Das Bitcoin-Mining hat Ende 2025 einen historischen Meilenstein erreicht. Nach einem neuen Bericht von GoMining ist das Netzwerk in die Zetahash-Ära eingetreten und hat über eine Zetahash Rechenleistung pro Sekunde überschritten.
Während die Hashrate auf Rekordwerte gestiegen ist, ist die Rentabilität der Miner jedoch gesunken. Die Mining-Branche ist dadurch größer und industrieller geworden. Außerdem ist sie nun stärker dem Kursrisiko ausgesetzt als jemals zuvor in diesem Zyklus.
Hashrate auf Rekordhoch: Mining wächst rasant
Der Bericht zeigt, dass das Bitcoin-Netzwerk über 1 ZH/s im Sieben-Tage-Durchschnitt gehalten hat. Dies ist eine grundlegende Veränderung und kein kurzfristiger Anstieg.
Das Wachstum liegt unter anderem an schnellen Hardware-Verbesserungen, neuen Rechenzentren sowie einer Ausweitung der industriellen Aktivitäten. Das Mining wird nicht mehr von kleinen Akteuren bestimmt. Stattdessen ähnelt es jetzt der Energie-Infrastruktur.
Dadurch ist der Wettbewerb um Block-Rewards deutlich härter geworden.
Einnahmen pro Miner sinken trotz Netzwerk-Wachstum
Obwohl die Hashrate gestiegen ist, sank der Erlös pro Recheneinheit auf einen der niedrigsten Werte überhaupt.
Der Bericht hebt hervor, dass die Einnahmen der Miner heute fast nur noch vom Bitcoin-Kurs und dem Schwierigkeitsgrad abhängig sind. Andere Faktoren wie Transaktionsgebühren-Spitzen oder höhere Blocksubventionen, die früher geholfen haben, sind kaum noch vorhanden.
Durch diese Entwicklung arbeiten Miner trotz höherem Einsatz von Kapital und Energie mit viel geringeren Gewinnspannen.
Nach Angaben von GoMining war dies im Mempool sichtbar. Erstmals seit April 2023 wurde der Bitcoin-Mempool 2025 mehrfach komplett geleert.
Das bedeutet, dass das Bitcoin-Netzwerk so wenige Transaktionen hatte, dass diese sofort ausgeführt wurden – auch zu den niedrigsten Gebühren.
Daher verdienten Miner kaum noch etwas mit Gebühren und mussten fast nur auf den Bitcoin-Kurs und die Blocksubventionen setzen, um Erlöse zu erzielen.
Transaktionsgebühren bringen nach dem Halving kaum Entlastung
Nach der Halbierung hat sich der Druck noch verstärkt.
Mit der Blocksubvention von 3,125 BTC konnten Transaktionsgebühren die Einnahmeverluste kaum ausgleichen. Im Bericht steht, dass im Jahr 2025 Gebühren weniger als 1 Prozent der gesamten Block-Rewards ausmachten.
Deshalb sind die wirtschaftlichen Aussichten der Miner noch stärker von Schwankungen beim Bitcoin-Kurs abhängig – interne Ausgleichsmechanismen fehlen weitgehend.
Hashprice fällt auf Tiefstand – Margen weiter stark unter Druck
Diese Entwicklung sieht man deutlich beim Hashprice – also dem Tagesverdienst pro Recheneinheit.
Laut Bericht fiel der Hashprice im November auf ein Rekordtief von fast 35 USD pro PH pro Tag und blieb bis Jahresende niedrig. Das Quartal endete mit etwa 38 USD, also deutlich unter dem Durchschnitt der vergangenen Jahre.
Dadurch hatten Miner kaum Spielraum für Fehler im Betrieb.
Shutdown-Preise: Wie Kursmarken zu wirtschaftlichen Auslösern werden
Diese Ergebnisse passen zu aktuellen Daten über Schließungskurse von Minern.
Bei dem aktuellen Schwierigkeitsgrad und Strompreisen um 0,08 USD pro kWh kommen die weit verbreiteten S21-Miner bei einem Bitcoin-Kurs zwischen 69.000 und 74.000 USD auf die Gewinnschwelle. Unterhalb dieser Spanne arbeiten viele Miner nur noch kostendeckend oder mit Verlust.
Sponsored SponsoredBessere, neue Maschinen bleiben auch bei tieferen Kursen profitabel. Mittelklasse-Miner stehen hingegen sofort unter Druck.
Darum ist das jetzt wichtig für den Bitcoin-Kurs
Das sorgt nicht für eine Kursuntergrenze. Märkte können auch unter den Mining-Breakeven fallen.
Allerdings entsteht so eine verhaltensbezogene Schwelle. Bleibt Bitcoin länger unter wichtigen Abschaltwerten, könnten schwächere Miner ihre Reserven verkaufen, Geräte abschalten oder ihr Engagement verringern.
Wenn die Liquidität ohnehin knapp ist, kann dieses Verhalten die Schwankungen im Markt verstärken.
Das Bitcoin-Mining ist heute stärker und industrieller denn je. Dennoch bringt diese Größe auch Empfindlichkeit mit sich. Während die Hashrate steigt und die Gebühren sinken, ist der Kurs für die Stabilität der Miner wichtiger als zuvor.
Deshalb sind Werte wie 70.000 USD wirtschaftlich bedeutend – nicht, weil das die Charts sagen, sondern weil die Kostenstruktur des Netzwerks das vorgibt.
