Die Zentralbanken Europas möchten, dass Brüssel eine MiCA-Regel zu Stablecoin-Reserven streicht. Diese Vorschrift verlangt von großen Emittenten, 60% dieses Geldes bei Geschäftsbanken zu halten. Wegen dieser Klausel verzichtete Tether auf eine EU-Lizenz.
Die Forderung wurde im Rahmen der Überprüfung von MiCA durch die Europäische Kommission eingereicht. MiCA ist das Krypto-Regelwerk der EU. Ein Stablecoin ist ein Token, der darauf ausgelegt ist, einen festen Wert zu halten, meist einen US-Dollar oder einen Euro.
Was die Zentralbanken an der MiCA-Regel ändern möchten
Der europäische Verbund der Zentralbanken (ESCB) reichte die Stellungnahme am Dienstag ein. Dieser Verbund verbindet die Europäische Zentralbank (EZB) mit den nationalen Zentralbanken aller 27 EU-Mitgliedstaaten.
Der Einspruch bezieht sich auf die Finanzierung der Banken. Geld, das mit der Ausgabe und dem Einlösen von Token schwankt, ist laut ESCB keine stabile Einlage. Hohe Rückgaben könnten die Liquidität der Banken über Nacht abziehen.
Stattdessen fordern die Zentralbanken, dass ein Mindestanteil der Reserven in Vermögenswerten gehalten wird, die innerhalb von ein bis fünf Werktagen fällig werden. Reserven sind das Bargeld und die Anleihen, die ein Emittent hält, um jeden ausgegebenen Token abzusichern.
In derselben Stellungnahme hieß es, dass Aufsichtsbehörden „große Herausforderungen” haben, die Regeln durchzusetzen, da nicht regelkonforme Krypto-Unternehmen weiterhin EU-Kunden erreichen. Die EZB hat zudem gewarnt, dass eine Ausweitung von Euro-Stablecoins die Kreditvergabe der Banken einschränken könnte.
Warum Tether dieselbe MiCA-Regel ablehnte
Für die Höhe der Bankeinlagen gelten unterschiedliche Vorgaben. Übliche Emittenten müssen laut MiCA 30% der Gelder bei Banken hinterlegen. Emittenten, die von der EU als besonders bedeutend eingestuft werden, müssen 60% halten.
Tether, der Emittent von USDT, dem größten Stablecoin, beantragte nie die Lizenz. Geschäftsführer Paolo Ardoino argumentiert seit 2024, dass diese Grenze die Token weniger sicher macht. Die EU-Einlagensicherung endet bei 100.000 Euro.
„Wenn MiCA für Verbraucher und Stablecoin-Emittenten sicherer wird, könnten wir es erneut prüfen”, sagte er.
Die beiden Argumente gehen in entgegengesetzte Richtungen:
- Ardoino möchte die Token vor den Banken schützen.
- Die Zentralbanken möchten die Banken vor den Token schützen.
Revolut listete USDT dieses Jahr in Europa aus. BeInCrypto berichtete im Juli, dass Circle eine Änderung der MiCA-Regel unterstützt, die eine Rückkehr von Tether ermöglichen könnte.
Die Konsultation endet am 30. September. Die 30%- und 60%-Grenzen gelten weiter, bis die EU-Gesetzgeber MiCA ändern. Tether besitzt weiterhin keine EU-Zulassung.
