Perp-DEXes wachsen rasant – sind zentrale Börsen jetzt in Gefahr? MEXC-COO klärt auf

Dezentrale Perpetual Börsen (perp DEXes) bekamen im Jahr 2025 viel Aufmerksamkeit. Das Handelsvolumen stieg an und neue Plattformen kamen dazu, um von diesem Trend zu profitieren.

Da perp DEXes weiter einen immer größeren Anteil am Handel von Derivaten übernehmen, stellen sich Fragen, wie diese Entwicklung den Handel insgesamt verändern könnte. BeInCrypto hat mit MEXC-COO Vugar Usi Zade gesprochen. Dabei ging es darum, ob perp DEXes eine echte Herausforderung für zentrale Börsen (CEXes) sind und was dieser Wandel für die Zukunft bedeuten könnte.

Perp-DEXes erleben rasantes Wachstum

Perpetual DEXes sind dezentrale, selbstverwaltete Plattformen. Sie funktionieren rund um die Uhr und erlauben es, mit Hebelwirkung auf Krypto-Assets zu setzen – long oder short – aber ohne Ablaufdatum.

Diese Art von Krypto-Börsen wurde vor allem wegen strengerer Regeln für ihre zentralen Pendants beliebter. Weitere Gründe sind große Verbesserungen bei der Ausführung und der Benutzererfahrung, die sich immer mehr an zentralen Börsen orientieren. Auch eine starke Handels-Community sowie neue Möglichkeiten für Projekte, direkt mit Gebühren und Token-Rückkäufen Gewinne zu erzielen, spielen eine Rolle.

Ein neuer Bericht von CoinGecko zeigt, dass das Handelsvolumen bei perpetual DEXes im Vergleich zu zentralen Plattformen sehr schnell gestiegen ist. Die DEX-zu-CEX-Perps-Rate lag Anfang 2023 noch bei 2,1 Prozent und wuchs bis November 2025 auf 11,7 Prozent.

CoinGecko betont außerdem, dass der November den 14. Monat in Folge mit Wachstum im Verhältnis der Handelsvolumen zwischen DEXes und CEXes war.

Dies zeigt sich auch in den Handelsmengen: Im Oktober lag das Volumen der perpetual DEXes bei Rekordwerten von 903,56 Mrd. USD – mehr als zehnmal so viel wie im gleichen Monat des Vorjahres.

„Das lag vor allem an neuen Spielerinnen und Spielern im Bereich perp DEXes – zum Beispiel Hyperliquid, Lighter und edgeX –, die frühere Marktführer überholt haben. Hyperliquid zum Beispiel hat allein in diesem Jahr schon ein Perpetual-Volumen von 2,74 Bio. USD erreicht. Damit zieht Hyperliquid mit Coinbase gleich und liegt über dem Wert aller anderen großen perp DEXes zusammen“, schrieb CoinGeckos Analystin Yuqian Lim im November.

Die neuesten Zahlen von DefiLama zeigen: Hyperliquid, Aster und Lighter sind nach Handelsvolumen die drei größten perpetual DEXes.

Perp DEXes oder CEXs – welches Modell setzt sich wirklich durch?

Die schnelle Entwicklung der On-Chain-Alternativen wirft eine wichtige Frage auf: Ist das ein dauerhafter Wandel oder nur eine kurze Reaktion auf den Markt?

Usi Zade meint, das Wachstum zeige eher eine Entwicklung im Verhalten der Trader als eine wirkliche Revolution. Die aktuellen Daten zeigen noch immer, dass zentrale Börsen den Markt für Derivate mit Abstand bestimmen. Ihre wichtigsten Vorteile liegen weiter bei großer Liquidität und Vertrauen besonders bei größeren Investoren.

„Damit es wirklich ein dauerhafter Wandel ist, brauchen perp DEXes dauerhafte Liquidität und die Teilnahme von professionellen Market Makern. Wenn DEXes zudem eine hohe Kapital-Effizienz bieten, wird der Unterschied bei der Ausführung zu CEXes kleiner“, so Usi Zade.

Gefragt nach den Vorteilen von perpetual DEXes gegenüber zentralen Börsen, nannte Usi Zade vor allem Transparenz. Diese Plattformen ermöglichen es Nutzern, in Echtzeit Positionen, Sicherheiten und die Liquidationsmechanismen zu überprüfen.

Außerdem wird Transparenz immer wichtiger – besonders für Trader, die schon negative Erfahrungen mit Börsen gemacht haben oder von Problemen gehört haben.

„Zentrale Börsen können bei der Verantwortung so ein Niveau kaum erreichen. Ohne grundsätzliche Änderungen in der Verwahrung und im Risikomanagement lassen sich DEXes nicht einfach nachmachen“, ergänzte Usi Zade.

