Nutzer von Binance, Bybit und Kraken haben nur einen kleinen Teil der SPCX-Aktien erhalten, die sie gezeichnet haben, da die Zuteilung der SpaceX-IPO-Aktien an Krypto-Plattformen deutlich unter der Nachfrage lag.
SpaceX wird seit dem 12. Juni unter dem Kürzel SPCX an der Nasdaq gehandelt, nachdem das Unternehmen 75 Milliarden USD bei einer Bewertung von 1,75 Bio. USD eingesammelt hat. Börsen, die einen tokenisierten Zugang anbieten, beginnen nun damit, nicht erfüllte Bestellungen zu erstatten.
SpaceX-IPO-Zuteilung liegt unter der Nachfrage
Das Wachstumsteam von Kraken teilte mit, dass die Pre-IPO-Zuteilung von den Konsortialbanken für das tokenisierte SpaceX-IPO-Zugang-Programm geringer ausfiel als erwartet.
Die Nachfrage durch die Nutzer überstieg das Angebot deutlich, daher konnte die Börse die Aufträge nur teilweise erfüllen. Jeder nicht erfüllte Teil wird erstattet.
Rückmeldungen aus der Community zeigen, dass erfolgreiche Kraken-Zeichner alle die identische Anzahl von 4,2786 SPCXx erhalten haben.
Das entspricht etwa 578 USD zum Ausgabepreis von 135 USD, unabhängig davon, ob Nutzer 5.000 oder 50.000 USD investiert haben. Kraken hat diese Zahl bisher nicht bestätigt.
Auch die Binance Wallet war von dieser Situation betroffen, allerdings im größeren Maßstab. Die SPCXx-Kampagne zog laut On-Chain-Daten auf Dune innerhalb von 28 Stunden rund 557 Millionen USDC von 27.689 Adressen an.
Mehr als 81% der Wallets haben 20.000 USD oder weniger eingesetzt, während 114 Adressen jeweils mindestens 500.000 USD geboten haben.
Bei Bybit lief es noch schlechter. Die Börse teilte in einem X-Beitrag (Twitter) mit, dass sie überhaupt keine Zuteilung erhielt und alle Teilnehmer vollständig erstattet wurden.
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Die Teilnahme war zudem mit Kosten verbunden. Kraken erhob einen Spread von 5% auf den finalen Preis bei der Zuteilung, während Binance eine Underwriting-Gebühr von 5% auf den indikativ genannten Preis von 135 USDC aufschlug.
Die Konsortialbanken, nicht die Börsen, bestimmten die Zuteilung
Kraken stellt klar, dass die Konsortialbanken festlegen, wie die Aktien verteilt werden. Die Zuteilung kann anteilig, zufällig, in Stufen oder auf Basis von Beziehungen erfolgen, sodass bei hoher Nachfrage nur eine teilweise oder gar keine Zuteilung möglich ist.
Das knappe Angebot war absehbar. SpaceX hat 555,6 Millionen Aktien zu je 135 USD verkauft und damit einen Rekord für Erlöse aus einem Börsengang aufgestellt.
Krypto-Plattformen haben bereits seit Wochen den SpaceX-Kurs vor dem Listing über Perpetuals und synthetische Produkte abgebildet.
Alle betroffenen Plattformen arbeiten mit xStocks, dem von Backed Assets emittierten Rahmenwerk für tokenisierte Aktien.
Kraken hat Backed im Dezember 2025 im Rahmen seiner Expansion bei tokenisierten Aktien übernommen und gibt an, dass das Rahmenwerk bis März ein Volumen von 25 Milliarden USD mit über 100 tokenisierten Aktien erreicht hat.
Die Größe der Distribution brachte den Konsortialbanken allerdings keinen Vorteil.
SpaceX war die erste Notierung in beiden Programmen. Kraken hat IPO Access damit gestartet, und Binance Wallet hat SPCXx als erstes Projekt im Rahmen seiner IPO-Kampagne angeboten.
Zugewiesene SPCXx werden jetzt rund um die Uhr gemeinsam mit anderen tokenisierten SpaceX-Aktien-Produkten gehandelt, bieten jedoch nur Kurs-Exposure und keine Stimmrechte.
Der Fall ist der erste groß angelegte Stresstest für tokenisierten IPO-Zugang.
Die Nachfrageseite hat bestanden, aber das Angebot reichte nicht aus.
Zukünftige Listings könnten größere On-Chain-Tranchen reservieren, und wie es mit SPCX weitergeht, wird zeigen, ob sich das Modell über Marketing hinausentwickeln kann.
