MicroStrategys neue 1,44 Mrd. USD Geldreserve wirft mehr Fragen als Antworten auf, genau zu einem Zeitpunkt, an dem die Märkte ungewöhnlich angespannt wirken und jede Bewegung genau beobachtet wird.
MicroStrategy baut USD-Reserve auf, während Marktpanik Saylors Bitcoin-Doktrin testet
MicroStrategys neuester Schritt sollte eigentlich beruhigen. Stattdessen ist er zum neuen Brennpunkt eines von Angst, Spekulation und einer schnell näher rückenden Liquiditätsprüfung geprägten Marktes geworden.
SponsoredAm Montag bestätigte Strategy Inc. (ehemals MicroStrategy) die Einrichtung einer Reserve von 1,44 Mrd. USD. Dieser finanzielle Puffer soll Dividenden und Zinsen für bis zu 21 Monate abdecken.
Michael Saylor, Vorsitzender von Strategy, enthüllte außerdem, dass das Unternehmen 130 BTC zu seiner bereits beträchtlichen Treasury hinzugefügt hat.
„Strategy hat 130 BTC für ~11,7 Mio. USD zu ~89.960 USD pro Bitcoin erworben. Bis zum 30.11.2025 halten wir 650.000 BTC, die für ~48,38 Mrd. USD zu ~74.436 USD pro Bitcoin erworben wurden”, erklärte Saylor.
Die Ankündigung kam kaum einen Tag, nachdem Trader Michael Saylors kryptische „grüner Punkt“ Kommentare gründlich analysiert hatten. Spekulationen reichten von einem MSTR-Kauf bis hin zum Erweitern ihres BTC-Bestands.
Der neue Kauf erhöht den Bestand des Unternehmens auf 650.000 BTC, was etwa 3,1 Prozent aller jemals existierenden Bitcoins entspricht.
Sponsored SponsoredEine Kapitalreserve – Oder ein Warnsignal?
Das Unternehmen stellte die USD-Reserve als strategische Weiterentwicklung dar. Saylor bezeichnete es als „den nächsten Schritt in unserer Entwicklung“ und als unerlässlich für den Umgang mit kurzfristiger Volatilität.
„…die Reserve deckt derzeit 21 Monate Dividenden ab. Wir beabsichtigen, diese Reserve zu nutzen, um unsere Dividenden zu zahlen und sie im Laufe der Zeit zu vergrößern“, erklärte Strategy-CEO Phong Le.
Diese Aussagen brachten jedoch keine Stabilität, sondern vielmehr Stress, nachdem ein MicroStrategy-Mitarbeiter ein Szenario zugab, das einst undenkbar schien: ein möglicher Verkauf von Bitcoin.
In einem kürzlich geführten Interview gab CEO Phong Le einen „Kill Switch“ zu, der an zwei Bedingungen geknüpft ist:
- Die Aktie von MicroStrategy wird unter 1,0x mNAV gehandelt – das bedeutet, das Unternehmen wird unterhalb des Werts seiner Bitcoin-Bestände bewertet.
- Das Unternehmen kann kein Kapital durch Eigenkapital oder Schulden aufnehmen.
Zum Zeitpunkt des Schreibens liegt mNAV über 1x und entfernt sich von der 0,9x-Gefahrenzone, unterhalb derer MicroStrategy zu BTC-finanzierten Dividendenverpflichtungen gedrängt werden könnte.
Die Märkte sind bereits angespannt, wobei Jim Cramer, in einer kürzlich US Crypto News Veröffentlichung zitiert, eine Warnung herausgab.
„Dieser reflexartige, etwas bösartige Rückgang deutet auf die Erwartung hin, dass Hedgefonds über den Japan-Carry-Handel „kollabieren“ werden… und Strategy/Bitcoin angesichts der Tatsache, dass sie auf diesem Niveau nahezu dasselbe sind“, schrieb Cramer.
Der Satz „beinah dasselbe“ erfasst den strukturellen Wandel: MicroStrategy ist de facto zu einem gehebelten Bitcoin-ETF mit angegliederter Softwarefirma geworden. Diese Struktur funktioniert hervorragend, wenn Bitcoin steigt, komprimiert sich jedoch heftig, wenn die Liquidität dünner wird.
Sponsored SponsoredUnd die Liquidität wird schnell dünner.
MicroStrategy beteuert, dass es kein Zwangsliquidationsrisiko gibt. Doch die Anerkennung einer Verkaufsbedingung in Kombination mit einer 1,44 Mrd. USD Geldreserve markiert einen Wendepunkt.
Wo Saylor einst sagte: „Wir werden niemals Bitcoin verkaufen“, haben Investoren nun einen messbaren Stolperdraht: 0,9× mNAV.
Die nächste Bewegung von Bitcoin wird nicht nur die Marktstimmung beeinflussen; sie könnte auch entscheiden, ob MicroStrategy das Gesicht der unternehmerischen Bitcoin-Akkumulation bleibt oder zum ersten prominenten Test seiner Grenzen wird.
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