Gold ist stark gestiegen, Öl ist gefallen und der Bitcoin-Kurs hat sich im Jahr 2025 kaum bewegt. Gleichzeitig haben Firmenkassen heimlich Krypto im Wert von mehreren Milliarden USD gekauft. Zusammen zeigen diese Entwicklungen, wie Zölle, Liquidität und das Verhalten großer Firmen die Märkte beim Übergang ins Jahr 2026 verändert haben.
Daten von CoinGecko zeigen ein Jahr mit großen Unterschieden. Gold stieg um 62,6 Prozent, Öl fiel um 21,5 Prozent und der Bitcoin-Kurs sank am Ende um 6,4 Prozent. Dennoch haben Digital Asset Treasury Companies (DATs) fast 50 Mrd. USD in Bitcoin und Ethereum investiert. Sie halten nun mehr als fünf Prozent vom gesamten Angebot.
Gold profitiert: Zölle schüren Unsicherheit
Das starke Abschneiden von Gold hängt mit einer Zeit vieler Zölle zusammen. Handelsschranken sorgen für Unsicherheit, schwächen das Vertrauen in stabile Währungen und führen zu abwartendem Verhalten. Gold profitiert sofort von genau diesen Bedingungen.
Im Gegensatz zu Vermögenswerten, die wachsen müssen, um zu steigen, braucht Gold keine größere Liquidität für eine Rallye. Gold reagiert auf politische Risiken und Spannungen auf der Welt. Steigen die Zölle und gibt es mehr Probleme beim weltweiten Handel, gilt Gold als sicherer Schutz.
Öl fängt Wachstumsschock auf, während Bitcoin-Kurs stagniert
Öl zeigte das Gegenteil. Zölle bremsen den Handel, verringern die Produktion und senken die Transportmengen. Das drückt die Nachfrage nach Energie.
Sponsored SponsoredRohölpreise sanken im Jahr 2025 um 21,5 Prozent, da das Angebot groß blieb und Länder außerhalb der OPEC mehr förderten. Bei vielen Zöllen verhält sich Öl wie ein Signal für Wirtschaftswachstum – und genau dieses Wachstum hat nachgelassen.
Der Bitcoin-Kurs mit -6,4 Prozent zeigt ein Tauziehen. Zölle sorgten für Unsicherheit, was eigentlich Schutz-Assets hilft, aber auch die verfügbare Liquidität verringerte. Zugleich blieb die Inflation in den USA zwar moderat, aber beständig, sodass die finanziellen Bedingungen weiter schwierig waren.
Darum hat sich der Bitcoin-Kurs nach einem Schock im Oktober lange seitwärts bewegt. Bitcoin ist nicht wie Öl stark gefallen, ist aber auch nicht wie Gold gestiegen. Bitcoin hat einfach abgewartet, bis der Druck durch fehlende Liquidität etwas nachlässt.
Fiat-Druck bisher unter Kontrolle
Obwohl Zölle wie eine langsame Inlandssteuer wirken, blieb die Inflation unter Kontrolle. Die höheren Kosten wurden von Importeuren und Händlern erst nach und nach weitergegeben. Für Verbraucher waren steigende Preise dadurch nicht gleich auf den ersten Blick zu sehen, obwohl ihre Kaufkraft langsam sank.
Dieser „schleichende Effekt“ dämpfte die Risikobereitschaft – löste aber auch keine Panik aus. Deshalb blieben die Krypto-Kurse in einer engen Spanne und fielen nicht stark.
SponsoredTreasury-Käufer sammeln sich nach dem Reset
Während die Kurse schwach waren, kauften DATs sehr viel. Im Jahr 2025 gaben sie 49,7 Mrd. USD aus, etwa die Hälfte davon in der zweiten Jahreshälfte. Zum Jahresende besaßen sie Krypto im Wert von 134 Mrd. USD, das sind 137 Prozent mehr als ein Jahr zuvor.
Dieses Verhalten zeigt sehr viel Vertrauen in die Zukunft. Die Firmenkassen nehmen Kursschwankungen in Kauf, um genug Coins zu sichern. Ihr Kaufen in einem schwachen Jahr hat dazu geführt, dass Bitcoin und Ethereum nun bei sehr festen Investoren liegen; dadurch ist weniger frei verfügbar.
Insgesamt war 2025 ein Jahr, in dem sich der Krypto-Markt zusammengezogen hat. Zölle halfen Gold, schadeten beim Öl und verzögerten eine neue Bitcoin-Phase durch weniger verfügbare Liquidität. Gleichzeitig bauten große Firmen ihre Krypto-Bestände aus – meist im Hintergrund.
Als der Zolldruck nachließ und weniger verkauft wurde, kam wieder Bewegung in den Bitcoin-Kurs. Der Markt startet ins Jahr 2026 mit weniger verfügbarem Bitcoin, stärkeren Käufern und besseren Aussichten, sobald wieder mehr Liquidität zur Verfügung steht.
