Gold, das seit Langem als Wertspeicher gilt, hat die längste ununterbrochene Verlustserie seit über 100 Jahren erlebt. Das Edelmetall fiel von 5.193 USD auf 4.098 USD, was einem Rückgang von fast 21% entspricht, bevor es sich leicht erholte und aktuell bei 4.559 USD pro Unze notiert.
Bitcoin (BTC) hat dagegen im gleichen Zeitraum sein Niveau über 70.000 USD gehalten und verdrängt Gold immer mehr als bevorzugten sicheren Hafen für eine neue Generation von Investoren.
Gold schreibt Geschichte, aber nicht im positiven Sinn
Die Bloomberg-ETF-Analystin Katie Greifeld hat bestätigt, dass die 10-tägige Verlustserie von Gold die längste seit Februar 1920 ist – ein 106 Jahre alter Rekord. Diese Serie ist nicht nur eine technische Korrektur, sondern zeigt eine grundlegende Neubewertung der Rolle von Gold im aktuellen makroökonomischen Umfeld.
Im schlimmsten Moment bedeutete der Rückgang einen Verlust von fast 21% vom Hoch bis zum Tief, was sowohl institutionelle Halter als auch Retail-Investoren verunsicherte. Gold-ETFs wie SPDR Gold Trust und iShares Gold Trust verzeichneten während dieser Phase Abflüsse in Milliardenhöhe. Im Gegensatz dazu erhielten Bitcoin-ETFs in diesem Monat etwa 2,5 Milliarden USD an Zuflüssen, mit lediglich 140 Millionen USD Nettoabflüssen seit Jahresbeginn.
Für langfristige Halter ist ein Verlust von 21% bei einem Vermögenswert, der als „sicherer Hafen” gilt, ein deutlicher Vertrauensschock. Die Schnelligkeit des Verlusts, verteilt auf nur 10 Handelstage, spricht für eine schnelle Neubewertung und keine langsame Umschichtung.
Gold im Vergleich zu Bitcoin: Wo lohnt sich die Investition?
Gold startete Anfang 2026 positiv. Das Metall kletterte im Januar und Februar stetig nach oben, während die geopolitischen Spannungen im Nahen Osten zunahmen. Bitcoin erholte sich im selben Zeitraum ruhiger, hielt die Unterstützung und strebte 70.000 USD an, während Gold im Fokus der Öffentlichkeit stand.
Die Wendung kam, als die gleichen geopolitischen Spannungen für Gold keinen Kurstreiber mehr darstellten. Die US-Notenbank Federal Reserve hielt am 18. März an ihrer restriktiven Linie fest, beließ die Zinsen bei 3,5% bis 3,75% und kündigte nur eine Zinssenkung für das gesamte Jahr 2026 an, wodurch Golds wichtigster geldpolitischer Rückenwind wegfiel.
Steigende Ölpreise von über 108 USD pro Barrel für Brent verstärkten die Sorge vor kostengetriebener Inflation, stärkten den US-Dollar und setzten den nicht verzinsten Vermögenswert Gold zusätzlich unter Druck. Bitcoin blieb von solchen Zinsfaktoren weitgehend unberührt und konnte sich behaupten.
Das Ergebnis ist eine deutliche Abweichung. Gold und Bitcoin weisen aktuell eine negative Korrelation von -0,31 auf, was bedeutet, dass sich die Kurse aktiv entgegengesetzt entwickeln. Ein solcher Wert zeigt, dass beide Vermögenswerte nicht mehr von denselben makroökonomischen Faktoren beeinflusst werden.
Die vergleichsweise hohe Stabilität von Bitcoin angesichts derselben Umstände, die Gold belastet haben, deutet darauf hin, dass der Kurs von Bitcoin zunehmend von einer eigenen Nachfrage getrieben wird. Dazu zählen ETF-Zuflüsse, institutionelle Akkumulation und seine Rolle als Wertspeicher, während bei Gold vor allem Zinserwartungen im Vordergrund stehen.
Gold: Erholung setzt ein
Der Goldpreis liegt am 25. März bei 4.559 USD pro Unze, nachdem er vom Tiefpunkt bei 4.098 USD während der 10-tägigen Verlustserie wieder gestiegen ist. Dieses Tief entsprach einem Minus von 21% gegenüber dem Höchststand von 5.193 USD zu Beginn der Serie. Die Erholung von der 200-Tage-Linie bei rund 4.100 USD wirkte als technische Unterstützung, und der aktuelle Kurs entspricht einem Nettoverlust von ungefähr 15% zum vorherigen Hoch – also einer teilweisen Erholung, aber keiner vollständigen Umkehr.
Der bekannte Kommentator Peter Schiff zieht Parallelen zwischen der aktuellen Situation und der globalen Finanzkrise 2008, da Energiepreise, eine restriktive US-Notenbank und Zwangsverkäufe zusammentreffen.
Schiff ist traditionell bullisch für Gold und sieht die aktuelle Korrektur eher als Kaufgelegenheit und nicht als grundlegenden Bruch.
Sowohl J.P. Morgan als auch die Deutsche Bank haben ihre Preisziele für Ende 2026 bei 6.300 USD beziehungsweise 6.000 USD pro Unze belassen – keine der Banken hat diese Ziele nach dem jüngsten Ausverkauf angepasst.
Ob Gold diese Ziele erreicht, hängt insbesondere vom weiteren Verlauf des Konflikts zwischen den USA und Iran ab. US-Präsident Trump ordnete am 24. März einen Stopp der Angriffe an und verwies auf produktive Verhandlungen, dennoch bleibt die Lage weiter offen. Der erfahrene Trader Peter Brandt rechnet zudem damit, dass Gold im Jahr 2027 ein neues Allzeithoch erreicht.
Wenn die Waffenruhe hält und die Inflationserwartungen sich so weit abschwächen, dass die US-Notenbank noch in diesem Jahr Zinssenkungen einleitet, könnte das strukturelle Argument für Gold, gestützt durch drei aufeinanderfolgende Jahre von Zentralbank-Käufen, sich deutlich früher durchsetzen als von Brandt für 2027 angenommen.
