Michael Saylor, Executive Chairman von Strategy, sagte, dass das Unternehmen in den ersten zwei Wochen im April einen Bitcoin-Gewinn von 17.585 BTC erzielt habe, den er mit etwa 1,3 Milliarden USD bezifferte.
Laut der Ankündigung liegt der Bitcoin-Yield im laufenden Quartal bei 2,3 % und seit Jahresbeginn bei 5,6 %, oder 37.339 BTC, die etwa 2,8 Milliarden USD wert sind.
Was der Bitcoin-Gewinn tatsächlich misst
Der Bitcoin-Gewinn ist eine firmeneigene, nicht nach GAAP ausgewiesene Kennzahl, die den Nettoanstieg an Bitcoin je verwässerter Aktie berechnet. Dabei werden neue Käufe abzüglich des verwässernden Effekts neuer Aktienausgaben zur Finanzierung dieser Käufe berücksichtigt.
Saylor nannte dies „das beste Pendant zum Nettoergebnis im Bitcoin-Standard”.
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Diese Darstellung lässt jedoch wichtige Fakten außen vor. Nach den GAAP-Regeln zur Fair-Value-Bewertung meldete Strategy im ersten Quartal 2026 einen nicht realisierten Verlust von 14,46 Milliarden USD auf seine Bitcoin-Bestände und verfehlte die Schätzungen der Analysten deutlich.
Wie der Gewinn erzielt wurde
Strategy erwarb etwa 18.798 BTC in den ersten zwei Wochen im April, unter anderem durch Platzierungen von Stammaktien am Markt sowie das hauseigene STRC-Vorzugsaktienprogramm.
Die geringere Bitcoin-Gewinnzahl von 17.585 berücksichtigt die Verwässerungsanpassung nach Ausgabe neuer Aktien.
Die gesamten Bestände belaufen sich nun auf etwa 780.897 BTC, die für 59 Milliarden USD zu einem Durchschnittspreis von etwa 75.580 USD pro Coin gekauft wurden.
Da Bitcoin aktuell bei etwa 73.954 USD gehandelt wird, liegt das Portfolio gemessen an den Anschaffungskosten leicht im Minus. Ein positiver Bitcoin-Yield garantiert daher keine positiven Renditen für Aktionäre.
Die Kennzahl misst die Effizienz der Bitcoin-Akkumulation, jedoch nicht den Cashflow, die Qualität der Erträge oder die wachsenden Dividendenverpflichtungen aus den Vorzugsaktien.
Ob der Markt diese Strategie weiterhin belohnt, hängt davon ab, ob der Zugang zum Kapitalmarkt bestehen bleibt und der Bitcoin-Kurs weiter steigt.
Unterdessen berichtet der Co-CEO von Strategy, Phong Le, dass STRC, die unbefristete Vorzugsaktie des Unternehmens, ihre Liquidität jeden Monat verdoppelt habe.
„Die Record-Date-Dynamik ist interessant”, sagte er.
Die stark steigende Liquidität und das gestiegene Retail-Interesse an diesem renditefokussierten Bitcoin-Investmentprodukt sind auffällig. Es ist jedoch zu beachten, dass STRC-Halter niemals von einem massiven Bitcoin-Kurssprung profitieren werden, da der Preis bewusst nahe bei 100 USD gehalten wird.
