Der US-amerikanische Verbraucherpreisindex (CPI) für März ist im Vergleich zum Vorjahr um 3,3% gestiegen und liegt damit unter der mittleren Prognose von 3,4% an der Wall Street. Der Bitcoin-Kurs (BTC) reagierte sofort und stieg über 72.300 USD.
Der Kern-CPI, der schwankende Lebensmittel- und Energiepreise ausklammert, lag bei einer jährlichen Rate von 2,6% statt erwarteten 2,7%. Die schwächeren Werte als erwartet setzten ein deutliches Signal an die Risiko-Märkte.
Warum der heutige CPI wichtiger ist als nur die Zahl
Im März erschien erstmals ein Inflationsbericht, der die Auswirkungen des Ölpreisschocks in Zusammenhang mit dem Iran-Konflikt vollständig abbildet. Rohöl lag im März kurzfristig über 115 USD je Barrel, wodurch erstmals seit August 2022 der Benzinpreis in den USA über 4 USD pro Gallone stieg.
Große Banken wie Bank of America, JPMorgan und Wells Fargo hatten für den CPI einen monatlichen Anstieg zwischen 0,87% und 0,99% vorhergesagt. Die mittlere Prognose der Umfrage von Nick Timiraos lag bei 0,90% monatlich und 3,3% jährlich.
Allerdings zeichnet der Kern-Inflationswert ein anderes Bild. Mit 0,26% gegenüber dem Vormonat lag er unter den meisten Bankenschätzungen, was darauf hindeutet, dass der Energieschock noch nicht auf die übrigen Verbraucherpreise übergegangen ist.
Kern-CPI-Werte fielen kühler aus als erwartet, obwohl es den größten Anstieg der Energiepreise seit 2005 gab.
Der Bitcoin-Kurs sprang nach Veröffentlichung der Daten von etwa 71.900 USD auf 72.320 USD. Die schwächeren Kernwerte sorgen dafür, dass erneut über eine mögliche Zinssenkung der US-Notenbank im Jahr 2026 spekuliert wird.
Investoren sollten jedoch vorsichtig sein, dieser Kursbewegung nachzujagen, da der sogenannte „Sell-the-News-Effekt” dazu führen könnte, dass der Kurs durch Gewinnmitnahmen wieder fällt.
Rate-Cut-Narrativ verändert sich
Das CME FedWatch Tool zeigt dennoch eine Wahrscheinlichkeit von 98,4%, dass die US-Notenbank die Zinsen bei der Sitzung am 29. April unverändert zwischen 3,50% und 3,75% lässt. Nur 1,6% der Trader rechnen mit einer Anhebung.
Trader setzen inzwischen verstärkt auf eine Zinssenkung der Fed im Jahr 2026.
Die Fed selbst hob auf ihrer Sitzung im März die Inflationsprognose für 2026 auf 2,7% an. Sieben von 19 Entscheidungsträgern rechnen aktuell mit keinen Zinssenkungen in diesem Jahr.
Dieser restriktive Kurs verleiht den heutigen niedrigeren Kernwerten Gewicht, weil diese die Annahme einer erneuten Beschleunigung der Inflation in Frage stellen.
Eigentlich stellt sich bei diesen Daten weniger die Frage, ob die Inflation bei 3,3% oder 3,4% lag. Wichtiger ist, ob der Preisdruck sich über den Energiesektor hinaus ausdehnt oder ob es nur um einen temporären Ausschlag durch den Ölpreis handelt.
Wenn der Kern-CPI weiter unter 2,7% bleibt, spricht das dafür, dass der durch den Iran-Konflikt ausgelöste Energieschock isoliert bleibt. Diese Unterscheidung dürfte darüber entscheiden, ob der Bitcoin-Kurs wieder 75.000 USD testet oder in den kommenden Wochen in Richtung der Unterstützung bei 67.000 USD zurückfällt.
