Ethereum (ETH) hat einen MVRV Z-Score erreicht, der so niedrig ist wie seit Dezember 2018 nicht mehr. Der Wert fällt in das unterbewertete Band, das historisch lange Phasen der Akkumulation markiert.
Dieses Signal erscheint, während ETH nahe bei 1.684 USD gehandelt wird, rund 3% höher als am Vortag, aber deutlich unter dem Hoch von Januar. On-Chain-Ströme und das nachlassende Interesse in sozialen Medien zeigen insgesamt ein Bild, das auf eine Bodenbildung hindeutet.
Ethereum-Bewertung erreicht 7-Jahres-Tief
Der MVRV Z-Score misst den Abstand zwischen Marktwert und den gesamten durchschnittlichen Kosten der Halter. Danach wird dieser Abstand an historische Volatilität angepasst.
Ein negativer Wert bedeutet, dass der Marktwert unter die durchschnittlichen Kosten gefallen ist. Einfach gesagt befinden sich die meisten Halter im Minus und ETH wirkt günstig.
Der Score liegt aktuell bei etwa -0,7 innerhalb der grünen Unterbewertungszone. ETH erreichte dieses Niveau nur drei Mal: Ende 2018, Mitte 2022 und jetzt.
Jedes Mal ging diesem Wert eine starke Erholung voraus. Dennoch blieb die Kennzahl noch einige Monate negativ, bevor sich der Kurs erholte. Ein Anstieg zurück über null würde das MVRV-Signal auf neutral verschieben.
Börsenbestände zeigen ein vorsichtigeres Bild
Der günstige Kurs hat bislang noch keinen breiten Kauf ausgelöst. Coins wurden im Frühjahr von Börsen abgezogen und kehrten teilweise während des Ausverkaufs im Mai zurück.
Der Bestand auf Börsen fiel von ungefähr 8,5 Millionen ETH im Dezember auf 6,82 Millionen Ende April. Dieser Rückgang entsprach der kontinuierlichen Akkumulation Anfang des Jahres. Im Mai stieg der Bestand wieder auf 7,7 Millionen an und sank anschließend auf 7,28 Millionen.
Die Erholung weist auf eine kurzfristige Verteilung hin, auch wenn der längerfristige Akkumulationstrend bestehen bleibt. Die Börsenfluss-Bilanz liegt mit moderaten 32.100 ETH etwas im Plus, was auf kleinere Zuflüsse hinweist und nicht auf einen klaren Abzug.
Aufmerksamkeit in der Community nimmt bei Tiefstkursen ab
Soziale Kennzahlen runden das konträre Bild ab. Das Interesse erreichte rund um das Hoch im April seinen Höhepunkt, nicht am Tiefpunkt im Juni.
Die soziale Dominanz stieg Anfang April auf knapp 4,0 und fiel dann auf 1,227. Das soziale Volumen sank nach Kapitulationsspitzen Ende Mai auf 94.
Die geringe Aufmerksamkeit bei niedrigen Kursen spiegelt oft Erschöpfung wider, weniger Panik. Wale kauften weiterhin, während die Retail-Community wenig Interesse zeigte. Diese Aufteilung sieht man häufig gegen Ende eines Bärenmarktes.
Niedriges Engagement ist jedoch nur eine Voraussetzung, nicht der Auslöser. Ein anhaltender Rückgang des Börsenangebots und ein Z-Score über null könnten die bullische Prognose untermauern.
Aktuell ist ETH so günstig wie seit sieben Jahren nicht mehr. Wie es weitergeht, hängt davon ab, ob Akkumulateure oder Verkäufer nachgeben.
