Wall Streets Krypto-Engagement war noch nie so groß wie jetzt. BlackRock allein berichtete in seinem Brief des Vorsitzenden für 2026 von fast 150 Milliarden USD an digitalen Vermögenswerten in der Verwaltung. Öffentliche Unternehmen halten mehr als 1,1 Millionen BTC in ihren Bilanzen. Institutionen weisen über 513.000 BTC über ETF-Strukturen aus.
Diese Gesamtzahlen verdecken jedoch die entscheidende Frage: Wer hält tatsächlich was, über welche Infrastruktur und aus welchem Grund?
In diesem Artikel wird Wall Streets Krypto-Besitz auf fünf Ebenen dargestellt.
Zunächst werden SEC-13F-Meldungen betrachtet, dann die Unternehmensbilanzen. Anschließend wird das Kapital in tokenisierte Fonds verfolgt, es werden die Verwahrstellen betrachtet, an denen sich Schlüssel konzentrieren, und zum Schluss werden OTC-Transaktionen auf der Blockchain analysiert, bei denen Halter nicht in Quartalsberichten erscheinen.
SEC 13F-Daten enthüllen Details zu Wall-Street-Krypto-ETF-Beständen
Trotz eines Kursrückgangs von 23% im 4. Quartal 2025 blieben globale Bitcoin-ETF-Zuflüsse mit 3,7 Milliarden USD positiv. Die professionelle ETF-Haltung stieg im gesamten Jahr um 32% und lag damit klar vor einem Zuwachs von 18% bei der breiteren ETF-Anlegerbasis.
Institutionen hielten weiterhin über 513.000 BTC über ETFs, auch wenn die Anzahl der Melder von 2.173 auf 1.867 sank.
Nicht alles davon basiert auf Überzeugung. Das Basisgeschäft, eine Strategie, bei der eine Long-Position im Spot-ETF mit einer Short-Position auf CME-Futures kombiniert wird, ist seit der ETF-Zulassung eine Hauptstrategie institutioneller Halter.
Das Engagement von Hedgefonds ging im 4. Quartal um fast 10% zurück, da gehebelte Positionen aufgelöst wurden und sich die Basis-Spanne verringerte.
Das 4. Quartal war von Umschichtungen der Gruppen geprägt, nicht von Kapitulation. Millennium kaufte 8.100 BTC, Abu Dhabis Mubadala 2.300 BTC und Morgan Stanley 1.900 BTC. Die Universität Dartmouth wurde zur vierten Ivy-League-Stiftung, die eingestiegen ist.
Andererseits reduzierte Brevan Howard seinen Bestand um 17.700 BTC, Harvard kürzte grob 20% und die Royal Bank of Canada stieg komplett aus. Alle diese Änderungen sind im CoinShares Q4 2025 Bericht erwähnt.
Die aggregierten Krypto-Bestände von Pensionsfonds und Stiftungen erreichten im 3. Quartal 2025 mit 1,48 Milliarden USD ihren Höchststand, sanken dann auf 965 Millionen USD im 4. Quartal.
Allerdings zeigen ETFs nur, wer das Wertpapier kauft. Wer die Kryptowährung selbst hält, wird hingegen auf den Bilanzen sichtbar – sie zeichnen ein anderes Bild.
Unternehmen mit Bitcoin direkt in der Treasury: Diese halten Coins
Jenseits von ETFs hält eine wachsende Zahl börsennotierter Unternehmen Bitcoin nativ als Reserve in der Treasury. Zum 31. März 2026 melden börsennotierte Unternehmen zusammen 1.134.324 BTC in ihren Bilanzen.
Die Konzentration ist sehr hoch. Strategy Inc., ehemals MicroStrategy, besaß zum 2. April 2026 insgesamt 762.000 BTC. Weitere bekannte Namen der Branche sind Twenty One Capital, MARA Holdings, das japanische Metaplanet und andere.
Neue Marktteilnehmer verändern das Bild weiter. Trump Media (DJT) hielt 11.542 BTC, davon wurden 2.000 BTC als Sicherheit in einer Hedge-Struktur mit Wiederverpfändungsrechten hinterlegt. Damit verringerte sich der Bestand in der Bilanz auf 9.542 BTC. MARA verkaufte 15.133 BTC im März 2026 mit Verlust, um Verbindlichkeiten zu bedienen.
Firmentreasuries stehen jedoch nur für einen direkten Spot-Besitz. Die größten Akteure an der Wall Street bauen ihre Krypto-Exponierung vielmehr über einen völlig anderen Mechanismus auf, der keinen einzigen Bitcoin auf der Bilanz verlangt.
Tokenisierte Fonds und RWA-Bestände: Hier trifft Blockchain auf TradFi
Einige der größten Unternehmen an der Wall Street bauen inzwischen Krypto-Engagement auf, ohne selbst einen einzigen Token zu halten. Stattdessen bringen sie traditionelle Vermögenswerte durch Tokenisierung auf die Blockchain.
Der BUIDL-Fonds von BlackRock, ein tokenisiertes US-Treasury-Geldmarktprodukt, erreichte 2,85 Milliarden USD an Gesamtvermögen (2,17 Milliarden USD zum Redaktionszeitpunkt).
Im Februar 2026 begann BlackRock, den BUIDL-Fonds auf der dezentralen Börse Uniswap zu handeln und kaufte UNI-Governance-Token. Dies war das erste direkte Engagement des Unternehmens mit DeFi-Handelsinfrastruktur.
