Kraken Prop: Einblick in das Funded-Trader-Programm einer 20-Milliarden-USD-Börse, die auf ihren Börsengang hinarbeitet

Kraken hat am 27. Mai 2026 Kraken Prop gestartet. Damit ist Kraken die erste große Kryptobörse, die ein eigenständiges, auf Bewertung basierendes Proprietary-Trading-Programm für Retail-Kunden direkt auf der eigenen Plattform betreibt. Bei diesem Angebot können Trader einen kostenpflichtigen Fähigkeitstest bestehen, erhalten bis zu 200.000 USD an Kapital von Kraken und dürfen bis zu 90% der Gewinne behalten, ohne eigenes Guthaben zu riskieren. Das ist zudem das bisher klarste Zeichen, wohin sich das Geschäft von Kraken entwickelt, insbesondere im Vorfeld eines seit Langem angekündigten Börsengangs.

Der Start von Kraken Prop ist kein einmaliger Test. Er ist das verbraucherorientierte Ergebnis einer Übernahme, die Kraken im September 2025 abgeschlossen hat. Die Funktion ist in die Kraken Pro-Plattform eingebunden, die das Unternehmen mit Investitionen von rund 2 Milliarden USD im Rahmen einer intensiven M&A-Phase 2025–2026 ausgebaut hat. Um Kraken Prop zu verstehen, sollten Sie drei Dinge betrachten: wie das Produkt funktioniert, welches Team Kraken für die Entwicklung übernommen hat und welche Unternehmensstrategie damit verfolgt wird.

Kraken Prop: Zahlen und Fakten

Kraken Prop wird von Payward Oceanic Ltd, einer Tochtergesellschaft von Kraken, betrieben und ist in Kraken Pro integriert. Die zugrunde liegende Mechanik stammt direkt von Breakout, dem Unternehmen, das Kraken für diesen Zweck übernommen hat.

Die Ausgestaltung ist nach Maßstäben von Prop-Firmen bewusst großzügig. Viele Bewertungsfirmen verlangen zusätzliche Konsistenzregeln, eine Mindestanzahl an Handelstagen oder Gewinnobergrenzen; Kraken Prop verzichtet komplett darauf. Ein Trader erwirbt eine Bewertung, erreicht das Gewinnziel ohne den Drawdown-Limit zu überschreiten und erhält Kapital – oft genügt bereits ein einziger, erfolgreicher Handel im Ein-Schritt-Verfahren. Einschränkungen sind allerdings die Beschränkung auf das Breakout Terminal, ein im Vergleich zu Offshore-Derivate-Börsen niedriger Hebel und eine Finanzierungsobergrenze von 200.000 USD.

Warum jetzt: Die Strategie hinter dem Start

Kraken Prop kommt in einer entscheidenden Phase der 15-jährigen Geschichte von Kraken auf den Markt.

Die Co-CEOs Arjun Sethi und David Ripley verfolgen das Ziel, eine Handelsplattform für „jedes Asset, jederzeit“ aufzubauen und planen einen Börsengang. Im November 2025 sammelte das Unternehmen 800 Millionen USD in zwei Runden zu einer Bewertung von 20 Milliarden USD ein – etwa ein Drittel mehr als die 15 Milliarden USD knapp zwei Monate zuvor. Zu den Investoren zählen TradFi- und Krypto-Größen: Jane Street, DRW Venture Capital, HSG, Citadel Securities (mit strategischen 200 Millionen USD in der zweiten Runde) und die deutsche Deutsche Börse, die sich für rund 200 Millionen USD 1,5 % beteiligt hat. Am 19. November 2025 reichte Kraken die S-1 vertraulich bei der SEC ein und strebte einen Börsengang im ersten Quartal 2026 an. Kraken verschob diesen Zeitplan jedoch später angesichts der Marktlage. Im Mai 2026 wurde berichtet, dass die Muttergesellschaft Payward erneut zum gleichen Bewertungsniveau von 20 Milliarden USD Kapital einwirbt.

Der finanzielle Hintergrund zeigt, wie dringend das Vorhaben war. Kraken erzielte im Jahr 2024 einen Umsatz von 1,5 Milliarden USD und meldete im 3. Quartal 2025 ein Rekordquartal mit einem Umsatz von 648 Millionen USD (plus 50 % im Quartalsvergleich) und einem bereinigten EBITDA von etwa 178,6 Millionen USD. Das Plattformvolumen lag bei rund 577 Milliarden USD. Für 2025 hat Kraken einen Umsatz von über 2,5 Milliarden USD in Aussicht gestellt. Für eine Börse, die um Investoren auf dem Aktienmarkt wirbt, zählt jede zusätzliche Umsatzquelle und jede Erweiterung der Produktpalette.

