Das EUR/USD-Paar erreichte am ersten Augusttag mit 1,1391 seinen tiefsten Stand seit über einem Monat. Der US-Dollar (USD) fand trotz der Marktstimmung Unterstützung und behielt seine positive Dynamik während einer recht geschäftigen Woche bei.
Am Freitag gab der USD jedoch nach enttäuschenden Daten aus den Vereinigten Staaten (USA) nach. Das Paar pendelte sich schließlich bei etwa 1,1550 ein, wobei es immer noch erhebliche wöchentliche Verluste verzeichnete.
Handelskrieg Hin und Her
Die USA und die Europäische Union (EU) einigten sich auf ein Handelsabkommen, das einen Zoll von 15 Prozent für die meisten US-Exporte festlegt und EU-Investitionen in verschiedene amerikanische Sektoren vorsieht. Ein 50-Prozent-Zoll für EU-Exporte in die USA bleibt auf Stahl, Aluminium und Kupfer bestehen.
Unterdessen fehlen noch weitere Details. Die Präsidentin der Europäischen Kommission, Ursula von der Leyen, bemerkte, dass solche Zölle Gegenmaßnahmen unterliegen. Sie gab jedoch keine genauen Informationen darüber, ob oder wann die EU diese ankündigen würde.
Europäische Führer kritisierten das Abkommen stark, wobei der deutsche Kanzler Friedrich sagte, es werde „erheblichen Schaden“ verursachen, und der französische Premierminister François Bayrou es als „einen dunklen Tag“ für die EU bezeichnete.
Zur Wochenmitte kündigte der US-Präsident Donald Trump einen 50-Prozent-Zoll auf alle brasilianischen Importe in die USA an. Dies war als „Bestrafung“ für die linke Regierung gedacht.
Das Weiße Haus kündigte auch einen universellen 50-Prozent-Zoll auf Importe von halbfertigen Kupferprodukten und kupferintensiven Derivaten an.
Schließlich trat die Frist vom 1. August am Freitag in Kraft und verbreitete neue Zölle. Mit dem Nachbarn Mexiko einigte sich Trump auf eine 90-tägige Verlängerung der Zölle für weitere Verhandlungen, traf jedoch Kanada mit einem 35-Prozent-Zoll.
Die Aktienmärkte brachen vor dem Wochenschluss ein. Der Rückgang spiegelte die Sorgen des Marktes über die potenziellen Auswirkungen dieser Entscheidung auf den globalen wirtschaftlichen Fortschritt wider.
Rebellion der Federal Reserve
Auch zur Wochenmitte gab die Federal Reserve (Fed) ihre Entscheidung zur Geldpolitik bekannt. Wie weithin erwartet, ließen die Entscheidungsträger den Leitzins unverändert zwischen 4,25 Prozent und 4,50 Prozent.
Die Entscheidung beinhaltete jedoch eine Überraschung. Erstmals seit Jahrzehnten stimmten zwei Abweichler, die Gouverneure Christopher Waller und Michelle Bowman, für eine Senkung der Kreditkosten.
Dennoch erklärte der Vorsitzende Jerome Powell, dass diese Entscheidung auf die anhaltende Unsicherheit im Zusammenhang mit den Zöllen und deren Auswirkungen auf die Inflation zurückzuführen sei.
Powell erklärte auch, dass die Inflation immer noch über dem 2-Prozent-Ziel der Fed liege und der Arbeitsmarkt weiterhin angespannt sei, weshalb die Zentralbank die Zinsen auf ihrem aktuellen Niveau halten sollte. Laut Powell ist die Entscheidung gut geeignet, um rechtzeitig zu reagieren.
Powell deutete bei ihrem Treffen im September nicht auf eine mögliche Zinssenkung hin. Er zieht es vor, seine abwartende Haltung beizubehalten.
Die Entscheidung löste einen weiteren Wutanfall von Präsident Trump aus, der seit langem niedrigere Zinsen fordert. Er nutzte soziale Medien, um den Fed-Chef anzugreifen und nannte Powell „zu spät“ und behauptete, seine Entscheidung koste Milliarden von USD.
Datengespickte Woche endet mit einem Knall
Europäische Daten, die in diesen Tagen veröffentlicht wurden, zeigten, dass der alte Kontinent dank der massiven Zinssenkung der Europäischen Zentralbank (EZB) aus dem Gröbsten herauskommt.
Deutschland veröffentlichte die vorläufige Schätzung des BIP für das zweite Quartal. Es zeigte, dass die Wirtschaft in den drei Monaten bis Juni um 0,1 Prozent schrumpfte, nachdem sie im vorherigen Quartal um 0,4 Prozent gewachsen war.
Das Land veröffentlichte auch die vorläufige Schätzung des harmonisierten Verbraucherpreisindex (HVPI) für Juli, der mit einer annualisierten Rate von 1,8 Prozent stieg und damit von den im Juni verzeichneten 2 Prozent zurückging.
Der Einzelhandelsumsatz im Land stieg um 4,9 Prozent. Dies war fast doppelt so viel wie der vorherige Anstieg von 2,6 Prozent.
