Vitaliks Illusion: Warum Ethereum nicht das nächste Google wird

Low-Risk-DeFi ist zum zentralen Diskussionsthema innerhalb der Ethereum-Community geworden. Viele argumentieren, es könnte als Hauptantrieb des Netzwerks dienen, ähnlich wie die Google-Suche Google antreibt.

Allerdings warnen einige Experten, dass diese Sichtweise angesichts der starken Konkurrenz von Ethereum mit Stablecoins und RWAs zu optimistisch sein könnte.

Vitalik Buterin über Low-Risk-DeFi

Wie BeInCrypto berichtete, hat Vitalik Buterin vorgeschlagen, dass Low-Risk-DeFi-Protokolle wie Aave oder MakerDAO eine primäre Einnahmequelle für Ethereum (ETH) werden könnten. Er verglich dieses Modell damit, wie Google einen Großteil seiner Einnahmen aus der Google-Suche bezieht.

„Wichtig ist, dass Low-Risk-DeFi oft sehr synergetisch mit vielen der experimentelleren Anwendungen ist, die uns in Ethereum begeistern.“ Vitalik beobachtete.

Auf Ethereum angewendet, betont Vitalik, dass das Netzwerk sichere Finanzaktivitäten benötigt, die Sparen und Zahlungen unterstützen – insbesondere für unterversorgte Communities –, um die kulturelle Identität des Ökosystems zu bewahren.

Diese Ansicht von Vitalik hat lebhafte Debatten ausgelöst. David Hoffman erklärt, dass Low-Risk-DeFi nicht viel Blockspace-Nachfrage für Ethereum generiert. Dennoch hebt das Sperren großer Mengen ETH in Kreditprotokollen wie MakerDAO, Aave oder Uniswap ETH zu einer Form von „Waren-Geld“ innerhalb des Ethereum-Ökosystems.

Einige Entwickler argumentieren, dass Low-Risk-DeFi universell, einfach und skalierbar für Milliarden von Nutzern ist. Stani Kulechov hat sich einen Tag vorgestellt, an dem Aave Renditen an Milliarden weltweit verteilen könnte und DeFi zu einem grundlegenden Finanzinstrument für die Menschheit wird.

„Low-Risk-DeFi ist das Arbeitspferd von Ethereum: einfach, mächtig und universell nützlich. Eines Tages könnte Aave Renditen an Milliarden weltweit verteilen.“ Stani kommentierte.

Herausforderungen für Ethereum

Nicht jeder stimmt Vitalik zu. Ein anderer X-Nutzer argumentiert, dass Low-Risk-DeFi allein nicht die enorme Marktkapitalisierung von Ethereum rechtfertigen kann, die derzeit etwa 0,5 Bio. USD beträgt. Das Handelsvolumen dieser Protokolle erreichte im September nur etwa 36 Mio. USD – eine Zahl, die viel zu klein ist, um einen nachhaltigen Cashflow für das Netzwerk zu schaffen. Zudem generieren diese Metriken trotz eines DeFi-TVL von etwa 95,2 Mrd. USD und einem Stablecoin-Angebot von 161,3 Mrd. USD nicht genug Blockspace-Nachfrage, um die Netzwerkgebühren für Validatoren attraktiv zu halten.

„Low-Risk-DeFi als Ethereums ‚Google-Suche‘ kann nur funktionieren, wenn es ETH als primäres monetäres Asset priorisiert. Allerdings, mit dominanten Stablecoins und vielen, die Ethereum als die ‘RWA-Chain’ vorantreiben, muss ETH mit einem ständig wachsenden Feld monetärer Assets um diese Position konkurrieren,“ teilte ein Nutzer auf X mit.

Ein weiterer Kommentator warnt, dass Vitaliks Darstellung, den Unbanked über Low-Risk-DeFi zu dienen, das praktische Ziel falsch darstellt. Sie warnen, dass das vollständige Verlegen von Kredit-/Leihmärkten auf die Chain auf Layer-1 die Benutzererfahrung verschlechtert und die Komponierbarkeit reduziert. Ethereum hat auch Schwierigkeiten, mit dedizierten Zahlungssystemen wie Stripe oder Circle zu konkurrieren, oder mit gebührenoptimierten Chains wie Solana, wo hohes MEV niedrige Kosten subventioniert.

Ethereum und der Wettbewerb mit Stablecoins

Ein weiterer Gedankengang besagt, dass Ethereum in einem harten Wettbewerb mit Stablecoins und RWAs steht, um die Rolle des nativen monetären Assets des Ökosystems zu behalten. Während RWAs Nutzer mit Renditen anziehen könnten, ist es unwahrscheinlich, dass sie die Zuverlässigkeit und Liquidität von ETH erreichen; daher behält ETH einen Vorteil als unvergleichliches monetäres Asset.

Bemerkenswerterweise betonen einige Analysten die Attraktivität neutraler Chains wie Ethereum als Verwahrungsschicht für zentralisierte Assets wie USDC oder RWAs. Das Halten von USDC auf Aave über Ethereum könnte weniger anfällig für Eingriffe durch Circle sein als die Speicherung auf zentralisierten Unternehmens-Chains, was die Attraktivität von Ethereum als zensurresistente Infrastruktur erhöht.

Obwohl einige die Idee, zentrale DeFi-Protokolle auf Ethereum zu „nationalisieren“, als den richtigen Weg sehen, glauben viele Experten, dass Ethereum noch nicht bereit ist, Low-Risk-, kostengünstige, hoch skalierbare DeFi-Dienste bereitzustellen. Dies bleibt ein Endziel, das über bloßes On-Chain-Kredit-/Leihen hinausgeht.

„Eingebettete Dienste sind das eigentliche Endziel (ein Schritt über das hinaus, was Vitalik hier sagt), aber es sollte nicht auf Kreditvergabe beschränkt sein.“ teilte ein Experte auf X mit.