Viele neue Produkte wurden durch Übernahmen statt durch Eigenentwicklung integriert. Die Übernahmeserie 2025–2026 bildet das strategische Rückgrat, an das Kraken Prop anknüpft:

• NinjaTrader — 1,5 Milliarden USD (angekündigt am 20. März 2025): Die größte Transaktion zwischen TradFi und Krypto bislang. Dabei wurden eine CFTC-registrierte Futures-Brokerage und rund zwei Millionen Retail-Trader übernommen. Das führte im Juli 2025 zum Start von an der CME gelisteten Futures über Kraken Derivatives US.
• Bitnomial — 550 Millionen USD (angekündigt am 17. April 2026, Abschluss in der ersten Jahreshälfte 2026): Ein US-reguliertes Derivatangebot – dazu gehören ein zugelassener Börsenplatz, ein Clearinghaus und ein Futures-Kommissionshändler – das in die B2B-Sparte von Payward Services integriert wird.
• Weitere Übernahmen, etwa Small Exchange (~100 Millionen USD), Capitalise.ai sowie das auf Stablecoin-Zahlungen spezialisierte Unternehmen Reap, ergänzen frühere Deals für Cryptowatch, CF Benchmarks, Crypto Facilities und Staked.

Sethi sieht jeden Schritt als Teil einer Maschine. Er beschreibt NinjaTrader als den ersten Schritt zu einer institutionellen Handelsplattform, auf der jede Art von Vermögenswert jederzeit gehandelt werden kann. Kraken Prop passt in diese Überlegung als Motor zur Kundengewinnung: eine kostengünstige, auf Können basierende Einstiegsmöglichkeit, die ambitionierte Trader ins Kraken-Ökosystem zieht. Dort können sie später mit Perpetuals, Spot- und Derivatehandel weitermachen. Sethi stellt das Breakout-Modell als System dar, das „nachgewiesene Leistung, nicht Herkunft” belohnt.

Die Übernahme, die es möglich machte

Kraken hat sein Prop-Programm nicht selbst entwickelt. Am 4. September 2025 (betrieblich wirksam ab dem 1. September) gab Kraken die Übernahme von Breakout bekannt. Breakout ist ein crypto-natives Prop-Unternehmen, das rechtlich als Breakout Trading Group, LLC mit Sitz in Tampa, Florida geführt wird. Details zu den Bedingungen wurden nicht veröffentlicht.

Breakout war von Anfang an eine schnelle und kapitalsparende Story. Das Unternehmen wurde 2023 gegründet und sammelte in einer einzigen Seed-Runde über 4,5 Millionen USD im Juli 2024 Kapital ein, angeführt von RockawayX mit Beteiligung von Mechanism Capital, IOBC Capital, C² Ventures und Round13 Capital — insgesamt sechs Investoren laut Crunchbase und CB Insights. Zum Zeitpunkt der Übernahme durch Kraken hatte Breakout seit 2023 mehr als 20.000 finanzierte Konten ausgegeben und erzielte auf Trustpilot sehr gute Bewertungen im hohen 4er-Bereich. Durch diese Übernahme wurde Kraken die erste Krypto-Börse, die in den Retail Prop-Handel einsteigt. Eine Börse kombiniert so Liquidität und Infrastruktur mit einem bewertungsbasierten Finanzierungsmodell.

Die Gründer: Wer Breakout wirklich aufgebaut hat

Das programmseitige Angebot ist neu, die Menschen dahinter sind jedoch keine Neulinge. Das Führungsteam von Breakout ist für den Prop-Bereich ungewöhnlich erfahren, was sich auch in der Strategie widerspiegelt.

Alex Miningham — Mitgründer und CEO. Miningham ist ein Unternehmer aus Tampa (FSU College of Business, MBA), der seit 2008 Start-ups gründet. Er verkaufte drei Unternehmen: inDegree (an HEPdata, 2013), Discount Park and Ride (an LocoMobi, 2016) und ein Online-Geschäft für alkoholische Getränke (an SevenFifty Technologies, 2020, während der COVID-Pandemie). In die Krypto-Branche stieg er 2017 über Bitcoin und Ethereum ein und war anschließend zweieinhalb Jahre lang General Partner beim Blockchain-Fonds Ascensive Assets. Nach eigener Aussage prüfte das Team dort rund 3.000 Projekte in etwa 30 Monaten und investierte in 14 oder 15 davon. Diese Investoren-Perspektive prägte seine Herangehensweise an das Prop-Geschäft.

