„Die Ablaufpositionierung ist dicht um wichtige Preismarken konzentriert, dadurch bleibt Spot bis zum Ablauf sensitiv. Geopolitik und Unsicherheiten bei der Handelspolitik bestimmen weiterhin das große Bild, fördern die Nachfrage nach Absicherung und halten Volatilität reaktiv. Behalte Preismagnete, Hedging der Händler und die Neubewertung der Volatilität nach Ablauf im Blick”, schrieben sie.

Diese Situation zeigt, dass Makro-Risiken weiterhin das Verhalten der Trader beeinflussen.

Laufende Spannungen in der Weltpolitik, Änderungen bei Handelsbeziehungen und Unsicherheit bei der Geldpolitik führen dazu, dass viele lieber auf Absicherung durch Optionen setzen, anstatt klar auf steigende oder fallende Kurse zu wetten.

Deshalb bleibt die erwartete Schwankungsbreite („implizite Volatilität“) hoch und reagiert schnell – selbst dann, wenn die Kurse relativ stabil erscheinen.

Vor dem Ablauf ziehen sogenannte „Preismagnete“ die Kurse oft an, weil Händler ihre Absicherung laufend neu ausrichten müssen.

Rücken die Kurse in Richtung Max-Pain-Level, kann das durch Hedging zusätzlich bekräftigt werden. Entfernen sich die Kurse jedoch stark von wichtigen Preismarken, müssen die Händler sich schnell neu aufstellen, was die Schwankungen verstärken kann.

Nach Ablauf der Kontrakte beobachten Trader dann, wie sich die Volatilität ins Wochenende hinein entwickelt. Ein großes Ablaufvolumen kann zuvor aufgebaute Belastungen lösen – und so zu stärkeren Kursbewegungen führen, wenn sich der Markt neu einordnet.

Bitcoin- und Ethereum-Trader könnten einen neuen Preistrend erleben. Das kann ein Befreiungsschlag nach oben sein, falls der Verkaufsdruck nachlässt, aber auch eine Bewegung nach unten, falls die Sorgen über die Weltlage zurückkehren.

Die aktuelle Marktlage ist eng, Risiken sind weiter offen und wichtige technische Marken sind klar bestimmt. Deshalb sind die heute auslaufenden Optionen möglicherweise entscheidend für die nächsten Schritte an den BTC- und ETH-Märkten.