Während Bitcoin Spot ETFs seit ihrer Genehmigung einen ungeahnten Boom erleben, verzeichnen Gold ETFs erhebliche Abflüsse. Einigen Analysen zufolge bestehe zwischen diesen beiden Trends allerdings kein Zusammenhang.
Bis März konnten die BTC ETFs ein beeindruckendes Volumen von 11,3 Milliarden USD anziehen. Dies löste Diskussionen über eine mögliche Verschiebung der Anlegerpräferenz von traditionellem hin zu “digitalem Gold” aus.
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Wie Bitcoin ETFs keine Abflüsse bei Gold ETFs verursachen
Weltweit verzeichneten BTC ETFs bis zum 21. März Zuflüsse in Höhe von 11,3 Milliarden USD, obwohl der Grayscale Bitcoin ETF erhebliche Abflüsse verzeichnete. Gleichzeitig verzeichneten Gold ETFs Abflüsse in Höhe von 7,7 Milliarden USD, obwohl der Goldpreis einen Rekordwert von 2.200 USD pro Unze erreichte. Dies führte zu Spekulationen über eine Umschichtung in Bitcoin, das oft als “digitales Gold“ bezeichnet wird.
Die Analyse von JPMorgan stellt diese Ansicht jedoch in Frage. Sie zeigt, dass die Abflüsse aus Gold ETFs, die im April 2022 begannen, dem Start der Bitcoin Spot ETFs vorausgingen. Diese Abflüsse waren konstant und zeigten einen Trend, der nicht direkt mit dem Start von BTC Spot ETFs zusammenhängt.
Daten des World Gold Council erhellen darüber hinaus das größere Bild. Zwischen September 2020 und Dezember 2023 werden Anleger:innen 229 Milliarden USD in Goldbarren und -münzen investieren. Die Zentralbanken fügten ihren Reserven weitere 155 Milliarden USD hinzu. Laut Nikolaos Panigirtzoglou von JPMorgan deutet dies eher auf eine Veränderung der Präferenzen als auf einen Rückgang der Attraktivität von Gold hin.
Interessanterweise wächst das Interesse an Bitcoin als alternative Anlageform, insbesondere bei jüngeren Bevölkerungsgruppen. Bryan Armour von Morningstar und Nate Geraci von The ETF Store beobachten jedoch, dass die Marktverbindung zwischen Gold- und BTC ETFs vorerst minimal bleibt. Armour sagte:
“Ich bin mir sicher, es gibt eine kleine Gruppe von Anleger:innen, die von Gold auf Bitcoin umsteigen, aber in Wirklichkeit glaube ich nicht, dass die Abflüsse aus Gold mit der Einführung von Bitcoin ETFs korrelieren, da jegliche Interaktion zwischen den beiden derzeit begrenzt ist und die Portfolios dies zeigen.”
In dieser Woche mussten jedoch auch Bitcoin ETFs Nettoabzüge hinnehmen. Farside Investors zog innerhalb von vier Tagen insgesamt 836 Millionen USD aus diesen Fonds ab, ein Spiegelbild der Marktschwankungen.
| Datum | IBIT | FBTC | BITB | ARKB | BTCO | EZBC | BRRR | HODL | BTCW | GBTC | Gesamt |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 18. März 2024 | 451.5 | 5.9 | 17.6 | 2.7 | 0.0 | 0.0 | 4.8 | 5.7 | 0.0 | -642.5 | -154.3 |
| 19. März 2024 | 75.2 | 39.6 | 2.5 | 0.0 | 0.0 | 0.0 | 0.0 | 0.0 | 0.0 | -443.5 | -326.2 |
| 20. März 2024 | 49.3 | 12.9 | 18.6 | 23.3 | -10.2 | 19.0 | 2.9 | 9.3 | 0.0 | -386.6 | -261.5 |
| 21. März 2024 | 233.4 | 2.9 | 12.0 | 2.0 | 4.2 | 3.8 | 4.7 | 1.8 | 0.0 | -358.8 | -94.0 |
Trotz dieser Schwankungen haben Bernstein und Standard Chartered ihre Bitcoin Prognosen aktualisiert. Bernstein prognostiziert einen Anstieg auf 90.000 USD bis Ende des Jahres, unterstützt durch eine starke Marktdynamik und ETF Zuflüsse.
Standard Chartered ist noch optimistischer und erwartet, BTC werde bis Ende des Jahres 150.000 USD erreichen und im nächsten Jahr möglicherweise 250.000 USD. Diese Prognosen stützen sich auf die Analogie zu Gold ETFs und deuten auf eine Zukunft hin, in der Bitcoin den Investitionsverlauf von Gold widerspiegeln könnte.
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