Tether meldete einen Nettogewinn von 1,04 Milliarden USD für das erste Quartal 2026 und erhöhte seinen Reservepuffer auf einen Rekordwert von 8,23 Milliarden USD, während die globalen Märkte mit neuer Volatilität konfrontiert waren.
Die Zahlen stammen aus einer vierteljährlichen Bestätigung durch die Wirtschaftsprüfungsgesellschaft BDO. Sie bestätigen, dass sich die USD₮-Verbindlichkeiten bei etwa 183 Milliarden USD bewegen, denen 191,77 Milliarden USD an Vermögenswerten gegenüberstehen, sodass über 8,2 Milliarden USD an Überschusskapital übrigbleiben.
Renditen aus Staatsanleihen führten zum Gewinn im ersten Quartal
Die Reserven sind überwiegend in kurzfristigen Staatsanleihen angelegt. Die direkte und indirekte Exponierung gegenüber US-Staatsanleihen erreichte zum 31. März etwa 141 Milliarden USD.
Laut Unternehmen ist Tether damit der 17.-größte Halter von US-Staatsverschuldung im globalen Vergleich.
Diese Position ist zugleich die Grundlage. Bei Renditen aus Staatsanleihen von über 4% führt eine Exponierung von 141 Milliarden USD zu jährlichen Zinseinnahmen in Milliardenhöhe, was auch im ersten Quartal die Gewinne antrieb.
Der Puffer von 8,23 Milliarden USD ist praktisch gesehen akkumulierte Rendite, nicht extern zugeführtes Kapital.
Ein länger anhaltender Rückgang der kurzfristigen Zinssätze würde das Geschäftsmodell direkt beeinträchtigen.
Gold und Bitcoin liegen außerhalb des Sicherheitsnetzes
Abgesehen von Staatsanleihen hält Tether etwa 20 Milliarden USD in physischem Gold und 7 Milliarden USD in Bitcoin (BTC). Zusammen machen sie rund 14% der gesamten Reservebasis aus.
Das Unternehmen sieht diese Mischung als bewusste Absicherung gegen makroökonomische Risiken. Im Gegensatz zu Staatsanleihen werden beide Vermögenswerte jedoch täglich gehandelt und können die Höhe des Überschusses sowohl erhöhen als auch senken.
Bitcoin allein hat in früheren Zyklen quartalsweise Rückgänge von über 30% erlebt.
Das Angebot an Token blieb während des Quartals nahe bei 183 Milliarden, wobei sich die im Umlauf befindlichen USD₮-Einheiten im frühen zweiten Quartal um mehr als 5 Milliarden erhöhten, unter anderem durch die Einführung des Tether Wallet Self-Custody-Produkts.
Eine offene Frage bleibt am Ende der Pressemitteilung. Tether teilt mit, dass seine lange erwartete vollständige Prüfung „offiziell begonnen” hat, erstmals wurde dies im Rahmen einer Bestätigung publik gemacht.
Bis die Prüfung abgeschlossen ist, bleibt der Puffer von 8,23 Milliarden USD eine bestätigte, aber keine geprüfte Größe.