Neben Transparenz sieht Usi Zade bei DEXes auch Vorteile beim offenen Zugang. Allerdings müssen zentrale Börsen strenge Regeln einhalten, damit Nutzerinnen und Nutzer geschützt werden und alles gesetzeskonform abläuft.

Ein weiterer Punkt: Durch den Zugang zur Blockchain sind Trader bei perp DEXes oft ohne Identitätsprüfung und ohne regionale Beschränkungen dabei. Gerade bei strengeren Gesetzen wird das wichtig.

Auch wenn die Vorteile groß sind, gibt es noch immer Bereiche, in denen dezentrale Börsen hinterherhinken. Nach Usi Zade sind vor allem die Konzentration der Liquidität und die Qualität bei der Ausführung Schwierigkeiten für DEXes.

Dezentrale Plattformen wachsen stark, arbeiten aber meist noch mit weniger Kapital. Dadurch könnten zum Beispiel Finanzierungskosten, Tiefe und die Stabilität des Marktes beeinträchtigt werden.

Laut Usi Zade gibt es bei DEXes auch Einschränkungen beim Risikomanagement, weil das System bei Liquidationen oft unflexibel ist.

„Zentrale Börsen können dagegen eingreifen, Optimierungen vornehmen oder Liquidationen als Teil eines Sicherungskonzepts stoppen“, so Usi Zade gegenüber BeInCrypto.

Zum Schluss betonte Usi Zade, dass Handel mit On-Chain-Derivaten oft mehr Kapital braucht und höhere versteckte Kosten im Vergleich zu zentralen Plattformen hat. Für schnelle Strategien sei das laut ihm

„nicht ideal, wenn wir sehr schnell reagieren wollen.“

Perp-DEXes ziehen Trader an – Institutionen zögern noch

Der MEXC-COO merkte außerdem an, dass der große Wechsel professioneller Kunden zu dezentralen Plattformen bisher ausbleibt. Die DEXes präsentieren sich aber immer mehr als echte Alternativen.

Fortgeschrittene Trader, erklärte er, behalten zudem ihren On-Chain-Anteil als Absicherung gegen Regulierungen oder Probleme mit Geschäftspartnern. Dennoch nutzen Trader zentrale Börsen weiterhin am liebsten, da es dort die meiste Liquidität, Hebelwirkung und eine einfache Ausführung gibt.

Zudem meinte Usi Zade, dass die meisten On-Chain-Derivate-Trader als halb-professionell gelten. Sie verstehen viele Fachbegriffe. Besitzer von mittleren Konten fühlen sich mit Selbstverwahrung wohler.

Diese Trader wenden jedoch meistens keine Strategien wie große Firmen an. Deshalb passen sie gut zu dezentralen Plattformen.

Über diese semi-professionellen Trader hinaus nutzen andere Trader bestimmte Perp-DEXes gezielt, zum Beispiel für Diversifikation oder Arbitrage. Allerdings werden diese Plattformen selten als Haupt-Handelsplatz angesehen. Das zeigt, wie wichtig zentrale Börsen weiterhin sind.

„Im Moment müssen dezentrale Derivate verlässlich sein, dazu braucht es viel Liquidität und gute Unterstützung im Betrieb. Solange das noch fehlt, wird der Wechsel nur schrittweise sein und nicht komplett umwälzend“, sagte er.

So entwickeln sich Perp-DEXes und CEXes bis 2026: Das erwartet dich

Für 2026 rechnet der Manager damit, dass dezentrale und zentrale Derivate-Plattformen weiter nebeneinander bestehen. Allerdings wird jede Plattform unterschiedliche Bedürfnisse der Trader abdecken.

„Wenn Plattformen beide Seiten verstehen und ausbalancieren, ist das ein Gewinn“, sagte er.

Usi Zade ist der Meinung, dass dieses Gleichgewicht bis zum Jahresende bei etwa 15 bis 20 Prozent liegen wird. Er glaubt, dass dieser Bereich für nachhaltiges Wachstum bei On-Chain-Plattformen spricht, ohne die Bedeutung zentraler Börsen als Hauptplatz für den Handel mit Derivaten zu gefährden.

Er erwartet zudem, dass der Markt sich stärker vermischen wird. Es wird einen besseren Ausgleich geben zwischen Transparenz, einer guten Nutzer-Erfahrung und der hohen Liquidität, die zentrale Plattformen bieten.

„Das Risiko, auf das wir achten sollten, ist die Zersplitterung. Dann verteilt sich die Liquidität auf viele Plattformen und Chains, was zu weniger Effizienz führt“, merkte Usi Zade an.

Insgesamt werden Perpetual-DEXes immer wichtiger, doch sie ersetzen zentrale Börsen nicht. Beide Modelle entwickeln sich weiter. On-Chain-Plattformen vergrößern ihre Rolle neben den zentralen Börsen. Das deutet auf einen hybriden Derivate-Bereich hin.