Eine Krypto-Börse mit tiefen Wurzeln an der Wall Street hat kürzlich ein Produkt angekündigt, das die Art, wie institutionelle Investoren auf den koreanischen Won (KRW) setzen, verändern könnte.
EDXM International, unterstützt von Citadel Securities und mit Sitz in Singapur, plant die Einführung eines Perpetual-Futures-Kontrakts, der an den KRW gekoppelt ist. Bloomberg berichtete am Dienstag darüber und berief sich dabei auf EDXM-CEO Kai Kono. Das Produkt soll spätestens Anfang April starten und wäre damit das erste blockchain-native Finanz-Instrument, das entwickelt wurde, um direkt mit dem Offshore-Markt für KRW-Derivate zu konkurrieren.
Der größte verborgene FX-Markt der Welt
Die meisten Krypto-Trader haben noch nie einen Non-Deliverable Forward, kurz NDF, genutzt, aber der Markt ist riesig. Wenn eine Währung wie der KRW außerhalb ihres Heimatlands nicht frei gehandelt werden kann, greifen globale Investoren, die eine entsprechende Position brauchen, auf NDFs zurück. Das sind Verträge, die die Bewegungen der Währung nachbilden und Zahlungen in USD leisten; echter KRW verlässt dabei nie Korea – deshalb „non-deliverable”. Laut Bloomberg liegt das durchschnittliche tägliche Handelsvolumen beim KRW NDF-Markt bei rund 27 Milliarden USD, was ihn zum größten Markt seiner Art weltweit macht.
Der Grund, warum Korea an der Spitze dieses Rankings steht, ist eine Differenz. Südkoreas Wirtschaft ist stark in globale Lieferketten eingebunden, etwa bei Halbleitern, Schiffbau und Autoteilen. Daher sind ausländische Investoren massiv dem KRW ausgesetzt. Aber die Umtauschbarkeit von KRW außerhalb des Landes bleibt weiter stark eingeschränkt. Hedgefonds und Makro-Investoren benötigen Instrumente, dieses Risiko abzusichern, und der NDF-Markt war dafür seit Jahrzehnten die einzige echte Option.
Das Produkt von EDXM ist eine Premiere – selbst für EDXM
Als EDXM seine Perpetual-Futures-Plattform im Juli 2025 startete, bestand jedes einzelne der 44 Handelspaare aus einem Krypto-Asset. Bitcoin, Ethereum, Solana, XRP – keines war mit traditionellen Währungen verbunden. Der geplante KRWQ-Perpetual wäre daher eine echte Neuerung, weil die Börse damit erstmals ein Produkt für den klassischen Währungsmarkt entwickelt.
Die Funktionsweise basiert auf KRWQ, einem KRW-gestützten Stablecoin, der offshore vom Unternehmen Brainpower Labs mit Sitz auf den Cayman Islands entwickelt wurde und im Oktober 2025 startete. Trader können KRWQ gegen USDC, den USD-Stablecoin von Circle, long oder short handeln. Die Kursdifferenz spiegelt dabei den aktuellen KRW/USD-Kurs wider. Die Abwicklung erfolgt vollständig in USDC.
Wie beim NDF bewegt sich dabei kein echter KRW. Kono teilte Bloomberg mit, dass die Kostenstruktur rund 50 % bis 75 % unter dem Niveau liegen soll, das Institutionen heute für herkömmliche KRW-NDFs bezahlen, und dass die Abrechnung sofort erfolgt, anstatt wie bisher mehrere Banktage zu benötigen.
Die Kombination aus beiden Märkten eröffnet zudem Arbitrage-Möglichkeiten zwischen dem Blockchain-Produkt und dem klassischen NDF-Markt, sodass beide Märkte miteinander verknüpft werden könnten – und nicht einfach einer durch den anderen ersetzt wird.
Behörden beobachten, handeln aber noch nicht
Die rechtliche Grundlage beruht auf einem einfachen Argument. Da KRWQ von einem Unternehmen auf den Cayman Islands ausgegeben wird und die Abwicklung keine physische Lieferung von KRW umfasst, ist Brainpower Labs der Ansicht, dass das Produkt außerhalb des Anwendungsbereichs der südkoreanischen Kapitalverkehrskontrollen liegt. Die südkoreanische Financial Services Commission wollte sich auf Nachfrage von Bloomberg nicht dazu äußern.
Dieses Schweigen zeigt die generelle regulatorische Pattsituation. Seoul plant, im Sommer einen 24-Stunden-KRW-Handel einzuführen, und das Digital Asset Basic Act des Landes stockt weiterhin. Die Bank of Korea und die FSC sind sich öffentlich uneinig, wer die Aufsicht über Stablecoins übernehmen soll. Sollte auf das neue EDXM-Produkt tatsächlich ein nennenswertes Handelsvolumen entfallen, dürfte dieses Gesetzesvakuum deutlich schwieriger durchzuhalten sein.
EDXM verfolgt die Pläne dennoch weiter. Die Plattform hat in den letzten drei Jahren gezeigt, dass Infrastruktur mit institutionellem Anspruch auch auf Krypto-Märkten funktioniert. Ein riesiger Währungsmarkt mit 27 Milliarden USD Tagesumsatz, der bislang auf Papier und am Telefon abgewickelt wurde, ist jedoch eine ganz andere Herausforderung – und der April wird ein früher Test dafür, ob die Blockchain-Investition der Wall Street auch außerhalb von Bitcoin funktioniert.
Ein Wettlauf, der bereits begonnen hatte
KRWQ ist eines von mehreren KRW-Stablecoin-Projekten, die seit 2025 vom Privatsektor in Südkorea vorangetrieben werden. Im September brachte das Krypto-Verwahrungsunternehmen BDACS KRW1 auf der Avalanche-Blockchain an den Start, voll gedeckt durch KRW-Einlagen bei der Woori Bank. Das Projekt blieb jedoch im Proof-of-Concept-Stadium und wartete auf regulatorische Klarheit.
Im vergangenen Jahr bildeten acht große koreanische Banken eine Arbeitsgruppe zur Entwicklung einer gemeinsamen Stablecoin-Infrastruktur. Die Diskussion, ob die Banken die Mehrheit kontrollieren sollten, hat jedoch die Fortschritte gebremst. KakaoBank hat sich Anfang 2026 mit dem globalen Verwahrungsunternehmen Fireblocks getroffen, um die technische Basis für eine mögliche Stablecoin zu prüfen. Naver interessiert sich nach der Übernahme der Krypto-Börse Dunamu ebenfalls für das Thema, hat aber ebenso wenig wie KakaoBank bisher die Vorbereitungen über die Anfangsphase hinausgebracht.
KRWQ unterscheidet sich von diesen Projekten vor allem durch seine Offshore-Struktur, den klaren Fokus auf Handel sowie die neue Anbindung an den institutionellen Derivatemarkt der Wall Street.
