Der schwache Bitcoin hat direkte Auswirkungen auf DATs: Kapitalzuflüsse brechen ein und die Aktienkurse der DAT-Unternehmen stürzen deutlich stärker als der Bitcoin selbst. Kippt das Vertrauen institutioneller Anleger?
Die Entwicklung hat wachsende Bedenken und erneuten Zweifel an der langfristigen Überlebensfähigkeit dieser hochkarätigen institutionellen Krypto-Strategie ausgelöst.
SponsoredDAT-Zuflüsse & Bitcoin-Kurs
Digitale Asset-Treasuries (DATs) haben in diesem Jahr eine große Rolle auf dem Krypto-Markt gespielt. Große Institutionen, darunter Strategy (ehemals MicroStrategy), BitMine Immersion Technologies, Metaplanet und weitere Unternehmen haben Milliarden in Bitcoin, Ethereum und andere digitale Vermögenswerte als Treasury-Reserven gesammelt.
Allerdings hat die jüngste Marktturbulenz die institutionelle Überzeugung auf die Probe gestellt. Während viele im vierten Quartal mit einem starken Krypto-Aufschwung rechneten, ist dieser nicht eingetreten. Der tarifbedingte Crash hat den Markt schwer getroffen, und Vermögenswerte wie Bitcoin und Ethereum haben es schwer, ihre früheren Höchststände wieder zu erreichen.
BeInCrypto berichtete zuvor, dass die DAT-Investitionen in Bitcoin nach dem Crash stark zurückgingen. Diese Verlangsamung des Momentums hat auch andere Altcoins beeinflusst.
DeFiLlama-Daten zeigten, dass die wöchentlichen Zuflüsse im Juli 2025 bei etwa 5,57 Mrd. USD ihren Höhepunkt erreichten, aber bis November 2025 auf 259 Millionen USD sanken. Dieser Rückgang um mehr als 95 Prozent signalisiert einen breiten Rückgang der institutionellen Kaufkraft und des Vertrauens.
Der Trend geht über die reduzierte Akkumulation hinaus. Anfang dieses Monats verkaufte ein Bitcoin-Treasury-Unternehmen 30 Prozent seiner Bestände, um wandelbare Schulden abzubauen, was den wachsenden finanziellen Druck in diesem Sektor verdeutlicht.
COVID-19 und der Einfluss auf den Bitcoin-Kurs
Obwohl der Marktrückgang die Zuflüsse gebremst hat, hat er auch die Aktienkurse der Digital Asset Treasuries stark beeinträchtigt. Die inhärente Volatilität des Krypto-Marktes wirkt sich direkt auf Unternehmen aus, die das DAT-Modell übernehmen.
Da ihre Bilanzen stark digitalem Vermögen ausgesetzt sind, neigt ihre Aktienperformance dazu, die Kursschwankungen von Bitcoin, Ethereum und anderen Beständen widerzuspiegeln. Diese erhöhte Sensibilität verstärkt den finanziellen Druck während Abschwüngen. Wie Fabian Dori, CIO bei Sygnum Bank, BeInCrypto sagte, sind DATs eine „High-Beta-Wette“ auf die Vermögenswerte, die sie halten.
Sponsored SponsoredDoch jüngste Daten haben gezeigt, dass der Ausverkauf von DAT-Aktien den Rückgang ihrer zugrunde liegenden Vermögenswerte bei weitem übertroffen hat. Laut Artemis ist Bitcoin in den letzten drei Monaten um etwa 10 Prozent gefallen. Im Gegensatz dazu haben DAT-bezogene Aktien stärkere Verluste erlitten, mit Rückgängen zwischen 40 Prozent und bis zu 90 Prozent im selben Zeitraum.
„Die 3-monatige Lücke zwischen der BTC-Performance und der DAT-Performance ist absolut verrückt. BTC runter -10 %, während DAT-Verluste bei -40 % beginnen“, schrieb ElBarto_Crypto auf seiner Plattform.
Artemis fügte hinzu, dass die meisten Firmen trotz der Unterperformance Markt-Nettovermögenswerte (mNAVs), die die Marktkapitalisierung im Verhältnis zum digitalen Vermögenswertwert messen, über 1 gehalten haben.
Sponsored„Seit dem 7. November handeln viele immer noch über dem Wert ihrer Bitcoin (mNAV): Strive 3,4x, BSTR 1,6x, CEP 1,2x, Metaplanet 1,2x, MicroStrategy 1,1x. Wenn BTC auch nur ein wenig sinkt, brechen die Prämien zusammen“, stand im Beitrag.
Dennoch zeigt ein Blick auf das größere Bild, dass DAT-Prämien von über 25 auf fast 1,0 abgestürzt sind, was einen großen Rückgang darstellt.
Laut Analyst Adam, da die Prämien schrumpfen und die Verluste vertiefen, stehen DAT-Manager vor einer schwierigen Entscheidung: Entweder ihre Akkumulation stoppen und das Scheitern anerkennen oder unter zunehmend ungünstigen Bedingungen weiterhin Mittel beschaffen, um Wachstum zu verfolgen.
„Die meisten der größten DATs sind mehr als 10 % unter ihrem durchschnittlichen Kaufpreis, während ihre Aktienkurse noch weiter gesunken sind. Die Ausgabe mit einem Abschlag auf den NAV zerstört den Wert für Aktionäre; jeder neue Kauf verwässert die Bestände je Aktie. DATs sind gefangen: können keine neuen Käufe finanzieren und halten Taschen von Krypto, die zum Höchstpreis gekauft wurden“, erklärte er auf seiner Plattform.
Adam erklärte, dass es fast allen DATs nicht gelungen ist, den Erfolg von Strategy zu wiederholen. Zudem halten sie jetzt bedeutende Teile des gesamten Angebots von BTC, ETH und SOL.
Er warnte, dass, wenn diese kämpfenden DATs gezwungen werden, ihre Positionen abzubauen, dies intensiven Verkaufsdruck auf sowohl große als auch alternative Kryptowährungen auslösen könnte. Somit wird die kommende Zeit institutionelle Krypto-Strategien testen und zeigen, ob das DAT-Modell sich an schwierigere Marktbedingungen anpassen kann.
