BitGo Holdings zeigte im ersten Geschäftsbericht als börsennotiertes Unternehmen ein explosives Umsatzwachstum. Allerdings überschattete ein deutlicher Rückgang in der eigenen Bitcoin-Treasury das Ergebnis.
Das Unternehmen, das im Januar an der New York Stock Exchange debütierte, erzielte im Geschäftsjahr 2025 einen Umsatz von 16,15 Milliarden USD, was einem beeindruckenden Anstieg um 424 % im Vergleich zum Vorjahr entspricht.
BitGos eigene Bitcoin-Treasury verlor 50 Millionen USD im Q4, trotz Umsatzplus von 440%
BitGo Holdings (BTGO) gab für das Geschäftsjahr 2025 einen Umsatz von 16,15 Milliarden USD an, was einer Steigerung um 424 % im Vergleich zum Vorjahr entspricht. Dennoch weist das Unternehmen einen Nettoverlust von 14,8 Millionen USD für diesen Zeitraum aus.
Die Ergebnisse stellen die erste Veröffentlichung von Quartalszahlen des Krypto-Verwahrers seit dem Börsengang am 22. Januar an der New York Stock Exchange dar. Allein im vierten Quartal betrug der Umsatz 6,16 Milliarden USD, ein Plus von 440 % im Vergleich zum Vorjahresquartal.
Bitcoin-Treasury-Verluste gleichen Rekordeinnahmen aus
Hinter dem starken Umsatzwachstum verbirgt sich jedoch eine deutliche Wende bei der Profitabilität. BitGo verzeichnete im vierten Quartal einen Nettoverlust von 50 Millionen USD, während im gleichen Zeitraum 2024 noch ein Nettogewinn von 129,4 Millionen USD erzielt worden war.
Grund für diese Entwicklung waren nicht realisierte Rückgänge der Kurse digitaler Vermögenswerte, die sich negativ auf die Bitcoin-Treasury von BitGo auswirkten.
Im Gesamtjahr betrug der Nettoverlust 14,8 Millionen USD, nach einem Nettogewinn von 156,6 Millionen USD im Vorjahr. Das bereinigte EBITDA, bei dem nicht zahlungswirksame Positionen wie Mark-to-Market-Effekte und aktienbasierte Vergütungen herausgerechnet werden, stieg um 904 % auf 32,4 Millionen USD.
Der größte Teil der Umsätze stammte aus dem Verkauf digitaler Vermögenswerte. Diese Sparte brachte im Gesamtjahr 15,6 Milliarden USD ein, bei einer Bruttomarge von nur 0,21 %.
Dieser Bereich wuchs um mehr als 500 %, läuft aber mit extrem niedrigen Durchlaufmargen, was Fragen zur Qualität des Umsatzwachstums aufwirft.
Kundenstamm verdoppelt sich, aber Marktrisiken belasten
BitGo hat die Anzahl der Kunden mehr als verdoppelt, von 2.615 Ende 2024 auf 5.322. Die Zahl der Nutzer auf der Plattform stieg um 14 % auf 1,2 Millionen.
Allerdings ist das gesamte auf der Plattform verwaltete Vermögen im Jahresvergleich um 9,2 % auf 81,6 Milliarden USD gesunken. Die gestakten Vermögenswerte reduzierten sich um 51 % auf 15,6 Milliarden USD. Dies spiegelt die allgemeine Schwäche der Kryptowährungskurse Ende 2025 wider.
Einnahmen aus Abonnements und Dienstleistungen, die eine höhere Marge erzielen, erhöhten sich um 57 % auf 121,5 Millionen USD im Jahresvergleich.
Stablecoin-as-a-Service, ein neues Angebot, lieferte 66,7 Millionen USD aus durchschnittlich 2,2 Milliarden USD an verwalteten Vermögenswerten. Das Management hob hervor, dass das verwaltete Vermögen in diesem Bereich im ersten Quartal 2026 die Marke von 5 Milliarden USD überstieg.
„Im Januar wurde BitGo das erste börsennotierte, bundesweit zugelassene Unternehmen für digitale Infrastruktur. Dieser Meilenstein unterstützt unsere Wertschöpfung und stärkt die Investitionen in unsere Strategie…” lesen Sie hier einen Auszug aus der BitGo-Pressemitteilung.
Aktie fällt unter Ausgabepreis
BTGO platzierte seinen Börsengang im Januar zu einem Ausgabepreis von 18 USD je Aktie, was über der geplanten Spanne von 15 bis 17 USD lag. Am ersten Handelstag stieg der Preis auf 24,50 USD.
Diese Kursrallye hielt jedoch nur kurz an. Bereits am zweiten Handelstag fiel der Kurs unter den Ausgabepreis und ist seitdem weiter gesunken.
Nach der Veröffentlichung der Quartalsergebnisse am Donnerstag fiel die Aktie im nachbörslichen Handel um weitere 8,17 % und notierte zum Zeitpunkt dieses Artikels bei 9,10 USD.
Neun Analysten sprechen weiterhin eine durchschnittliche „Starke Kaufempfehlung” aus und geben ein Konsens-Kursziel auf Sicht von zwölf Monaten von 15,61 USD an.
BitGo erhielt zudem im Dezember 2025 die Zustimmung des Office of the Comptroller of the Currency (OCC), als bundesweit lizenzierte Digital-Asset-Trust-Bank zu agieren.
Das Unternehmen hat im Jahr 2025 seine Lizenzierung in Deutschland erweitert und in Dubai den Status als Verwahr-Broker erhalten.
Anfang 2026 gab es neue Partnerschaften mit SoFi und Susquehanna Crypto. Außerdem startete das Unternehmen ein Derivate-Geschäft, das nach Angaben des Managements bereits in den ersten Wochen ein nominales Volumen im mehrstelligen Milliardenbereich erreichte.
Das Unternehmen gibt für das Jahr 2026 keine finanziellen Prognosen, da die makroökonomische Volatilität zu hoch ist.
Allerdings wird der Unterschied zwischen BitGos operativem Wachstum und den Verlusten am Ende des Jahres wohl weiter die zentrale Herausforderung sein, während das Unternehmen die ersten Quartale an der Börse durchläuft.