Dylan Loomer („TraderMayne“) — Mitgründer. Loomer, ein Absolvent der UBC, ist seit 2013 als Trader in Krypto und globalen Märkten aktiv. Er ist das öffentliche Gesicht von Breakout und auf Crypto Twitter sehr bekannt. Die ursprüngliche Idee für das Prop-Unternehmen brachte Loomer Anfang 2023 zu Miningham. Die ersten Trader kamen über seine eigene Community zum Unternehmen. Miningham hebt Loomers Gespür für Community-Aufbau und Distribution als entscheidend für den frühen Erfolg hervor.

„Cred” (CryptoCred) — Strategie-Verantwortlicher. Cred ist ein bekannter Trading-Ausbilder, der für seine kostenlosen Inhalte bekannt ist. Bei Breakout war Cred der Stratege im Hintergrund. Zwei besonders wichtige Entscheidungen des Unternehmens gehen auf ihn zurück: der frühe Fokus weg vom FX- hin zum Krypto-Handel und der Plan für die einstellige Evaluierung, die zum Wachstumsmotor wurde.

„Adam” (abetrade) — Head of Trading. Adam ist Spezialist für Markt-Mikrostruktur und bringt viel Erfahrung in der Prop-Branche mit. Er entwickelte bei Breakout die entscheidende technische Veränderung: den Wechsel vom B-Book- zum A-Book-Modell (siehe unten).

Miningham und Loomer finanzierten Breakout neun Monate lang mit eigenem Kapital, bevor sie externe Investoren suchten. In dieser Zeit entschieden sie, was sie zukaufen, selbst entwickeln oder wen sie einstellen wollten. Das vollständige Team war im November 2023 bereit, als Breakout startete.

Die Strategie hinter Breakouts Modell

Breakouts Vorteil lag nicht bei Hebel oder Kontogröße. Es war Vertrauen — gezielt aufgebaut als Wettbewerbsfaktor in einer Branche, die Miningham als „voll von Betrug, Rug Pulls und unerfahrenen Anbietern” bezeichnet.

Vier strategische Entscheidungen waren für das Unternehmen besonders wichtig:

• Nahezu keine willkürlichen Regeln. Während viele FX-Prop-Unternehmen mit Gewinnobergrenzen, Verboten für Nachrichtenhandel und komplizierten Regeln arbeiteten, um Gewinner auszuzahlen, vereinfachte Breakout das Regelwerk stark und ließ Trader sowohl in der Evaluierungs- als auch der Finanzierungsphase frei handeln.
• Saubere Auszahlungsbilanz. Breakouts zentrales Marketingversprechen — es wurde niemals eine Auszahlung an einen finanzierten Trader verweigert — wurde zum wichtigsten Markenkern. Da das Unternehmen keine Nutzer-Kapitalien hält, ist das einzige Risiko für Trader die Gebühr für die Evaluierung.
• Wechsel vom B-Book zum A-Book. In den 18 Monaten nach dem Start entwickelte das Team eine eigene Risiko-Engine und ein Verwaltungs-System, um finanzierte Handelspositionen direkt an die Märkte (A-Book) weiterzuleiten statt Gewinne aus der Unternehmensbilanz (B-Book) zu bezahlen. So stimmten die Interessen von Breakout und Tradern überein, und die Trader konnten darauf vertrauen, dass ihr Geld sicher war.
• Die einstufige Evaluierung. Die Umstellung eines zweistufigen Prozesses auf eine einzige Phase — manchmal genügte schon ein besonders guter Trade — führte zu deutlich mehr Teilnehmern und beschleunigte das Wachstum stark. Ein Affiliate-Programm im Jahr 2024 in APAC, Europa und Nordamerika verstärkte diese Entwicklung zusätzlich.

Miningham betrachtete Breakout letztlich weniger als Ziel, sondern als „Sprungbrett” — einen ersten Schritt, mit dem Trader ein Startkapital aufbauen, bevor sie zu Perpetuals, Spot-Handel und komplexeren Strategien wechseln. Das ist der Grund, warum Kraken als Käufer passt: Das Prop-Programm führt neue Nutzer zur Börse. Sethi bezeichnet das Breakout-Modell als Filter für skalierbare Signale — eine Möglichkeit, Kapital nach realen Fähigkeiten statt bloßem Zugang zu verteilen.

Der Prop-Handels-Boom in Zahlen

Kraken steigt in eine Kategorie ein, die sich stark entwickelt hat, in der aber die veröffentlichten Ergebnissdaten ernüchternd sind.

