In der vergangenen Woche haben sich die Spannungen im Nahen Osten weiter verschärft, da der Konflikt zwischen Iran, Israel und den Vereinigten Staaten zugenommen hat. Dennoch blieb der Bitcoin-Kurs überraschend stabil und bewegte sich um 68.000 USD. Der Kurs ist nicht so stark gefallen, wie viele Marktteilnehmer befürchtet hatten.
Allerdings ist die Stimmung am Markt weiterhin überwiegend negativ. Auf den Terminbörsen gibt es deutlich mehr Short-Positionen. Diese Lage führt zu Bedingungen, die im März 2026 einen massiven Short Squeeze auslösen könnten.
Negative Bitcoin-Finanzierungsrate: Droht jetzt ein Short Squeeze?
Santiment, eine Plattform für On-Chain-Datenanalysen, hat Daten ausgewertet, die eine stark negative Finanzierungsrate auf Krypto-Börsen zeigen. Die Daten spiegeln einen Markt wider, in dem Short-Seller dominieren.
Santiment sieht den Grund für diese Stimmung vor allem in geopolitischen Spannungen und Verzögerungen rund um den Clarity Act.
Das Schaubild zeigt: Solange Bitcoin zwischen 63.000 USD und 73.000 USD gehandelt wurde, blieb die Finanzierungsrate tagelang deutlich negativ. Dieses Muster deutet darauf hin, dass Short-Positionen klar den Markt bestimmen. Häufig überwiegen sie Long-Positionen deutlich, denn viele fürchten einen Krieg und regulatorische Unsicherheit.
Dennoch betonte Santiment, dass historische Daten zeigen: Sehr negative Finanzierungsraten gehen oft Kursänderungen voraus.
„Historisch gesehen erhöht extrem starkes Shorten die Wahrscheinlichkeit, dass Krypto-Kurse steigen, da mögliche Short-Liquidationen für einen Schub sorgen, sobald die Kurse Widerstände durchbrechen“, erklärte Santiment .
Auch der Analyst RugaResearch nannte Daten von CryptoQuant, die zeigen: Die 30-Tage-Finanzierungsraten-Perzentil liegt aktuell bei etwa sechs Prozent. Das ist der niedrigste Wert seit Anfang 2023.
Er erklärte zudem, dass Short-Positionen aktuell Gebühren an Long-Positionen zahlen. Trader tun dies fast jeden Tag, seit bereits zwei Wochen in Folge.
„Das 30-Tage-Perzentil zeigt, wie die heutige Finanzierungsrate im Vergleich zu den letzten 30 Tagen abschneidet. Mit sechs Prozent hatten fast alle Tage im vergangenen Monat höhere Finanzierungsraten als aktuell. Der Terminmarkt positioniert sich seit einiger Zeit fast komplett auf weiter sinkende Kurse“, erklärte RugaResearch.
Das Schaubild zeigt: Wird der Markt zu stark auf Short gesetzt, treten oftmals plötzliche Kursschwankungen auf – und nicht etwa langsame Korrekturen. Somit herrschen aktuell günstige Bedingungen für einen Short Squeeze.
Anzeichen für Entspannung im geopolitischen Konflikt
Die oben genannten Beobachtungen geben vor allem historische Muster wieder. Allerdings deuten auch aktuelle Entwicklungen darauf hin, dass eine Kurserholung möglich ist.
Jüngste Äußerungen von Präsident Donald Trump haben dazu beigetragen, die negative Stimmung zu entschärfen. In einem Interview mit CBS News erklärte er, dass der Militäreinsatz gegen den Iran deutlich schneller vorankomme als ursprünglich erwartete vier bis fünf Wochen.
„Ich glaube, der Krieg ist weitgehend abgeschlossen“, sagte der Präsident .
Trump hat zudem mit dem russischen Präsidenten Wladimir Putin telefoniert. Der Kreml bestätigte, dass Putin einen Plan vorgeschlagen hat, um den Krieg schnell zu beenden. Diese Entwicklungen haben die Sorge vor einer umfassenden Eskalation verringert und die Stimmung am Markt in der ersten März-Woche verbessert.
Die Liquidations-Landkarte von Coinglass zeigt: Steigt Bitcoin in dieser Woche über 75.000 USD, könnte das kumulierte Liquidationsvolumen der Short-Positionen fast vier Milliarden USD erreichen.
Warum es diesmal anders sein könnte
Die Zeichen für eine schnelle Lösung sind weiterhin gemischt. Iran hat am 9. März den Hardliner Mojtaba Khamenei als neuen obersten Führer ernannt. Dieser Schritt deutet auf Kontinuität statt auf Zugeständnisse hin. Der Krieg hat sich zudem auf den Libanon ausgebreitet, und die Straße von Hormus bleibt praktisch geschlossen. Der Brent-Preis lag kurzzeitig fast bei 120 USD pro Barrel.
Dieses makroökonomische Umfeld ist ungünstig für die Kapitalzuflüsse, die meist einen Short Squeeze antreiben. Allianz Research hat drei Szenarien vorgestellt. Ein zügiges Abkommen könnte den Ölpreis bei etwa 70 USD stabilisieren. Ein langwieriger Konflikt könnte ihn auf 100 USD steigen lassen. Bei einer starken Eskalation könnte Brent sogar auf über 130 USD steigen. Anhaltende Preisschocks bei Energie erhöhen das Risiko von Stagflation. Außerdem könnten die erwarteten Zinssenkungen verschoben werden. Ohne neue institutionelle Investoren können Short-Positionen länger profitabel bleiben, als es die Historie erwarten lässt.
Risikoaversion durch den Krieg könnte zudem die Krypto-Liquidität direkt verringern. In früheren Krisen führten Zwangsverkäufe an traditionellen Märkten dazu, dass auch digitale Vermögenswerte verkauft wurden. Investoren veräußerten Krypto-Positionen, um Margin Calls in anderen Bereichen zu bedienen. Bleibt der Ölpreis über 100 USD, steigt die Wahrscheinlichkeit solch einer Ansteckung zwischen den Märkten. Ein Short Squeeze braucht jedoch Käufer und nicht nur überhebelte Short-Positionen.
