Morgan Stanley hat den Morgan Stanley Bitcoin (BTC) Trust an der NYSE Arca unter dem Tickersymbol MSBT gestartet und ist damit die erste große US-Bank, die einen Spot-BTC-ETF ausgibt.
Der Fonds tritt in ein bereits dicht besetztes Feld von mehr als zehn Spot-BTC-ETFs ein, die zusammen über 85 Milliarden USD an Vermögenswerten halten.
Wettbewerb über Kosten und Verteilung
ETF-Analyst Eric Balchunas rechnet mit Vermögenswerte von fünf Milliarden USD im ersten Jahr und einem Handelsvolumen von 30 Millionen USD am ersten Tag.
MSBT hat eine Gesamtkostenquote von 14 Basispunkten und ist damit der günstigste Spot-BTC-Fonds auf dem Markt. Damit unterbietet er Grayscale Investments BTC um einen Basispunkt und BlackRocks iShares Bitcoin Trust (IBIT) um elf Basispunkte.
IBIT dominiert derzeit mit etwa 60% der gesamten Vermögenswerte dieser Kategorie.
„Wir wollten unseren Einsatz deutlich machen, indem wir diese niedrigere Gebühr anbieten. Die Nachfrage, besonders von vermögenden Investoren, ist ziemlich hoch. Insgesamt betrachtet ist das eine Anlageklasse, die nicht verschwinden wird”, berichtete Bloomberg unter Berufung auf Allyson Wallace, Global Head of ETFs bei Morgan Stanley Investment Management.
Morgan Stanley Wealth Management betreut rund 16.000 Finanzberater und verwaltet Billionen USD an Kundengeldern.
Seit 2024 dürfen diese Berater auch Spot-BTC-ETFs von Drittanbietern, wie IBIT oder Fidelitys FBTC, empfehlen. Nun bleibt die Verwaltungsgebühr bei MSBT im eigenen Haus.
Balchunas hob hervor, dass die aggressive Gebührenstruktur auf eine starke Nachfrage von Finanzberatern hindeutet.
Einstieg in einem schwachen Markt
Das Timing ist bemerkenswert. BTC ist gegenüber seinem Hoch im Oktober von fast 126.199 USD mehr als 40% gefallen und notierte am Tag der Einführung bei 71.307 USD.
Spot-BTC-ETFs erlebten vier aufeinanderfolgende Monate mit Nettoabflüssen zwischen November 2025 und Februar 2026, die sich auf etwa 6,3 Milliarden USD summierten.
Im März kehrte sich diese Serie mit Zuflüssen von 1,32 Milliarden USD um, allerdings endete das 1. Quartal 2026 dennoch mit einem moderaten Nettoabfluss.
Dass Morgan Stanley bewusst in einem schwachen Markt startet, zeigt, dass die Bank den aktuellen Kursrückgang eher als Kaufgelegenheit denn als Anlass zum Abwarten betrachtet.
ETF-Analyst Nate Geraci wies zudem auf ein weiteres Produkt hin, das am selben Tag gestartet ist: den Nicholas Bitcoin and Treasuries AfterDark ETF (NGHT).
Dieses Finanzinstrument ermöglicht ein Long-BTC-Engagement ausschließlich während der Nachtstunden und wechselt während der US-Handelszeiten in kurzfristige Staatsanleihen.
Was kommt als Nächstes?
Die ETF-Pläne von Morgan Stanley gehen über BTC hinaus. Die Bank hat im Januar S-1-Unterlagen für einen Ethereum-Trust und einen Solana-Trust eingereicht.
Zudem ist geplant, in der ersten Jahreshälfte 2026 den Retail-Kryptohandel auf E-Trade zu starten.
Coinbase Custody Trust Co. und die Bank of New York Mellon stellen Verwahrungsdienste für digitale Vermögenswerte beim MSBT bereit.
Der Fonds startete mit rund eine Million USD an Startkapital und 50.000 handelbaren Anteilen.
Ob Balchunas’ Fünf-Milliarden-USD-Ziel erreicht wird, hängt davon ab, wie rasch Morgan Stanleys Beraternetz die Allokationen umschichtet und ob sich BTC stabilisieren kann, sodass abwartende Investoren wieder in den Markt einsteigen.
