Die gleichen Wagniskapital-Investitionen, die beim Aufbau von Sam Bankman-Frieds Imperium geholfen haben, gelten nun als Beispiel dafür, zu früh verkauft zu haben.
Als das Insolvenzverfahren von FTX versuchte, die Gläubiger zurückzuzahlen, verkaufte es frühe Beteiligungen an Unternehmen, die später zu den wertvollsten Namen im Bereich KI und Fintech zählen sollten – oft für einen Bruchteil dessen, was diese Anteile später wert waren.
„Dieser Mann wusste, wie man mit dem Geld seiner Kunden handelt, ihm ist nur die Zeit ausgegangen”, witzelte ein Nutzer auf X.
Die Cursor-Beteiligung wurde zum Einkaufspreis verkauft
Alameda Research investierte 200.000 USD in Anysphere, den Entwickler des KI-Programmierwerkzeugs Cursor, während einer Pre-Seed-Runde im Jahr 2022.
Dadurch sicherten sie sich laut dem Bericht von Forbes zu den Start-Up-Beteiligungen des Unternehmens etwa 5% des Unternehmens.
Im Jahr 2023 verkaufte der Insolvenzverwalter diese Position wieder zum Einkaufspreis und behandelte das damals unbekannte Entwickler-Tool als eine kleinere Vermögensposition zur Verwertung.
Das Ausmaß des Fehlschlags wurde in dieser Woche deutlich, nachdem SpaceX einem 60-Mrd.-USD-All-Stock-Deal zum Erwerb von Cursor zugestimmt hat, basierend auf einer Kaufoption, die das Raumfahrtunternehmen erstmals im April 2026 gesichert hatte.
Zu dieser Bewertung wäre der veräußerte 5%-Anteil etwa 3 Milliarden USD wert. Auf dem Papier wäre eine Beteiligung, die der Insolvenzverwalter für kleines Geld abgegeben hat, nun eine der wertvollsten Vermögenswerte, die es je berührt hat.
„SBFs schlaflose Nächte im Gefängnis dürften jetzt schlimmer geworden sein … Im Jahr 2022 investierte Alameda (FTX) 200.000 USD in Cursor und erhielt knapp 5% bei einer Unternehmensbewertung von etwa 4 Millionen USD. Die FTX-Insolvenz verkaufte die gesamte Beteiligung zum Einkaufspreis zurück. Heute wären diese 5% 3 Milliarden USD wert — eine Rendite von 15.000-fach”, kommentierte John LeFevre.
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Anthropic verdeutlicht das Bedauern
FTX investierte etwa 500 Millionen USD in Anthropic im Jahr 2021. Das war einer der größten privaten Investitionen in ein KI-Labor, noch bevor ChatGPT existierte.
Dadurch hielt FTX knapp 8% an dem von den ehemaligen OpenAI-Forschern Dario und Daniela Amodei gegründeten Unternehmen.
Mit gerichtlicher Genehmigung verkaufte der Insolvenzverwalter den Anteil in zwei Tranchen im Jahr 2024:
- Etwa 884 Millionen USD an institutionelle Käufer im März und
- weitere 452 Millionen USD im Juni, zusammen rund 1,3 Milliarden USD.
Anthropic hat seitdem eine 30-Milliarden-USD-Runde erhalten, wobei die Unternehmensbewertung nach Unternehmensangaben bei 380 Milliarden USD nach dem Investment liegt.
Dieser gleiche 8%-Anteil wäre heute mehr als 30 Milliarden USD wert. BeInCrypto hatte dies bereits als verpassten Milliardenerfolg hervorgehoben, während Bankman-Fried in Haft saß.
„Er tätigte all diese Investitionen mit 29, während er eine 32-Milliarden-USD-Börse leitete … Der Insolvenzverwalter durfte sie einfach nicht behalten. Sagen Sie, was Sie wollen. Der Mann hatte den Blick dafür”, ergänzte Investor Sjuul auf X.
Die Einnahmen halfen dennoch dabei, den Forderungsausgleich für die Gläubiger nahezu vollständig zu ermöglichen.
Allerdings ist die etwa 23-fache Differenz zwischen dem damaligen Verkaufspreis und dem heutigen Wert ein deutlicher Beleg dafür, wie Notverkäufe mit dem Timing bei neuen Technologien kollidierten.
Robinhood, Solana und Sui komplettieren die Liste
Dieses Muster wiederholte sich auch bei weiteren erzwungenen Verkäufen von Bankman-Fried.
Emergent Fidelity Technologies, das von Bankman-Fried kontrollierte Unternehmen mit Sitz in Antigua, erwarb im Jahr 2022 für rund 648 Millionen USD einen Anteil von 7,6% an Robinhood.
Nach dem Zusammenbruch beschlagnahmten US-Staatsanwälte die Aktien. Im Jahr 2023 verkaufte der US Marshals Service 55,3 Millionen Aktien zurück an Robinhood für jeweils 10,96 USD – ein Deal über 605,7 Millionen USD.
Dieser Aktienblock wäre bei der aktuellen Robinhood-Bewertung von fast 87 Milliarden USD inzwischen mehr als 5 Milliarden USD wert.
Solana (SOL) ist besonders betroffen, da Alameda zu den frühesten Unterstützern des Tokens gehörte.
Im Rahmen eines gerichtlichen Verfahrens im Jahr 2024 verkaufte die Insolvenzmasse rund 30 Millionen gesperrte SOL zu etwa 64 USD pro Stück, wobei Galaxy Digital und Pantera Capital zu den größten Käufern zählten.
Der Kurs von SOL erreichte später Anfang 2025 fast 293 USD, fiel dann aber auf etwa 74 USD heute zurück. Daher erscheinen diese vergünstigten Solana-Verkäufe vor allem im Vergleich zu den Höchstständen 2025 teuer, weniger jedoch zum aktuellen Kurs.
In einer separaten Vereinbarung 2023 kaufte Mysten Labs FTX’ Sui (SUI) Aktien und Token-Warrants für etwa 96 Millionen USD zurück — fast genauso viel wie die rund 101 Millionen USD, die die Börse ein Jahr zuvor bezahlt hatte.
Betrachtet man alles zusammen, zeigt sich ein Portfolio mit frühem Zugang zu herausragenden Unternehmen, das jedoch durch eine Insolvenz und damit verbundene schnelle Verkäufe zur Rückzahlung geprellter Kunden zerstört wurde.
„Sam Bankman-Fried ist der größte Investor aller Zeiten… Das bedeutet, wenn er heute nicht im Gefängnis wäre und noch all diese Beteiligungen hätte, wäre er etwa 100 Milliarden USD wert… Er wäre unter den 20 reichsten Menschen der Welt”, meinte Alex Finn, Gründer und CEO von Henry Intelligent Machines PBC.
Die Insolvenzmasse, geleitet von Restrukturierungsexperte John J. Ray III, benötigte Bargeld nach gerichtlichem Zeitplan und konnte sich keine längeren Wartezeiten, wie sie ein Wagniskapitalfonds hätte, erlauben.
Ob die Vermögenswerte zu günstig verkauft wurden oder einfach nicht länger gehalten werden konnten, ist eine Frage, die mit jedem neuen Finanzierungsrunde und jeder Übernahme im Zusammenhang mit früheren Beteiligungen stärker diskutiert wird.
