Der Kurs von Ethereum (ETH) dürfte den Mai mit einem Minus von 12,6% beenden, da ETH-Spot-ETF-Nettoabflüsse in Höhe von 401,62 Millionen USD das Sentiment belasten.
Der Rückgang hat eine Serie unterbrochen, in der der Mai in 2024 und 2025 jeweils positiv abgeschlossen hat. Da der Juni historisch ein schwacher Monat für ETH ist, treffen ETF-Nettoabflüsse und bärische Saisonalität aktuell auf neue Anzeichen, dass Wale und langfristige Halter kaufen.
ETF-Nettoabflüsse unterbrechen Ethereums zweijährige Mai-Serie
Eigentlich sollte der Mai 2026 einer der stärksten Monate für Ethereum werden. Im Jahr 2024 gab es einen Anstieg um 24,7%, im Jahr 2025 lag der Mai mit 41,1% auf Platz zwei. Dieses Jahr steht Ethereum aktuell mit 12,6% im Minus.
Die ETF-Nettoabflüsse bei Ethereum sind der Grund dafür. Die US ETH-Spot-ETFs verzeichneten im Mai einen Nettoabfluss von 401,62 Millionen USD. Das ist der drittgrößte monatliche Nettoabfluss seit Ende 2025, nur November 2025 mit -1,42 Mrd. USD und Dezember 2025 mit -616,82 Millionen USD waren höher.
Der Einfluss der ETF-Flows auf die monatliche Performance ist im Jahr 2026 klar zu erkennen. Die Nettoabflüsse im März lagen bei fast neutralen -46,01 Millionen USD, der ETH-Kurs schloss mit +7,07%. Im April gab es mit 355,98 Millionen USD Nettomittelzufluss ein Plus von 7,38%. Im Mai kehrten sich die Flows wieder zu hohen Nettoabflüssen und der Kurs brach ein. Dieses Muster zeigt deutlich, wie wichtig ETF-Flows für die Entwicklung des ETH-Kurses sind.
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Auch die historische Saisonalität deutet zum Juni hin auf eine bärische Tendenz. Der durchschnittliche Juni-Ertrag für ETH liegt seit 2016 bei -6,74%, der Median bei -5,65%. Nur drei Juni-Monate schlossen grün im letzten Jahrzehnt. Nun ist die Frage, ob die ETF-Nettoabflüsse im Juni weitergehen, oder ob es zu einer Pause kommt, damit das Chart-Muster sich auflösen kann. Der Blick auf die Blockchain zeigt den ersten Hinweis.
Ethereum-Wale und Hodler deuten auf stille Akkumulation trotz Abverkäufen hin
Die Ethereum-Wale, die hinter der aktuellen Bewegung stehen, zeigen keine Nervosität. Laut Santiment stieg der von ETH-Walen (ohne Börsen) gehaltene Bestand von 124,15 Millionen ETH am 1. Mai auf aktuell 125,17 Millionen ETH. Das entspricht einer kontinuierlichen Akkumulation von mehr als 2 Milliarden USD.
Die Wale haben zwischendurch einige Gewinne mitgenommen, aber insgesamt mehr ETH gekauft, selbst als der Kurs im gleichen Zeitraum um 12% nachgab.
Die Glassnode „Hodler Net Position Change”, ein Indikator für die Akkumulation und Distribution von mittelfristigen bis langfristigen Haltern, zeichnet ein noch deutlicheres Bild. Der Indikator zeigte bis Anfang Februar 2026 starkes Rot und spiegelte damit eine der schwierigsten Phasen mit ETF-Nettoabflüssen und den stärksten ETH-Kursverlusten des Jahres wider.
Diese Korrelation zeigt sich aktuell jedoch nicht. Der Hodler-Indikator bleibt seit dem 24. Februar durchgehend grün und hat seit Mitte Mai sogar zugelegt.
Der Vergleich mit Februar 2026 ist wichtig. Nur in diesem Zeitraum sank die Überzeugung der Hodler nachhaltig, und ETH fiel in diesem Monat um 19,6%. Die aktuelle Korrektur hat diesen Punkt nicht erreicht, was darauf hindeutet, dass Langfrist-Halter den Rückgang eher als Kaufchance sehen und nicht als Grund zur Panik.
Der ETH-Chart muss sich nun zwischen abflusgetriebener Schwäche und Überzeugungs-getragener Akkumulation entscheiden.
