Strategys (ehemals MicroStrategy) aggressive Bitcoin Strategie steht erneut unter Beobachtung. Das Unternehmen durchläuft Berichten zufolge komplexe finanzielle Manöver, um seine Bestände zu halten.
Während seine anfängliche 2025 wandelbare Anleihe bereits eingelöst wurde, bleiben Bedenken hinsichtlich der langfristigen finanziellen Stabilität des Unternehmens bestehen. Insbesondere die anhaltende Abhängigkeit von Schulden und Aktienverwässerung, um seine Bitcoin-Käufe aufrechtzuerhalten, hat Kontroversen ausgelöst.
Aktienverwässerung und Schulden schweben drohend über Strategy und seinen Bitcoin
Kürzlich hat Strategy (ehemals MicroStrategy) die Einführung eines neuen unbefristeten Vorzugsaktienangebots namens STRF oder „Strife“ angekündigt.
„Strategy hat heute die Einführung von USD STRF (,Strife‘), einem neuen unbefristeten Vorzugsaktienangebot, das institutionellen Investoren und ausgewählten nicht-institutionellen Investoren zur Verfügung steht, angekündigt“, sagte der Vorstandsvorsitzende des Unternehmens, Michael Saylor, mit.
Einige Analysten sehen diesen Schritt als verzweifelten Versuch, Geld zu beschaffen. Cinneamhain Ventures-Partner Adam Cochran wies darauf hin, dass das Unternehmen in einer prekären finanziellen Lage ist. Er hob hervor, dass es trotz eines operativen Cashflows von 53 Millionen USD einen negativen freien Cashflow von 1,06 Milliarden USD hat.
Das bedeutet, dass selbst mit der Kurssteigerung von Bitcoin die finanziellen Verpflichtungen des Unternehmens zunehmen.
„Diese Anleiheemissionen verschlechtern sich jedes Jahr weiter und verwässern das Eigenkapital, das sie dagegen ausgegeben haben“, erklärte Cochran weiter.
MicroStrategys 2025 wandelbare Anleihe wurde bereits eingelöst. Das Unternehmen steht jedoch immer noch vor einer Milliarde USD Schulden, die 2027 fällig werden. Darüber hinaus deutet das neue Aktienangebot auf eine wachsende Dringlichkeit hin, Liquiditätsprobleme anzugehen.
„…Also dann dieses verzweifelte, ertragsbringende unbefristete Angebot mit 10 Prozent Zinseszins, bei einem Unternehmen, das das 6-fache seines Vermögenswertes ist und negativ Geld verliert, hat auch keinen kurzfristigen Anwendungsfall. Du musst auf die 1 Milliarde USD Schulden von 2027 hinarbeiten, während du dies abzahlst“, fügte er hinzu.
Trotz dieser finanziellen Belastungen setzt Strategy seine aggressive Bitcoin-Kaufstrategie fort. Anfang dieser Woche hat das Unternehmen Bitcoin im Wert von 10,7 Millionen USD gekauft, der kleinste Kauf im Jahr 2025. Dies wirft Fragen auf, ob die Bargeldreserven des Unternehmens unter seiner Schuldenlast zu leiden beginnen.
Bitcoin-Strategie steht vor zunehmendem finanziellem Druck
Kürzlich tauchten Berichte auf, die darauf hindeuten, dass Strategy gezwungen sein könnte, einen Teil seiner Bitcoin-Bestände im Wert von 43 Milliarden USD zu verkaufen, wenn sich die finanziellen Bedingungen verschlechtern.
Ein solcher Verkauf könnte Druck auf den Bitcoin-Kurs ausüben. Experten warnen jedoch, dass das größte Risiko bei den Aktionären von MicroStrategy liegt, die einen erheblichen Rückgang des Aktienwerts erleiden würden.
„Das Vertrauen der Investoren aufrechtzuerhalten, wird für MSTR im Zuge von Abschwüngen entscheidend sein“, stellte der Kobeissi Letter fest.
Ein weiteres großes Problem, mit dem MicroStrategy konfrontiert ist, ist sein anhaltendes Steuerdilemma. Analysten haben darauf hingewiesen, dass das Unternehmen erheblichen Steuerverpflichtungen gegenübersteht. Diese Verpflichtungen könnten seine finanzielle Lage weiter belasten, da seine Bitcoin-Bestände zunehmen.
„Alle Schulden, die MSTR aufgenommen hat, um Bitcoin zu kaufen, sind nicht gegen die Bitcoin gesichert. Es kann keinen Margin-Call gegen die Bitcoin geben“, stellte der Investor British HODL fest.
Mit einer Steuerlast, die Milliarden erreichen könnte, bleiben Fragen offen, wie das Unternehmen beabsichtigt, seine Verpflichtungen auszugleichen, während es weiterhin Bitcoin kauft.
Die Schwierigkeiten von MicroStrategy heben breitere Marktbedenken hinsichtlich hoch verschuldeter Bitcoin-Strategien hervor. Während Saylor ein entschiedener Befürworter von Bitcoin war, wurde sein Ansatz zur Finanzierung dieser Käufe wegen übermäßiger Risiken kritisiert.
Da der Wettbewerb im Bereich der Unternehmens-Bitcoin-Investitionen wächst und Investoren vorsichtiger werden, werden die finanziellen Manöver von MicroStrategy weiterhin genau beobachtet.
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BeInCrypto-Daten zeigen, dass Bitcoin zum Zeitpunkt dieses Schreibens für 83.563 USD gehandelt wurde. Dies entspricht einem bescheidenen Anstieg von 0,89 Prozent in den letzten 24 Stunden.
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