Laut Branchenforschung hat der Perp-DEX-Sektor im Jahr 2025 mehr als 2,6 Billionen USD an Handelsvolumen verarbeitet. Diese Plattformen verdrängen allmählich zentrale Börsen, indem sie Handel ohne Verwahrung und schnellere Ausführungen anbieten.
Dennoch wirft ihr Aufstieg auch Fragen zur Transparenz, zur Stabilität der Token und zur langfristigen Bedeutung der Dezentralisierung auf. Folglich könnte sich der Sektor zu einer dauerhaften Säule von DeFi entwickeln oder vor Herausforderungen stehen, die mit seinem Design verbunden sind.
Perp-DEX-Markt erreicht Rekordhöhen
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Dune-Dashboards zeigten im September tägliche Perp-Volumina von über 67 Milliarden USD. Hyperliquid, Aster und Lighter erreichten jeweils 10 Milliarden USD, was Diskussionen über mögliches Wash-Trading auslöste.
Hintergrund
Der Zusammenbruch von FTX erschütterte das Vertrauen in die Verwahrung durch CEX. Zudem verglich 21Shares Perps mit „Mieten eines Hauses“—flexibel, aber teuer—und zeigte, warum sie zum Kernmotor von DeFi wurden.
Tiefere Analyse
CoinShares berichtete über ein Wachstum von 210 Prozent im Jahr 2024, wobei die Volumina von Hyperliquid um das 25-fache stiegen. Jupiter stieg um 5.176 Prozent und Drift um 628 Prozent. Laut 21Shares-Forschung erreichten die kumulierten Perp-Trades 2,6 Billionen USD im Jahr 2025, ein Anstieg von 138 Prozent.
Hinter den Kulissen
Bybit verglich Hyperliquids L1 mit Asters BNB-first-Design. ASTER stieg nach dem Start um 300 Prozent, angetrieben von CZ. Aster überholte kurzzeitig Hyperliquid. Folglich bemerkten Analysten, dass Dezentralisierung oft als „Illusion“ beschrieben wird—Geschwindigkeit ist entscheidend, die Geschichte entscheidend.
Branche vor großem Wandel
Sponsored SponsoredBreitere Auswirkungen
Der Anteil der Perp DEX stieg von unter 10 Prozent im Jahr 2023 auf 26 Prozent im Jahr 2025. DefiLlama beobachtete, dass die vier führenden Plattformen 77 Prozent des Gesamtvolumens kontrollieren. Zudem bewegen sich Händler hin zu Einnahmeprotokollen und weg von leeren Memecoins.
Wichtige Fakten
| Plattform | Volumen Sept 2025 | Marktkapitalisierung |
|---|---|---|
| Hyperliquid | ~200 Mrd. USD | ~13,2 Mrd. USD |
| Aster | ~20 Mrd. USD | ~2,5 Mrd. USD |
| dYdX | ~7 Mrd. USD monatlich | 1,5 Bio. USD kumulativ |
| Andere | Kleiner | Wachsend |
Blick in die Zukunft
OAK Research prognostizierte, dass der Anteil von Hyperliquid bei 4,5 Prozent im Bärenmarkt, 6 Prozent im Basisszenario und 8 Prozent im Bullenmarkt bleiben könnte. Messari nannte es sogar ein „On-Chain-Binance“.
Max Shannon von Bitwise sagte BeInCrypto, dass der adressierbare Markt weit über das aktuelle Niveau hinauswachsen könnte. Wenn dezentrale Perps weiterhin Anteile von CEXs erobern, könnten die jährlichen Volumina innerhalb von fünf Jahren 20–30 Bio. USD erreichen. Er bemerkte, dass Hebelwirkung und Handelsumsatz das Wachstum über Spot-Volumina hinaus verstärken, wobei institutionelle Akzeptanz und regulatorische Klarheit als weitere Katalysatoren wirken.
Wolken über schneller Expansion
Risiken & Herausforderungen
DefiIgnas warnte, dass HYPE nicht FTX oder Luna ist, aber Reflexivität bleibt bestehen. Hayes kommentierte zu Aster, während andere extreme HYPE-Aufwärtsbewegungen vorhersagten. CZ sagte, dass Dark Pools Institutionen vor MEV und Liquidationsjagd schützen, aber die Transparenz verringern.
Shannon warnte auch, dass bei täglichen Volumina, die bereits 67 Milliarden USD übersteigen, Regulierungsbehörden Perp DEXes als systemisch betrachten könnten. Er schlug vor, dass zukünftige Aufsicht registrierte Schnittstellen, standardisierte Orakel, geprüfte Versicherungsfonds und formalisierte Risikokontrollen vorschreiben könnte—insbesondere, wenn Verlustteilungsereignisse Stablecoins bedrohen oder wenn das offene Interesse das von zentralen Börsen übertrifft.
Expertenmeinungen
SponsoredPerp DEXes können scheitern, aber nicht wie FTX. Ihre Schwachstellen sind strukturell und nicht betrügerisch, und die Risiken sind transparent und on-chain.
— Max Shannon, Bitwise, sagte zu BeInCrypto
„Hyperliquid hat alles, was es braucht, um das House of Finance zu werden“, sagten Analysten.
— OAK Research
„Mehr Spieler werden die Marktgröße schneller wachsen lassen. Steigende Flut hebt alle Boote“, sagte CZ auf X.
— Binance-Gründer
Perp DEXes vermehren sich, unterstützt durch Fortschritte in Ausführungsgeschwindigkeit und Liquiditätstiefe. Allerdings hängt ihre Zukunft davon ab, ob Teilnehmer Anreize mit konsistenter Governance und glaubwürdigen Token-Modellen ausbalancieren. Zudem, wenn die Ausführung sich weiter verbessert, aber das Vertrauen schwächer wird, könnte die Akzeptanz langsamer werden.
Im Gegensatz dazu, wenn Projekte starke Infrastruktur mit nachhaltiger Ökonomie kombinieren, könnte der Sektor zu einem zentralen Motor der DeFi-Liquidität werden und eine Grundlage für breitere Marktintegration bilden.
