Die SpaceX-Aktie (SPCX) ist jetzt weniger wert als am ersten Tag. Die Aktie schloss letzte Woche bei etwa 115 USD. Das sind rund 15% unter dem Ausgabepreis von 135 USD bei der Premiere am 12. Juni.
Jeder, der zum Börsenstart gekauft hat, steht jetzt im Minus. Die große Frage ist, ob sich der Kurs wieder erholt. Es gibt einen wichtigen Anhaltspunkt für eine Einschätzung.
Was ist gerade mit der SpaceX-Aktie passiert
SpaceX gab 555,6 Millionen Aktien zu je 135 USD aus. Damit sammelte das Unternehmen fast 75 Milliarden USD ein und erreichte laut Prospekt eine Bewertung von etwa 1,77 Bio. USD.
Der Start verlief stark. Die Aktien eröffneten bei 150 USD und schlossen am ersten Tag bei etwa 161 USD. Bis zum 16. Juni stieg der Kurs auf 225,64 USD.
Danach kippte die Stimmung. Am 22. Juli fiel die Aktie um 6,7% auf 115,26 USD. Das ist rund 49% unter dem Hoch im Juni.
Das Unternehmen ist nun rund 1,52 Bio. USD wert. Bereits ein früherer Rückgang hatte 500 Milliarden USD aus Musks Vermögen gestrichen.
Drei Dinge liefen schief:
- Starship hatte Verzögerungen
- Der Rivale Blue Origin sammelte neues Kapital ein, und
- China fing eine Raketenstufe auf.
Besonders das Letzte sorgte für Aufsehen. Am 10. Juli brachte China eine Long March 10B Rakete auf einer Plattform im Meer per Netz sicher zurück. Damit ist China erst das zweite Land, dem dies mit einer Orbitalrakete gelang. SpaceX schaffte es bereits im Dezember 2015, China liegt also etwa zehn Jahre zurück.
Peter Schiff bezeichnete den Kursverfall als Warnung für einen breiteren Markteinbruch. IPO-Investoren haben aktuell fast 20% Verlust.
Warum zwei Termine im August besonders wichtig sind
SpaceX veröffentlicht am 4. August erstmals Zahlen. Zwei Handelstage danach, am 6. August, werden viele Aktien verkaufbar.
Das ist entscheidend, weil bei einem Börsengang meist eine sogenannte Lock-up-Regel gilt. Für eine bestimmte Zeit dürfen Insider nicht verkaufen.
SpaceX hat die Lock-up-Regel an den Veröffentlichungstermin der Zahlen gebunden. Sobald die Zahlen bekannt sind, können bis zu 911,5 Millionen Aktien gehandelt werden.
Elon Musk gehört nicht zu den Verkäufern. Seine Aktien sind für 366 Tage gesperrt, ein früherer Verkauf ist ausgeschlossen. Er kann erst ab Juni 2027 verkaufen.
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Der große Aktienblock, der nicht verkauft wird
Ein zweiter Block von 455,8 Millionen Aktien war ebenfalls für August geplant. Kaum jemand hat bemerkt, dass dieser Block nicht freigegeben wird.
Diese Aktien werden nur freigegeben, falls der Kurs mindestens 30% über dem Ausgabepreis liegt. Das wären 175,50 USD.
Der Kurs muss an fünf der letzten zehn Tage vor dem Veröffentlichungstermin dort schließen. Aktuell steht die Aktie bei etwa 115 USD, das ist also unmöglich.
Der Kursrückgang hat die Anzahl der Aktien, die auf den Markt kommen, daher deutlich reduziert. Insgesamt ist rund die Hälfte des erwarteten August-Angebots bereits nicht mehr relevant.
Warum Meta der bessere Vergleich als Tesla ist
Viele vergleichen SpaceX mit Tesla. Dieser Vergleich passt allerdings nicht.
Tesla kam im Juni 2010 an die Börse. 13,3 Millionen Aktien wurden zu 17 USD ausgegeben, das brachte 226 Millionen USD. SpaceX hat rund 330-mal mehr Kapital eingesammelt.
