4 Mrd. USD Klage: Hat Jump Trading den Terraform-Zusammenbruch mitverursacht?

Der Verwalter, der für die Abwicklung von Terraform Labs zuständig ist, hat eine Klage über 4 Mrd. USD gegen das High-Frequency-Trading-Unternehmen Jump Trading eingereicht. Sie werfen dem Market-Maker vor, heimlich Kurse manipuliert und so zum Zusammenbruch von Do Kwons einst dominierendem Krypto-Ökosystem beigetragen zu haben.

Dies geschieht weniger als eine Woche, nachdem der Richter Do Kwon verurteilt hat. Er bekam eine Haftstrafe von 15 Jahren in einem Bundesgefängnis, weil er einen Krypto-Betrug mit einem Volumen von 40 Mrd. USD organisiert haben soll.

Terraform Labs fordert 4 Mrd. USD von Jump Trading

In der Klage werden Jump Trading, Mitgründer William DiSomma und der frühere Leiter der Krypto-Abteilung, Kanav Kariya, genannt. Ihnen wird vorgeworfen, unrechtmäßig Gewinne in Verbindung mit dem Zusammenbruch von TerraUSD (UST) erzielt zu haben.

Laut Gerichtsunterlagen berichtet das Wall Street Journal, dass der Nachlass von Terraform Labs behauptet, Jump habe unerklärte, groß angelegte Handelsaktionen durchgeführt, um UST während mehrerer Abkopplungsphasen in 2021 und 2022 zu stützen.

Laut Verwalter haben diese Handlungen nicht zur Stabilisierung des Systems beigetragen. Vielmehr entstand dadurch ein falsches Gefühl von Marktvertrauen. Das hat grundlegende Schwächen verschleiert und so den späteren Zusammenbruch von Terra verschärft.

Im Mittelpunkt der Klage steht der Vorwurf, dass Jump immer dann massiv UST gekauft hat, wenn der algorithmische Stablecoin unter die 1-USD-Marke fiel. Durch diese Käufe wurde die Nachfrage künstlich erhöht und Marktteilnehmer bekamen den Eindruck, das Peg-System würde wie vorgesehen funktionieren.

Der Nachlass behauptet, Jump sei dabei nicht als neutraler Liquiditätsanbieter aufgetreten. Stattdessen habe das Unternehmen seine Marktposition und sein Insiderwissen genutzt, um durch die selbst geschaffene Volatilität Gewinn zu erzielen.

In der Klage heißt es, Jump habe mit diesen Strategien etwa 1 Mrd. USD verdient. Das Unternehmen profitierte unter anderem von bevorzugten Token-Vergaben und Handelsvorteilen. Gleichzeitig erfuhren Privatanleger nichts von der verdeckten Unterstützung.

Als Terra im Mai 2022 schließlich zusammenbrach und rund 40 Mrd. USD bei UST und LUNA vernichtet wurden, behauptet die Klage, dass der zuvor erzeugte Eindruck von Stabilität das Ausmaß des Schadens vergrößert habe.

Erwähnenswert ist zudem, dass Jump Trading nicht zum ersten Mal mit Manipulationsvorwürfen in Verbindung gebracht wird. Im Oktober 2024 hat der Spieleentwickler FractureLabs eine Klage gegen Jump Trading wegen Krypto-Manipulation eingereicht.

„Jump hat dann seine DIO-Bestände systematisch verkauft und damit Millionen USD für sich erzielt“, berichtete Bloomberg unter Berufung auf einen Auszug aus der Klage.

Do Kwons Urteil rückt Jump Tradings Marktmacht in den Fokus

Die Klage kommt inmitten neuer Schlagzeilen zum Zusammenbruch von Terra. Sie folgt auf die kürzliche Verurteilung von Do Kwon zu 15 Jahren Haft wegen Betrugs im Zusammenhang mit dem Projekt.

Nach diesem Urteil haben einige Marktbeobachter öffentlich spekuliert, dass auch weitere institutionelle Akteure rechtliche Folgen zu befürchten haben – darunter auch Whale Calls, die Jump Trading nannten.

Unabhängig von den aktuellen Vorwürfen zeigt der Fall, wie leistungsfähig die Technologie von Jump Trading ist.

Jump Tradings Technologievorsprung: So beeinflusst er die Klage

Jump gilt als eines der fortschrittlichsten Unternehmen im High-Frequency-Trading weltweit. In Medienberichten wurde betont, dass das Unternehmen große Summen ausgibt, um selbst kleinste Geschwindigkeitsvorteile zu erzielen – unter anderem durch den Kauf eines Mikrowellen-Turms, den zuvor die NATO genutzt hatte, um beim Transatlantikhandel Millisekunden zu sparen.

2018 schloss sich Jump zudem mit Unternehmen wie Citadel zusammen, um das Unterseekabel „Go West“ zwischen Chicago und Tokio zu bauen. So sollte ein schnellerer Zugang zu globalen Futures-Märkten möglich werden.

Laut Kommentaren von Colin Wu werden die Fähigkeiten von Jump bei der Verarbeitung von Kursdaten als deutlich überlegen im Vergleich zu vielen Wettbewerbern angesehen. Das zeigt die ungleiche Macht, die große Handelsfirmen sowohl auf traditionellen als auch auf Krypto-Märkten ausüben können.

Diesen technologischen Vorsprung sieht der Verwalter als Teil des Kontextes der aktuellen Klage. Zwar wird Jump im Verfahren keine unerlaubte Infrastruktur zur Last gelegt, jedoch heißt es, dass Größe und Technologie des Unternehmens die Marktwirkung seiner UST-Trades verstärkt hätten. Dadurch stellen sich Fragen zu Fairness, Transparenz und Marktintegrität.

Im Erfolgsfall könnten die Folgen weitreichend sein. Eine Entscheidung zugunsten des Nachlasses von Terraform Labs könnte klarere rechtliche Grenzen zwischen legitimer Kursstellung und Marktmanipulation in Krypto-Märkten setzen und das Vorgehen großer Handelsunternehmen verändern.

Zudem könnten hohe Geldstrafen verhängt werden. Eingenommene Beträge würden wahrscheinlich zur Entschädigung der Gläubiger und Opfer des Terra-Zusammenbruchs verwendet werden.

Jump Trading hat sich zum Zeitpunkt der Veröffentlichung nicht öffentlich zu der Klage geäußert, wird aber voraussichtlich eine starke Verteidigung aufbauen.

Während die weitere Aufarbeitung andauert, könnte der Fall seltene Einblicke in die ansonsten undurchsichtige Welt der Krypto-Kursstellung bieten. Darüber hinaus könnte er einen Wendepunkt für mehr Verantwortung in der Branche markieren.