Bärisches „Inverted Cup”-Muster mit leicht bullischem Impuls
Im Zwei-Tages-Chart zeigt die technische Analyse von Ethereum seit Ende März ein klares „Inverted Cup”-Muster. Der Höchststand der Formation war Mitte April, seitdem ist der Kurs zurück an das Ausgangsniveau gefallen, wodurch die bärische Domstruktur vervollständigt wurde.
Kommt es von hier zu einer Gegenbewegung, würde sich größtenteils der Griff eines „umgedrehten Cup-and-Handle”-Musters ausbilden. Dabei handelt es sich um ein Fortsetzungsmuster mit bärischem Grundton. Eine kurzlebige Erholung innerhalb der Struktur ändert an der Gesamteinschätzung nichts. Das Muster bleibt auch nach dem Griff eher bärisch ausgerichtet.
Eine entstehende bullische verborgene Divergenz zwischen dem Kurs und dem Relative Strength Index (RSI), einem Momentum-Oszillator, der die Geschwindigkeit der letzten Kursbewegungen misst, bietet das einzige technische Argument für eine Erholung. Zwischen dem 28. März und dem 27. Mai bildet ETH fast ein höheres Tief, während der RSI ein tieferes Tief zeigt. Eine verborgene bullische Divergenz im Abwärtstrend signalisiert meistens eine Entlastungsrallye, jedoch keinen Trendwechsel.
Die Divergenz gilt als bestätigt, wenn die nächste 2-Tages-Kerze von ETH über 1.964 USD schließt.
Das Muster und die Divergenz zeigen kurzfristig die Richtung an, unterscheiden sich jedoch beim Ausmaß. Ein kurzfristiger Anstieg ist wahrscheinlich, besonders wenn Whale- und Hodler-Akkumulation unterstützend wirkt. Allerdings ist dabei kein Trendwechsel zu erwarten. Die Cost-Basis-Verteilung zeigt, bis wohin dieser Anstieg führen kann, bevor Verkäufer erneut aktiv werden.
Cost-Basis-Karte legt Ethereum-Kursniveau für Juni fest
ETH wird zur Zeit der Veröffentlichung nahe 1.977 USD gehandelt. Das Glassnode-Ethereum-Cost-Basis-Distribution-Heatmap zeigt zwei dichte Cluster über dem aktuellen Kurs. Der untere Cluster befindet sich bei 2.059 bis 2.075 USD und umfasst 1,37 Millionen ETH.
Der höhere Cluster liegt bei 2.154 bis 2.170 USD und hält 1,24 Millionen ETH. Das sind Zonen, in denen frühere Käufer eingestiegen sind. Diese Bereiche wirken bei einer Entlastungsrallye oft als Widerstand, da diese Wallets dann bei ihrem Einstiegskurs aussteigen.
Die Fibonacci-Niveaus von der Bewegung des März-Tiefs bis zum April-Hoch passen fast exakt auf diese Cluster. Das 0,618-Fib liegt bei 2.055 USD und entspricht dem unteren Cost-Basis-Cluster. Das 0,5-Fib bei 2.134 USD befindet sich fast direkt am höheren Cluster. Eine Erholung ausgehend vom aktuellen Niveau bis an den „Henkel” der umgekehrten Tasse könnte im Juni zwischen 2.055 und 2.134 USD enden, bevor wieder Verkäufer auftreten. Das vollständige Invalidation-Preisziel der Tasse bei 2.471 USD bleibt derzeit unerreichbar.
Die Abwärtsseite verläuft eindeutig. ETH muss die Trendlinie bei 1.964 USD halten, damit das Szenario einer Erholung Bestand hat. Ein 2-Tages-Schluss unter 1.964 USD bestätigt das umgekehrte Tassen-Henkel-Muster, was einen berechneten Kursrückgang von 21% auf 1.545 USD prognostiziert.
Das 1,0-Fib bei 1.798 USD ist die einzige Unterstützung auf dem Weg abwärts. Hält Ethereum einen Kurs von 1.964 USD, könnte im Juni eine Entlastungsrallye in den Cost-Basis-Bereich zwischen 2.055 und 2.134 USD erfolgen. Fällt ETH jedoch unter 1.964 USD, sind im Juni auch 1.545 USD denkbar.
