Der Bitcoin-Kurs fiel kürzlich unter 100.000 USD, was die Nerven der Investoren und das Marktvertrauen auf die Probe stellte. Doch die größte Kryptowährung erholte sich schnell, was auf eine neue psychologische Unterstützung hindeutet.
Analysten sind sich einig, dass der strukturelle Trend für Bitcoin trotz kurzfristiger Turbulenzen intakt und potenziell bullisch bleibt. Die meisten sehen den US-amerikanischen Regierungsstillstand als bedeutende Einschränkung für die Kurse im aktuellen Markt.
SponsoredPlanB: In der Mitte des Bitcoin-Zyklus, keine Manie
PlanB, der Schöpfer des Stock-to-Flow (S2F) Modells, betrachtet die Korrektur als eine Pause in der Mitte des Zyklus. Seine Daten zeigen, dass Bitcoin seit sechs aufeinanderfolgenden Monaten über 100.000 USD liegt. Dies stellt eine bedeutende Verschiebung von Widerstand zu Unterstützung dar.
Er argumentiert, dass der Markt noch keine Euphorie erreicht hat, da der RSI noch bei etwa 66 liegt. Dies ist deutlich unter den überhitzten 80+ Levels vergangener Zyklus-Spitzen.
„Ohne diese Maniephase sind wir wahrscheinlich nicht am endgültigen Hochpunkt“, merkte er an.
PlanB erwartet, dass der nächste große Aufschwung den Bereich von 250.000 bis 500.000 USD anvisieren könnte, vorausgesetzt, Bitcoin weicht weiterhin von seinem realisierten Kurs ab — ein Kennzeichen laufender Bullenmärkte.
Arthur Hayes: Versteckte QE im Anmarsch
Arthur Hayes verbindet die kurzfristige Schwäche von Bitcoin mit einer Verschärfung der US-Dollar-Liquidität. Seit die US-Schuldenobergrenze im Juli angehoben wurde, ist das Treasury General Account (TGA) stark gewachsen und zieht Liquidität aus den Märkten ab.
Sponsored SponsoredHayes stellt fest, dass diese Dynamik sowohl dazu führte, dass Bitcoin als auch USD-Liquiditätsindizes im Tandem fielen.
Er prognostiziert jedoch den bevorstehenden Umschwung — sobald die US-Regierung wieder öffnet und ihr TGA-Guthaben abbaut — dieser wird den Beginn eines starken Aufschwungs markieren.
Die Fed, so argumentiert er, wird auf indirekte Weise Liquidität durch die Standing Repo Facility bereitstellen, ihre Bilanz erweitern, ohne es offiziell als quantitative Lockerung zu bezeichnen. In seinen Worten:
Sponsored„Wenn die Fed anfängt, die Schecks der Politiker einzulösen, wird Bitcoin steigen.“
Raoul Pal: Die Liquiditätsflut steht bevor
Raoul Pals Liquiditätsmodell zeichnet ein ähnliches Bild. Sein Global Macro Investor (GMI) Liquidity Index, der globale Geldmenge und Kredit verfolgt, bleibt in einem langfristigen Aufwärtstrend. Pal nennt die aktuelle Phase ein „Fenster der Schmerzen“, in dem Liquiditätsengpässe und Anlegerängste die Überzeugung testen. Doch er erwartet bald eine starke Erholung.
Staatsausgaben werden 250 bis 350 Milliarden USD in die Märkte einspeisen, die quantitativen Straffungen enden und Zinssenkungen folgen.
Mit der globalen Liquiditätsausweitung — von den USA über China bis Japan — sagt Pal: „Wenn diese Zahl steigt, steigen alle Zahlen.“
Sponsored SponsoredDer Ausblick: Bitcoin-Akkumulation vor dem Aufstieg
Über alle Modelle hinweg ist der Konsens klar: Bitcoin hat seine liquiditätsbedingte Korrektur überstanden. Große Inhaber kaufen, technischer Support hat gehalten, und das makroökonomische Setup weist auf eine erneute Liquiditätsausweitung hin. Kurzfristige Volatilität kann anhalten, während sich fiskalpolitische und monetäre Zahnräder neu ausrichten, aber strukturell begünstigt die nächste Phase eine allmähliche Erholung und Akkumulation. Sollten die Liquiditätsindikatoren im Q1 2026 erneut steigen, deuten Hayes und Pal an, dass die nächste Bitcoin-Rallye von demselben Fundament aus starten könnte, das gerade den 100.000 USD Test bestanden hat.
Zudem zeigen CryptoQuant-Daten, dass große Bitcoin-Inhaber — Wallets mit 1.000 bis 10.000 BTC — in der vergangenen Woche etwa 29.600 BTC hinzugefügt haben, im Wert von ungefähr 3 Milliarden USD.
Ihr Gesamtsaldo stieg auf 3,504 Millionen BTC. Dies markierte die erste große Akkumulationsphase seit September.
Dieser Kaufrausch ereignete sich, als das Einzelhandelssentiment einbrach und ETFs 2 Milliarden USD an Abflüssen verzeichneten. Analysten interpretieren diesen Unterschied als Zeichen dafür, dass institutionelle Akteure heimlich nachladen und die Unterstützungszone von Bitcoin in der Nähe von 100.000 USD stärken.
