Tethers Gold-Offensive schafft neue Nachfrage für XAU-Kurs – droht jetzt ein Marktdurchbruch?

Tethers wachsendes Interesse an physischem Gold macht den größten Stablecoin-Emittenten der Welt zu einer wichtigen neuen Kraft im Goldmarkt.

Doch ist Tether stark genug, um den Goldpreis allein zu verändern?

Tethers Gold-Investment steigert Nachfrage – kurzfristig kaum Einfluss auf den Kurs

CEO Paolo Ardoino hat gesagt, dass Tether plant, Gold auf 10 bis 15 Prozent seines Investment-Portfolios zu erhöhen. Zuvor waren es eher 7 Prozent.

„Für unser eigenes Portfolio ist es sinnvoll, ungefähr 10 Prozent in Bitcoin und 10 bis 15 Prozent in Gold zu halten”, sagte Ardoino im Interview mit Reuters.

Wenn dieser Schritt umgesetzt wird, könnte Gold zu einer wichtigen Reserve wie US-Staatsanleihen und Bitcoin werden. Zurzeit gibt es etwa 186 Mrd. USDT im Umlauf. Damit müsste Tether mehrere Milliarden USD zusätzlich in Gold anlegen – vorausgesetzt, das Portfolio wächst weiter und Gewinne bleiben bestehen.

In der Praxis ist Tether vermutlich schon nahe an der unteren Grenze dieses Ziels. Neue Berichte legen nahe, dass das Unternehmen etwa 130 bis 140 Tonnen physisches Gold besitzt. Dieser Bestand hat einen Wert von ungefähr 23 bis 24 Mrd. USD.

Damit macht Gold nach einem Jahr mit großen Käufen und Preisen über 5.000 USD je Unze etwa 12 bis 13 Prozent der Tether-Gesamthaltung aus.

Ardoino bestätigte, dass Tether aktuell jede Woche ein bis zwei Tonnen Gold kauft. Diese Käufe sollen mindestens noch einige Monate weitergehen.

Aus Sicht des Marktes wirkt sich das fast nur auf die Nachfrage aus. Das Goldangebot ist bekanntlich sehr unelastisch auf kurze Sicht.

Weltweit beträgt die Minenproduktion laut Schätzungen etwa 3.500 bis 3.600 Tonnen pro Jahr, dazu kommen noch 1.200 bis 1.500 Tonnen recyceltes Gold. Das Angebot lässt sich also nicht kurzfristig erhöhen, selbst wenn die Nachfrage steigt.

Tether kauft Gold deshalb aus vorhandenen Beständen, meist über Over-the-Counter-Märkte und Schweizer Raffinerien, nicht über Futures-Börsen.

So beeinflussen Tethers Goldkäufe den Kurs am Rand

Wenn man den jährlichen Bedarf von 50 bis 100 Tonnen betrachtet, macht Tethers Anteil etwa ein bis zwei Prozent des weltweiten Angebots aus. Das ist zu wenig, um den Markt zu bestimmen, aber groß genug, um am Rand Einfluss zu nehmen.

Kurzfristig führt das zu weniger Gold am Markt. Da Tether echtes Gold kauft und einlagert, wird der Anteil an sofort verfügbarem Gold bei Händlern und Verwahrern kleiner.

Wenn gleichzeitig die Nachfrage von Zentralbanken oder ETFs hoch ist, kann das die Spanne zwischen Kauf- und Verkaufspreisen verringern. Außerdem kann der Kurs dadurch empfindlicher auf neue Käufer reagieren.

Beim Kurs wirkt Tethers Einfluss eher unterstützend als stark antreibend. Die wöchentlichen Käufe von ein bis zwei Tonnen machen nur einen kleinen Teil der weltweiten Tagesumsätze aus – vor allem in den Futures-Märkten.

Aber die Käufe sind planbar, bilanzgetrieben und summieren sich. Sie helfen also, Kursuntergrenzen zu sichern.

Allein betrachtet können Käufe in dieser Größenordnung kurzfristig ein bis drei Prozent Anstieg bewirken. Das gilt besonders, wenn der US-Dollar schwächer wird, die Realzinsen sinken oder das geopolitische Risiko steigt.

Mindestens genauso wichtig ist das Signal. Ardoino stellt Gold oft als zentralbankähnliche Reserve dar. Diese Sprache hat Wirkung, besonders jetzt, wo auch Zentralbanken viel Gold kaufen.

Zentralbanken haben in den letzten Jahren jährlich mehr als 1.000 Tonnen Gold hinzugefügt. Dass Tether nun ebenfalls als großer, transparenter Käufer auftritt, bestätigt das Bild von Gold als Absicherung gegen Währungsabwertung und politische Risiken.

Dieser Effekt kann weitere Investoren anlocken, was die Kursbewegungen sogar über Tethers eigene Käufe hinaus verstärken kann.

Aber es gibt Grenzen. Selbst wenn Tether sein Ziel voll erreicht, ändert das die langfristige Goldproduktion nicht. Auch kommt Tether nicht an die Mengen aller Staaten und ETFs zusammen heran.

Dennoch bleiben andere Faktoren wie Fed-Politik, die Stärke des Dollars oder das weltweite Risikoempfinden entscheidend.

Fazit: Tethers Gold-Strategie sorgt für eine neue Nachfragebasis am Markt. Kurzfristig wird es schwerer, Gold physisch zu bekommen, und die Preise erhalten Unterstützung.

Tether ist daher ein Stabilisator im Markt. Die Firma verstärkt eine sowieso bullische Stimmung, löst aber keinen plötzlichen Preisschub bei Gold aus.

Zum Zeitpunkt dieses Artikels lag der Kurs von Gold bei 5.549 USD und ist seit Jahresbeginn um fast 30 Prozent gestiegen.