Das EU-Blitz-BIP für das zweite Quartal verzeichnete einen vierteljährlichen Anstieg von 0,4 Prozent, besser als die erwarteten 0,2 Prozent, während der jährliche Anstieg 1,4 Prozent betrug und die Schätzungen von 1,2 Prozent übertraf.
Negativ zu vermerken ist, dass der HVPI im Juli laut vorläufigen Schätzungen bei 2 Prozent im Jahresvergleich blieb, gegenüber den erwarteten 1,9 Prozent. Auch die Kernjahresrate blieb unverändert bei 2,3 Prozent.
Der US-Kalender war vollgepackt mit beschäftigungsbezogenen Daten, vor dem allmächtigen Bericht über die Beschäftigung außerhalb der Landwirtschaft. Das Land gab aber auch eine erste Schätzung zum BIP des zweiten Quartals heraus. Diese zeigte, dass die amerikanische Wirtschaft um 3 Prozent pro Jahr gewachsen ist. Das ist viel besser als der Rückgang von 0,5 Prozent im ersten Quartal und übertrifft die erwarteten 2,4 Prozent.
Die positiven Zahlen steigerten die Nachfrage nach dem USD, was später durch eine bullische Fed verstärkt wurde.
Bezüglich der Beschäftigungszahlen zeigte die Umfrage zu offenen Stellen und Arbeitskräftefluktuation (JOLTS) im Juni, dass die Zahl der offenen Stellen am letzten Geschäftstag im Juni bei 7,43 Millionen lag, unter den 7,77 Millionen offenen Stellen (revidiert von 7,76 Millionen) im Mai und unter den Markterwartungen von 7,55 Millionen.
Der ADP-Bericht zur Beschäftigungsänderung, der am Mittwoch veröffentlicht wurde, war ermutigender. Er zeigte, dass der private Sektor im Juli 104.000 neue Arbeitsplätze geschaffen hat, während der Verlust im Juni auf 23.000 von zuvor geschätzten -33.000 revidiert wurde.
Schließlich zeigten die Challenger-Jobkürzungen, dass US-Unternehmen im Juli 62.075 Stellenstreichungen ankündigten, verglichen mit fast 25.900 im Vorjahr. Der Wert lag deutlich über den 47.999, die im Juni angekündigt wurden, und ist der zweithöchste für einen Juli im letzten Jahrzehnt.
Arbeitsmarktbericht und seine Auswirkungen
Der NFP wurde schließlich veröffentlicht, und alles geriet aus den Fugen. Das Land fügte im Juli nur 73.000 neue Stellen hinzu, während der Juni-Wert auf 14.000 nach zuvor gemeldeten 147.000 nach unten revidiert wurde.
Tatsächlich zeigten die Revisionen etwa 260.000 weniger Arbeitsplätze als zuvor geschätzt in den letzten Monaten.
Zusätzlich stieg die Arbeitslosenquote im Juli auf 4,2 Prozent von 4,1 Prozent, wie erwartet, während die Erwerbsquote von 62,3 Prozent auf 62,2 Prozent sank.
Schließlich stieg die jährliche Lohninflation, gemessen an der Veränderung der durchschnittlichen Stundenlöhne, auf 3,9 Prozent von 3,8 Prozent.
Die Nachrichten versetzten den US-Dollar in den Verkaufsmodus. Nach der Ankündigung der Geldpolitik der Fed wetteten Spekulanten auf eine Entscheidung ohne Änderung im September, wobei die Chancen für keine Änderung auf etwa 60 Prozent stiegen.
Allerdings drehte der schlechte monatliche Arbeitsmarktbericht die Stimmung. Marktteilnehmer glauben nun, dass es mehr als 66 Prozent Wahrscheinlichkeit für eine Zinssenkung bei der kommenden Fed-Sitzung gibt.
Es ist erwähnenswert, dass die USA vor dem Wochenschluss auch den ISM-Einkaufsmanagerindex (PMI) für das verarbeitende Gewerbe im Juli veröffentlichten, der unerwartet auf 48 von 49 im Juni sank und die Erwartungen von 49,5 verfehlte.
Der Michigan-Verbrauchervertrauensindex wurde derweil im Juli auf 61,7 nach unten revidiert. Dies folgte auf eine vorläufige Schätzung von 61,8, die unter den erwarteten 62,0 lag.
Am Ende der Woche behielten Aktien erhebliche zollbedingte Verluste bei, was zollbedingte Bedenken widerspiegelt. Ungeachtet des sich lockernden Arbeitsmarktes bleibt das Risiko einer höheren Inflation gleich.
Mit diesem Wissen könnte die Fed im September erneut zurückhaltend sein.
In den kommenden Tagen wird der makroökonomische Kalender wenig zu bieten haben. Die relevantesten Zahlen werden der US-ISM-Dienstleistungs-PMI für Juli und die EU-Einzelhandelsumsätze für Juni sein. Dennoch wird der Handelskrieg wahrscheinlich wieder in den Mittelpunkt rücken.
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