Metaplanet-Crash: Japans Bitcoin-Wunder fällt unter Eigenwert

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Hol dir einen Kaffee, denn in Japans Bitcoin-Experiment passiert etwas Ungewöhnliches. Metaplanet, einst als digitaler Goldpionier gefeiert, wird nun unter dem Wert seiner eigenen Bitcoin-Bestände gehandelt – ein subtiler, aber symbolischer Riss im Vertrauen des Marktes in das Unternehmens-Bitcoin-Modell.

Metaplanet und der Bitcoin-Kurs

Japans Bitcoin-Vorzeigefirma, Metaplanet Inc., hat seltenes Terrain betreten und wird erstmals unter dem Wert ihrer BTC-Reserven gehandelt.

Das in Tokio gelistete Unternehmen, das 30.823 BTC hält, hat jetzt einen mNAV von 0,99, was signalisiert, dass Investoren seinem Aktienwert weniger Bedeutung beimessen als den Bitcoin, die es besitzt.

Der Rückgang kommt trotz starker Fundamentaldaten:

• 115,7 Prozent Wachstum im dritten Quartal bei Bitcoin-bezogenen Einnahmen.
• Erhöhte Prognose für 2025 auf ¥46 Mrd. (302,5 Mio. USD), und
• Eine sauberere Bilanz nach der Rückzahlung von Anleihen und Schuldenabbau.

Allerdings sind die Aktien von Metaplanet seit ihrem Allzeithoch im Juni um etwa 70 Prozent gefallen, wodurch die Prämie, die es einst zu einem der meistbeachteten Bitcoin-Treasuries in Asien machte, ausgelöscht wurde.

„Warum haben meine Metaplanet-Modelle versagt? … Alle meine Modelle basierten auf mNAV-Prämienarbitrage vor der Kompression auf 1, aber die Kompression erfolgte sehr schnell. Viele neue Unternehmen halfen nicht, da alle um Zuflüsse kämpften“, schrieb der pseudonyme Analyst Climb the Ladder auf X.

Laut dem Analysten könnte das Unternehmen zwar immer noch besser abschneiden als Bitcoin, aber der schnelle Rückgang zeigte, wie fragil der Treasury-Company-Handel sein kann, wenn sich die Stimmung ändert.

Der Rückgang kommt nur wenige Tage, nachdem Metaplanet-Präsident Simon Gerovich sagte, dass das Unternehmen bestimmte Aktienerwerbsrechte vorübergehend aussetzt, um seine Kapitalstrategie zu verfeinern.

„Wir setzen jetzt vorübergehend die 20. bis 22. Serie von Aktienerwerbsrechten aus, während wir unsere Kapitalbeschaffungsstrategien optimieren, um unsere Bitcoin-Bestände zu erweitern und den BTC-Ertrag zu maximieren“, teilte er in einem Beitrag mit.

Dennoch stellt die mNAV-Inversion einen tiefgreifenden Vertrauensbeweis in Metaplanets Geschäftsmodell und die breitere These dar, dass Bitcoin-reiche Unternehmen als überlegene langfristige Vehikel für BTC-Exposition fungieren können.

Das Unternehmen steuert auf eine entscheidende außerordentliche Hauptversammlung am 22. Dezember zu, aber ist dieser Moment nur eine Korrektur oder eine tiefere Abrechnung für den Unternehmens-Bitcoin-Standard selbst?

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