Der Ethereum-Kurs rückt wieder stärker in den Fokus, nachdem im Derivate-Markt ein neues Allzeithoch relativ still erreicht wurde. Auf den ersten Blick könnte dieser Umstand auf eine steigende Zuversicht der Investoren hindeuten. In Kombination mit der jüngsten Kursstruktur und den Momentum-Signalen von Ethereum ergibt sich jedoch ein weniger bullisches Bild.
Mehrere Indikatoren deuten nun auf eine Abschwächung hin, die entscheiden könnte, ob sich der Ethereum-Kurs stabilisiert oder der Weg zurück Richtung 1.800 USD wieder offen ist.
Rekordhebel im Markt, Spekulation nimmt deutlich zu
Der Ethereum-Kurs bewegt sich derzeit in einer der spekulativsten Derivate-Umgebungen der jüngeren Vergangenheit.
Das geschätzte Leverage Ratio auf den Börsen ist laut CryptoQuant-Daten auf etwa 0,78 gestiegen – das ist der höchste je gemessene Wert. Bereits Anfang März gab es ähnlich hohe Werte und am 11.3. wurde erneut ein neues Allzeithoch markiert, was zeigt, dass spekulative Positionierungen weiter zunehmen.
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Dieser Wert setzt das Open Interest am Derivatemarkt ins Verhältnis zur auf Börsen gehaltenen ETH-Menge. Steigt das Verhältnis, nutzen immer mehr Investoren geliehenes Kapital für Handelspositionen. Beim Bitcoin ist dieser Wert aktuell leicht rückläufig, was auf eine mögliche Verschiebung von Bitcoin zu Altcoins hindeutet.
Der Anstieg der Hebelwirkung wird zudem durch ein schnelles Wachstum beim Open Interest begleitet. Das Open Interest von Ethereum stieg vom 9.3. mit rund 9,4 Milliarden USD auf etwa 10,21 Milliarden USD am 12.3., also um etwa 8,6% innerhalb von drei Tagen.
Steigen Open Interest und Leverage Ratio gemeinsam, deutet das in der Regel darauf hin, dass neue gehebelte Positionen in den Markt kommen und nicht einfach bestehende Positionen verschoben werden. Doch hier gibt es einen bärischen Aspekt, auch wenn der erste Eindruck bullisch sein könnte.
Ein weiterer Hinweis auf die Positionierung der Investoren liefert die Betrachtung der Funding Rates.
Anfang dieser Woche sank die Funding Rate für Ethereum auf -0,017%, was auf viele Short-Positionen hinweist. Mit weiter steigendem Open Interest erholten sich die Funding Rates jedoch wieder in Richtung -0,004%.
Diese Entwicklung zeigt, dass der Verkaufsdruck aus Short-Positionen nachlässt, während neue Long-Positionen in den Markt kommen. Das erhöht das Volatilitätsrisiko, falls die Preisentwicklung nicht mit dem Momentum Schritt hält.
Mehr Long-Positionen, bärische Struktur bleibt bestehen
Die Positionierungen am Derivatemarkt spiegeln sich direkt in der Preisstruktur von Ethereum wider. Im Tages-Chart bildet sich aktuell ein Kopf-Schulter-Muster, wobei die rechte Schulter noch entsteht.
Auffällig an diesem Muster ist die nach oben verlaufende Nackenlinie. Eine steigende Nackenlinie bildet sich meist dann, wenn Käufer bei Rücksetzern vermehrt einsteigen und dadurch jede Unterstützung leicht höher ausfällt als zuvor. Dieses Verhalten entspricht den Signalen aus dem Derivatemarkt.
Mit der Erholung der Funding Rates und dem Anstieg neuer Long-Positionen steigen Käufer bei Dips verstärkt ein. Diese Kaufbereitschaft erklärt, warum die Nackenlinie des Kopf-Schulter-Musters weiter ansteigt, statt sich als flache Unterstützung auszubilden. Allerdings entsteht dadurch auch eine schwächere Struktur.
Da die Nackenlinie ansteigt, kann sich das Level eines möglichen Durchbruchs verändern, je nachdem, wann der Kurs auf die Trendlinie trifft. Das erschwert den Zeitpunkt einer möglichen Abwärtsbewegung, auch wenn das insgesamt bärische Muster weiter Bestand hat. Zudem werden Long-Positionen nun innerhalb dieser bärischen Struktur eröffnet, was das Risiko eines Downside Squeeze erhöht.
Divergenz zeigt, ETH-Kurs verliert an Schwung
Auch die Momentum-Indikatoren senden erste Warnsignale.
Zwischen der linken Schulter und der rechten Schulter der Formation hat der Ethereum-Kurs ein tieferes Hoch gebildet. Dies zeigt, dass die letzte Rallye nicht so stark war wie der frühere Höchststand. Gleichzeitig hat der Relative-Stärke-Index (RSI), ein Momentum-Indikator, in diesem Zeitraum ein höheres Hoch erreicht.
Diese Kombination ergibt eine verborgene bärische Divergenz, die normalerweise darauf hinweist, dass der übergeordnete Trend trotz vorübergehender Erholungen schwach bleibt. Die Divergenz verstärkt das Bild bei den Derivaten.
Während sich sowohl der gehebelte Handel als auch das Open Interest stark erhöhen, gelingt es dem Ethereum-Kurs weiterhin nicht, stärkere Hochs auszubilden. Diese Diskrepanz deutet darauf hin, dass der Markt sich eher auf spekulative Positionierungen verlässt als auf echte Nachfrage am Spotmarkt.
Der Ethereum-Kurs ist bereits in den vergangenen 30 Tagen um etwa 4% gefallen. Das zeigt, dass der größere Trend weiter unter Druck steht. Auch die RSI-Divergenz betont die strukturelle Schwäche und erhöht das Risiko eines Rücksetzers bis zur Nackenlinie.
Ethereum-Kurs: Kommt die 1.800-USD-Zone bald zurück?
Die Kopf-Schulter-Formation hebt nun eine wichtige Unterstützungszone hervor. Da die Nackenlinie ansteigt, verändert sich das Niveau des möglichen Ausbruchs im Zeitverlauf und bleibt nicht konstant. Aktuell liegt die Nackenlinie in einer Spanne zwischen 1.970 USD und 1.940 USD.
Fällt der Ethereum-Kurs unter diese Zone, könnte die bärische Formation aktiviert werden.
Die erwartete Bewegung aus dem Muster deutet auf einen Rückgang von etwa 15% ab der Nackenlinie hin. Während das vollständige Kursziel aus der Formation näher bei 1.680 USD liegt, wäre das Niveau von 1.800 USD das erste wichtige Ziel auf der Unterseite, sollte die Unterstützung brechen. Dennoch kann das bärische Bild noch entkräftet werden.
Der ETH-Kurs müsste über 2.080 USD steigen, was dem Widerstand an der rechten Schulter entspricht, um die Formation abzuschwächen.
Ein deutlicher Ausbruch über 2.200 USD würde die Kopf-Schulter-Formation vollständig ungültig machen und zeigen, dass bullische Dynamik zurück ist.
Solange dies nicht geschieht, lässt die Kombination aus Rekordhebel, steigendem Open Interest, versteckter RSI-Divergenz und bärischem Muster darauf schließen, dass der Ethereum-Kurs anfällig für eine weitere Korrektur bleibt.