Marktgröße und Wachstum. Verschiedene Marktübersichten für 2025, zusammengefasst von WorldMetrics, schätzen den globalen Bereich der Proprietary-Trading-Unternehmen auf etwa 20 Milliarden USD, verteilt auf mehr als 2.000 Unternehmen. Davon sind etwa 60–65 % in den USA ansässig. Die Nachfrage ist stark gestiegen: Nach einer Google-Trends-Auswertung von FinTechStatistic ist das Suchinteresse an Prop-Unternehmen zwischen 2020 und 2024 um etwa 607 % gewachsen. Die monatlichen Suchanfragen nach „prop firm” lagen Ende 2025 bei rund 49.500, verglichen mit etwa 880 im Januar 2020 — ein Anstieg um mehr als das 50-Fache in fünf Jahren. Das Suchinteresse an „proprietary trading” stieg von Dezember 2015 bis April 2024 geschätzt um 1.264 %.

Wo Kraken Prop im Wettbewerbsumfeld steht

Der Schritt von Kraken ist besonders, weil keine andere große Börse ein Retail-Prop-Programm mit Bewertung direkt betreibt. Coinbase kaufte den Derivate-Anbieter Deribit, stieg aber nicht in das Retail-Geschäft mit Prop ein. Crypto.com und Coincheck setzen auf Lizenzen und Brokerage-Geschäfte. Institutionelle Prop-Desks wie Jump Crypto und Cumberland spielen in einer anderen, professionellen Liga.

Damit konkurriert Kraken Prop vor allem mit Krypto-nativen Retail-Funding-Plattformen. Die nächste vergleichbare Plattform ist HyroTrader. Hier erfolgt der Handel über die Bybit-API, es wird in USDT/USDC abgerechnet, die Gewinnbeteiligung kann bis zu 90 % betragen, und Auszahlungen erfolgen in weniger als 24 Stunden. Weitere Anbieter in dieser Krypto-Finanzierungs-Nische sind unter anderem Fondeo.xyz — ein US-Unternehmen (Sheridan, Wyoming) von erfahrenen Personen aus Krypto und Prop, das bis zu 200.000 USD virtuelles Kapital bietet, Gewinnbeteiligungen bis 90 %, eine Auszahlungs-Garantie innerhalb von 24 Stunden und bisher mehr als 1 Million USD an Auszahlungen ermöglicht hat. Ebenso im Markt aktiv: Crypto Fund Trader, Tradeify, BrightFunded und ThinkCapital. Kraken hebt sich durch institutionelle Unterstützung ab: Hinter den geförderten Konten stehen die Bilanz, Liquidität und (in Zukunft) öffentliche Kontrolle einer Börse.

Was Trader bedenken sollten

Das Programm hat echte Vorteile: klare Regeln, schnelle USDC-Auszahlungen, die Infrastruktur einer Börse und eine Rückerstattung der Bewertungsgebühr bei der ersten Auszahlung. Allerdings gehören auch einige ehrliche Einschränkungen zum Gesamtbild:

• Bewertungsgebühren sind nicht erstattbar, außer wenn ein Trader tatsächlich Kapital erhält und auszahlt; die Branchenerfahrung zeigt, dass die meisten Teilnehmer dieses Stadium nie erreichen.
• Kraken bezeichnet das Programm als unreguliert und unterscheidet es damit von den lizenzierten Börsen- und Derivate-Geschäften.
• Der Hebel ist begrenzt (bis maximal das Fünffache), zudem sind User an das Breakout Terminal gebunden, ohne Unterstützung für MT4/MT5/TradingView, und die maximale Einzelförderung liegt bei 200.000 USD.

Diese Aspekte sind jedoch in dieser Branche üblich. Damit ist Kraken Prop ein Produkt für Fähigkeiten und Disziplin, kein schneller Weg zu einfachem Kapital.

Fazit

Kraken Prop ist ein kleines Produkt mit einer wichtigen strategischen Rolle. Für Trader ist es einer der glaubwürdigsten Anbieter in einer schnell wachsenden, aber von hoher Ausfallquote geprägten Branche — klare Regeln, schnelle Auszahlungen und ein institutioneller Name hinter dem Kapital. Für Kraken ist es eine kostengünstige Möglichkeit, neue User zu gewinnen, die das Konzept einer „Any Asset, Anytime“-Plattform erweitert, die durch Übernahmen im Wert von mehr als 2 Milliarden USD ausgebaut und klar für die Börse positioniert wurde. Die Voraussetzungen für Kraken Prop — das vertrauensbasierte Modell von Breakout, die Derivate-Infrastruktur von NinjaTrader und Bitnomial sowie ein Finanzpolster von 800 Millionen USD bei einer Bewertung von 20 Milliarden USD — werden auch dann im Mittelpunkt stehen, wenn Kraken’s pausierter Börsengang wieder Thema wird.