Strategy-CEO Phong Le sagt, das Unternehmen habe unterschätzt, wie viel geliehenes Geld in STRC geflossen ist. Das ist die 9,3 Milliarden USD schwere Vorzugsaktie des Unternehmens, die diesen Sommer ein Viertel ihres Werts verloren hat.
STRC zahlt eine jährliche Dividende von 12 % und soll normalerweise nahe dem Nennwert von 100 USD gehandelt werden. Ende Juni fiel der Kurs jedoch auf etwa 75 USD, aktuell liegt er bei 99 USD.
Wie geliehenes Geld STRC unter 100 USD gedrückt hat
Le erklärte den Kursrückgang in einem Interview mit Natalie Brunell. Seiner Meinung nach hat der ruhige Kurs viele Investoren dazu gebracht, gegen ihre Bitcoin (BTC) zu etwa 6 % Zinsen Geld zu leihen, um die 12 %-Rendite von STRC zu erhalten.
Als der Bitcoin-Kurs fiel, gerieten diese Kredite unter Druck. Die Halter mussten entweder mehr Bitcoin hinterlegen oder STRC verkaufen, sagte Le. Dadurch kam es zu Zwangsverkäufen und der Kurs sank weiter.
„Wir hatten nicht mit dem Maß an Hebel gerechnet, das in das System kam”, erklärte Le.
Laut Le kauften Trader STRC später zwischen 75 USD und 90 USD. Auch er habe selbst zugekauft.
Warum Strategy sich für Rückkäufe statt höhere Dividenden entschieden hat
Ende Juni stellte Strategy einen Rahmenplan mit einer Bargeldreserve, Rückkauf-Ermächtigungen und einer Strategie vor, bei Bedarf Bitcoin zu verkaufen. Die Rückkäufe von STRC starteten Ende Juli.
Le erklärte, dass frühere Dividendenerhöhungen auf 12 % den Kurs nicht steigerten. Eine noch höhere Ausschüttung würde zudem die Bargeldreserve verringern und die Aktionäre der Stammaktien belasten. Rückkäufe sorgen dafür, dass in Zukunft weniger Dividenden bezahlt werden müssen.
Strategy hält jetzt rund 5,1 Milliarden USD in ihrer Dollar-Reserve. Laut Le reicht das für etwa drei Jahre Dividendenzahlungen. Dieses Geld darf nur für Vorzugsdividenden und Zinsen auf Strategy-Wandelanleihen genutzt werden.
Was das für MSTR-Aktionäre bedeutet
Strategy finanziert die aktuellen STRC-Rückkäufe durch Verkäufe der eigenen Stammaktien (MSTR) und möglicherweise durch den Verkauf von Bitcoin. Le sagte, 95 % seiner Vergütung hängen am Kurs der MSTR-Aktie, und er rät den Haltern, auf einen Zeitraum von drei Jahren zu schauen.
Le sagte, institutionelle Halter besitzen inzwischen rund 30 % der STRC, gegenüber 20 % zuvor. Er erwartet, dass der Kurs wieder auf 100 USD steigen wird, wenn langfristige Halter die gehebelten Trader ablösen.
„STRC ist ein Passagierjet. BTC ist ein Kampfjet. MSTR ist ein Raumschiff. Anschnallen”
Die nächste STRC-Dividende wird laut Strategy an Halter ausgezahlt, die am 30. September im Bestand sind. Die Auszahlung erfolgt am 15. Oktober.
