Heute laufen Bitcoin- und Ethereum-Optionen im Wert von über 2,6 Milliarden USD ab. Laut Daten aus dem Derivatemarkt bleibt die Stimmung vorsichtig – trotz leichter Erholung der Krypto-Kurse in der vergangenen Woche.
Händler beobachten genau, ob BTC und ETH bis zur Abrechnung ihre aktuellen Niveaus halten.
Options-Daten deuten auf bearishe Tendenz hin
Das Ende der Laufzeit fällt mit einem Bitcoin-Kurs von etwa 70.731 USD zusammen – also knapp über dem wichtigen psychologischen Niveau von 70.000 USD. Ethereum (ETH) liegt derzeit bei ungefähr 2.070 USD.
Der Großteil der heutigen Abrechnungen entfällt auf Bitcoin mit einem Nominalwert von etwa 2,23 Milliarden USD und 31.709 offenen Kontrakten.
Das Put-zu-Call-Verhältnis liegt bei 1,70. Das heißt, es gibt deutlich mehr Put-Optionen (Wetten auf fallende Kurse) als Call-Optionen.
Das maximale Schmerz-Level („max pain”) für BTC liegt bei 69.000 USD – ungefähr 1.700 USD unter dem aktuellen Spotkurs. Mit „max pain” ist der Preis gemeint, bei dem die meisten offenen Options-Kontrakte wertlos verfallen.
Diese Marke, auch als Strikepreis bekannt, dient kurz vor Ablauf oft als Orientierungspunkt für Bewegungen am Markt. Daher ist es möglich, dass sich der Preis um den Ablaufzeitpunkt (08:00 UTC bei Deribit) auf dieses Max-Schmerz-Level zubewegt.
Die Abrechnung bei Ethereum fällt etwas kleiner, aber dennoch bedeutsam aus. Hier liegt der Nominalwert bei 398 Millionen USD mit 192.403 offenen Kontrakten.
Das Put-zu-Call-Verhältnis bei ETH beträgt 0,90 und ist damit neutraler. Das Max-Schmerz-Level liegt bei 1.950 USD, etwa 120 USD unter dem aktuellen Kurs.
Trotz Kursanstieg: Hoher Verkaufsdruck auf Calls
Die Options-Analyseplattform Greeks.live stellte in dieser Woche eine deutliche Abweichung zwischen Kursbewegung und Entwicklungen im Derivate-Markt fest.
„Der Kryptomarkt hat sich diese Woche erholt. Bitcoin konnte sich klar über der psychologischen Schwelle von 70.000 USD behaupten und steht nun kurz davor, die Marke von 75.000 USD ins Visier zu nehmen. Allerdings zeigen die Daten aus dem Optionsmarkt, dass in den letzten zwei Tagen vor allem Call-Optionen verkauft wurden. Trotz der Kursgewinne hat der Schwung nachgelassen”, schrieben sie auf X.
Der Verkauf von Call-Optionen deutet in der Regel darauf hin, dass ein weiteres deutliches Kursplus nicht erwartet wird. Trader, die Calls verkaufen, kassieren Prämien und wetten gegen eine anhaltende Rallye. Das zeigt, dass das Vertrauen in stark steigende Kurse eher begrenzt bleibt.
Die heutigen Fälligkeiten entsprechen rund sieben Prozent des gesamten offenen Interesses. Laut Greeks.live ist das nahezu das tiefste Niveau der letzten Zeit.
Allerdings hat der Anteil von Bitcoin am gesamten offenen Interesse zuletzt einen Höchststand erreicht. Das unterstreicht die besondere Bedeutung von BTC im aktuellen Derivatehandel.
Volatilität steigt: Stimmung erholt sich nur teilweise
Die implizite Volatilität (IV) beider Assets ist während der Kurserholung dieser Woche gestiegen. Die IV im Hauptzeitraum beträgt bei BTC aktuell 55 Prozent, bei ETH 75 Prozent. Das deutet auf höhere kurzfristige Kursschwankungen hin.
Eine höhere IV in einer Aufwärtsbewegung kann zeigen, dass Käufer von Optionen höhere Preise zahlen, um sich gegen mögliche Rücksetzer abzusichern – und nicht nur auf weitere Gewinne spekulieren.
Die Options-Skew, also das Verhältnis der Nachfrage nach Puts zu Calls, hat sich für beide Assets verbessert. Das spricht für eine leichte Stimmungsaufhellung im Markt.
Dennoch warnte Greeks.live, dass das Gesamtbild weiter bearish bleibt.
„…der Markt befindet sich weiterhin in einer bärischen Phase. Das aktuelle Chancen-Risiko-Profil für weitere Anstiege ist nur mittelmäßig, ein wirklicher Boden ist bisher nicht bestätigt”, erklärten die Analysten von Greeks.live.
Diese Einschätzung passt zu der hohen Anzahl an offenen Bitcoin-Put-Optionen. Aktuell sind fast 20.000 Put-Kontrakte offen – bei weniger als 12.000 offenen Calls.
Ob das heutige Auslaufen der Optionen für einen kurzfristigen Ausschlag der Volatilität sorgt oder unbeachtet bleibt, hängt davon ab, wie nah sich die BTC- und ETH-Kurse am jeweiligen Max-Schmerz-Level bewegen.
Ein deutlicher Unterschied zwischen aktuellem Kurs und Max-Schmerz-Marke kann zu stärkeren Marktbewegungen nach dem Ablauf führen, wenn Händler ihre Positionen anpassen.
