Der Übergang von Ethereum von Proof of Work (PoW) zu Proof of Stake (PoS) im Jahr 2022 wurde als großer technologischer Wandel gefeiert. Er reduzierte den Energieverbrauch des Netzwerks um über 99 %.
Allerdings argumentiert Meltem Demirors, General Partner bei Crucible Capital und ehemalige CoinShares-Managerin, dass dieser Übergang ein teurer Fehler war.
Ethereum verpasste eine 1-Billion-USD-Chance
Laut Demirors hat der Wechsel von Ethereum zu PoS das Netzwerk entwertet, indem er die Verbreitung von Layer-2 (L2) Lösungen ermöglicht hat. Sie glaubt, dass L2-Skalierungslösungen das Kern-Ökosystem von Ethereum verwässern. Ihrer Meinung nach hätte Ethereum ein 1-Billionen-USD-Protokoll werden können, wenn es bei PoW geblieben wäre und ein starkes Energie-Berechnungs-Ökosystem ähnlich dem von Bitcoin genutzt hätte.
Im Gegensatz dazu hätte Ethereum, wenn es sein PoW-Modell beibehalten hätte, Innovationen im Bereich GPU-Computing vorantreiben können. Sie verglich dies damit, wie Bitcoin-Miner Fortschritte in der Hardware-Technologie angetrieben haben.
„Proof of Stake war ein Fehler. Ethereum hätte ein Billionen-USD-Protokoll mit einem eigenen robusten Energie-Berechnungs-Ökosystem sein können. Stattdessen extrahiert MEV Milliarden an Wert von Nutzern und Apps”, erklärte sie.
Ihr Argument legt nahe, dass Ethereum unter PoW ein stärkeres, zentralisierteres Layer-1 (L1) Netzwerk hätte aufrechterhalten können, ohne die Fragmentierung, die durch Layer-2-Skalierungslösungen eingeführt wurde.
Im Jahr 2022 machte Ethereum Schlagzeilen als ultra-sound money und erreichte 55 Tage nach The Merge eine „Null-Netto-Emission”. Dies folgte auf den London Hard Fork im Jahr 2021, der EIP-1559 einführte, einen Teil der Transaktionsgebühren verbrannte und die Gesamtmenge von ETH im Laufe der Zeit reduzierte.
Allerdings deuten aktuelle Daten darauf hin, dass Ethereum seine längste inflationsbedingte Periode seit dem Wechsel zu PoS erlebt. Laut Ultrasound Money beträgt die jährliche Inflationsrate von Ethereum jetzt 0,76 %. Zum Zeitpunkt dieses Schreibens gibt das Netzwerk jährlich 943.000 ETH aus, während es nur 27.000 ETH jährlich verbrennt.
Dies widerspricht der früheren deflationären Erzählung, die ETH als besseren Wertspeicher als Bitcoin positionierte.
„Bei der aktuellen Netzwerkaktivität wird Ethereum nicht wieder deflationär sein. Die Erzählung von ‚ultra-sound’ money ist wahrscheinlich gestorben oder würde viel höhere Netzwerkaktivität benötigen, um wieder zum Leben zu erwachen”, hoben CryptoQuant-Analysten kürzlich hervor.
War Ethereum jemals als Geld gedacht?
Kürzlich erklärte Peter Szilagyi, ein führendes Mitglied des Ethereum-Teams, dass ETH nie als Geld gedacht war. Diese Aussage stellt die grundlegende Erzählung von Ethereums Übergang zu PoS in Frage, der teilweise dazu gedacht war, ETH wertvoller und deflationär zu machen.
„ETH war nie als Geld gedacht. ETH sollte eine dezentrale Welt unterstützen, was bedeutet, dass ETH einen Wert hat. Das gesagt, keiner der OGs wollte jemals, dass ETH Geld ist. Holt den Teer und die Federn”, schrieb Szilágyi .
Was wäre sein letztendlicher Zweck, wenn ETH nicht als Geld gedacht war? Kritiker argumentieren, dass dieser Mangel an einer klaren Vision Ethereums langfristigen Wertvorschlag schwächt. Trotz dieser Änderungen erlebt das Ethereum-Netzwerk eine signifikante Skalierungsaktivität.
Vince Yang, CEO von zkLink, bemerkte, dass das EIP-4844-Upgrade für Ethereum, insbesondere für Layer-2-Netzwerke, vorteilhaft bleibt.
„Die Skalierungsaktivität auf Ethereum ist auf ihrem höchsten Stand dank der signifikanten Reduzierung der Gaskosten für die Ausführung von Transaktionen auf Layer-2s. Im Vergleich zu Anfang dieses Monats sind die kombinierten Transaktionen von Ethereum auf ein Allzeithoch von 140 auf 285 TPS explodiert”, sagte Yang zu BeInCrypto.
Diese Skalierungsaktivität ist entscheidend für die Entwicklung neuer Blockchain-Anwendungen und die strategische Positionierung von Layer-2- und Layer-3-Lösungen.
BeInCrypto Daten zeigen, dass ETH zum Zeitpunkt dieses Schreibens für 1.971 USD gehandelt wurde, was einem Rückgang von über 2 % in den letzten 24 Stunden entspricht.
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