Im Jahresbrief des Chairman 2026 wurden 65 Milliarden USD Stablecoin-Reserven, 80 Milliarden USD in digitalen Asset-ETPs und knapp 150 Milliarden USD an insgesamt digital angebundenen verwalteten Vermögenswerten gemeldet.
Auch der Gesamtmarkt wächst schnell. Daten von RWA.xyz zeigen zum April 2026 einen Bestand an US-Treasury-Schulden von 12,67 Milliarden USD auf der Blockchain. Das entspricht etwa 46% der insgesamt 27,59 Milliarden USD tokenisierter realer Vermögenswerte.
Diese Gesamtsumme der tokenisierten Vermögenswerte stieg allein in den vergangenen 30 Tagen um 31,61%. Insgesamt gibt es 708.377 Vermögenshalter im gesamten Ökosystem.
Dies bedeutet, dass Wall Street auf Krypto-Infrastruktur setzt, nicht direkt auf Krypto-Assets. Dennoch hängt alles von einer Sache ab: Wer besitzt die Schlüssel?
Custody Map zeigt zentrales Risiko auf
Zu wissen, wem Wall Streets Krypto gehört, ist nur die eine Hälfte. Die andere Hälfte ist, wer die Schlüssel dafür hält.
Coinbase verwahrt über 80% der Bitcoin- und Ethereum-ETF-Vermögenswerte in den USA. Diese Zahl wurde von CEO Brian Armstrong bestätigt. Coinbase war beim Start für acht der elf Spot-Bitcoin-ETFs der Verwahrer. Nur Fidelity verwahrt seinen eigenen Fonds selbst. VanEck entschied sich für Gemini.
Diese Konzentration führt zu einer Abhängigkeit innerhalb eines einzigen Clusters. Ein Cybervorfall, eine Dienstunterbrechung oder ein Ausfall in der Governance bei einem Verwahrer könnte mehrere Fonds gleichzeitig betreffen. Das hätte Folgen für Handel, Ausgabe und Rückgabe von ETF-Anteilen sowie die Liquidität.
Bei tokenisierten Produkten wie dem BUIDL-Fonds von BlackRock übernimmt die Bank of New York Mellon die Verwahrung von Bar- und Wertpapierbeständen. Anchorage Digital, BitGo, Copper und Fireblocks unterstützen dabei die BUIDL-Abonnenten.
Seit März 2026 wird über Verwahrung mit Multi-Party Computation und Multi-Depotmandate diskutiert, um Risiken breiter zu streuen. Strukturelle Änderungen sind bisher jedoch keine umgesetzt.
Die aktuelle Verwahrungsstruktur bringt ein Paradoxon hervor: Eine dezentrale Anlageklasse wird über zunehmend zentrale Infrastrukturen verwaltet. Diese lassen große Vermögenshalter weiter im Verborgenen, vor allem solche ohne Verpflichtung zur Offenlegung.
13F-Meldungen gelten nur für institutionelle US-Vermögensverwalter mit mehr als 100 Millionen USD qualifizierten Vermögenswerten. Family Offices, Offshore-Gesellschaften und staatliche Vehikel, die über Vermittler agieren, müssen keine Angaben machen.
Das sorgt für blinde Flecken in der Übersicht über die Krypto-Besitzverhältnisse an der Wall Street.
On-Chain-Daten zeigen Dinge, die Meldungen nicht abdecken können.
Cumberland DRW, einer der führenden OTC-Desks der Wall Street, hat seit 2018 Einzahlungen von insgesamt 123,58 Milliarden USD und Abflüsse von 97,71 Milliarden USD über große Börsen abgewickelt.
Wenn man die Abflüsse von Cumberland auswertet, zeigt sich, wohin institutionelles Kapital tatsächlich fließt. Die größten Ziele aller Zeiten: 17 Milliarden USD an Binance, 14,53 Milliarden USD an Coinbase Prime, wahrscheinlich für ETF-Auflagen, und 10,12 Milliarden USD an Block Inc..
Weiter unten auf der Liste der Abfluss-Gegenparteien zeigen sich weitere ETF- und institutionelle Prozesse. Zuflüsse zum FBTC-ETF von Fidelity machen 7,28 Milliarden USD in 171 Transaktionen aus.
Neben diesen identifizierten Transaktionen flossen weitere Milliarden zu nicht näher bezeichneten Wallets. Der größte einzelne nicht identifizierte Bitcoin-Empfänger, die Wallet bc1qcyau..., erhielt 8,75 Milliarden USD in 386 Transaktionen.
Derzeit hält es 593 BTC und nutzt Copper als institutionellen Prime-Broker für die Verwahrung.
Dieses Muster, also der massive OTC-Einkauf durch ein Wall-Street-Handelsunternehmen in Kombination mit einer Verwahrung auf institutionellem Niveau, ist genau das Profil eines Family Office oder eines staatlichen Investors, die über dieselbe Infrastruktur wie ETF-Emittenten agieren, jedoch ohne Meldepflicht.
Die Meldungen zeigen einen Teil der Antwort, die Blockchain zeigt den Rest.
Die Lücke zwischen beiden verbirgt eine konstante Nachfrage von unbekannten Haltern, die während eines Kursrückgangs gekauft haben und weiterhin über eine institutionelle Verwahrung halten. Dies deutet auf eine stabilere strukturelle Unterstützung hin, als sie jeder ETF-Tracker erfassen kann.
Diese Lücke verbirgt zudem eine unerkannte Konzentration, die potenziell das Gefüge erschüttern könnte.