Facebook, heute Meta, ist der passendere Vergleich. Der Ausgabepreis lag im Mai 2012 bei 38 USD, Meta sammelte 16 Milliarden USD ein.
Bei beiden Unternehmen sitzt der Gründer fest im Sattel. Musk kontrolliert 82,4% der Stimmrechte bei SpaceX, obwohl er weniger als die Hälfte der Anteile hält.
Das gelingt ihm durch eine zweite Aktiengattung mit je zehn Stimmen pro Stück. Normale Aktien haben nur eine Stimme pro Aktie.
Kleine Investoren beteiligten sich an beiden Angeboten. Erste Berichte sagten, SpaceX würde Retail-Käufern 30% des Angebots geben. CNBC berichtete später, dass der tatsächliche Wert knapp über 20% lag.
| SpaceX, 2026 | Meta, 2012 | Tesla, 2010 | |
|---|---|---|---|
| Ausgabepreis | 135 USD | 38 USD | 17 USD |
| Erlös | 75.0 Milliarden USD | 16.0 Milliarden USD | 226 Millionen USD |
| Bewertung zum Börsenstart | 1.77 Bio. USD | 104 Milliarden USD | etwa 2 Milliarden USD |
| Schlusskurs am ersten Tag | 161 USD, plus 19% | 38,23 USD, plus 0,6% | 23,89 USD, plus 41% |
| Stimmrecht des Gründers | 82,4% | Mehrheit | keine Besonderheiten |
| Stärkster Rückgang unter Ausgabepreis | 15% bisher | 53,3% | schnelle Erholung |
| Zeit bis Rückkehr zum Ausgabepreis | offen | 14,5 Monate | Wochen |
Was die Lock-up-Frist bei Meta tatsächlich mit der Aktie gemacht hat
Das ist der Teil, den man sich merken sollte. Meta stand im Jahr 2012 zweimal vor derselben Angst.
Die erste Entsperrung erfolgte am 16.8.2012 und betraf 271 Millionen Aktien. An diesem Tag fiel der Kurs um 6,3%.
Die zweite war deutlich größer. Am 14.11.2012 wurden etwa 1,19 Milliarden Aktien frei.
Der Kurs stieg um 12,6%. Die größte Verkaufswelle brachte damit den besten Tag.
Der Schaden war bereits im Voraus entstanden. Meta erreichte am 4.9.2012 mit einem Kurs von 17,73 USD das Tief. Das lag 53,3% unter dem Ausgabepreis und war mehr als dreimal so stark wie der Rückgang bei SpaceX-Haltern.
„Das ist ein Beispiel dafür, warum es so gefährlich ist, eine stark gehypte Neuemission in den ersten Handelstagen zu kaufen”, bemerkte Peter Schiff .
Was SpaceX-Aktien wieder nach oben bringen könnte
Meta erholte sich nicht durch Hoffnung. Es war eine einzige Zahl.
Am 24.7.2013 gab Meta bekannt, dass der Anteil mobiler Werbeeinnahmen etwa 41% betrug, während er drei Quartale zuvor noch bei etwa 14% lag.
Der Umsatz stieg im Jahr um 53%. Die Aktie sprang am nächsten Tag fast 30% nach oben.
Am 2.8.2013 schloss die Aktie wieder über 38 USD. Das dauerte 14,5 Monate.
SpaceX braucht ebenfalls eine eigene Zahl. Möglich wären Starlink-Gewinne, Startzahlen oder Fortschritte bei Starship.
Analysten sind sich uneinig, was all das wert ist. Die Kursziele reichen von 156 USD bis 239 USD.
Morgan Stanley meint, ein Rückgang auf 100 USD würde die KI-Aktivitäten des Unternehmens fast nicht mehr bewerten. Chartbeobachter sehen ein fallendes Keilmuster, das oft nach oben ausbricht.
Cathie Wood nennt SpaceX weiterhin ihre Lieblingsaktie für die lange Sicht. Gleichzeitig bleibt Googles SpaceX-Beteiligung für längere Zeit gesperrt.
Meta benötigte 14,5 Monate und einen sehr guten Quartalsbericht. SpaceX hat am 4. August, zwei Tage vor dem Start des Verkaufs, erstmals diese Chance.
