Öl über 100 USD, zwei Kriege, Uneinigkeit in der Federal Reserve und Zweifel an Ausgaben für Künstliche Intelligenz belasten die Aktienmärkte gleichzeitig. Der erfahrene Trader Peter Tuchman von der New Yorker Börse (NYSE) sagt, dass er nicht einschätzen kann, welcher Faktor die Märkte als Nächstes bewegen wird.
Der S&P 500 fiel am Freitag um 1,8%, und das CME FedWatch-Tool schätzte die Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung im Dezember auf 72%, was die Kreditkosten für börsennotierte Unternehmen erhöhen würde.
Welche Kräfte wirken derzeit gleichzeitig auf die Wall Street?
Tuchman zählte mehrere Faktoren auf. Er nannte Öl, Zinssätze, die US-Konfrontation mit Iran sowie den Russland-Ukraine-Krieg, der nach seinen Angaben wieder aggressiver geworden ist.
Er erwähnte außerdem Ausgaben für Künstliche Intelligenz als Faktor, die sich inzwischen auf verschiedene Unterbereiche aufteilen – von den größten Cloud-Computing-Unternehmen bis hin zu Rechenzentrums-Herstellern.
Auch Hedgefonds spielen eine Rolle. Viele von ihnen liegen in diesem Jahr mit 10% bis 15% im Plus, so Tuchman. Deshalb könnten sie im November ihre Positionen schließen, um diese Gewinne zu sichern.
Als er das Video aufnahm, lag der S&P 500 allerdings weniger als 2% unter dem bisherigen Rekordhoch.
„Wir haben alles Mögliche auf dem Markt gesehen, ob es Zölle waren, Ölpreise, Kriege, zwei Kriege, Renditen, Anleihen oder Künstliche Intelligenz … Der Markt hat so viele bewegliche Teile”, sagte er.
Wie teuer ist Öl zu 100 USD wirklich für die US-Wirtschaft?
Laut Tuchman stieg Öl nach Angriffen der USA und Israels auf Iran um etwa 40 USD pro Barrel und erreichte damit fast 120 USD.
Nach seiner Berechnung hat dieser Anstieg von 40 USD eine zuvor mit 4,5% wachsende Wirtschaft auf schwaches Wachstum gebracht.
„…die inflationsfördernden Auswirkungen von Ölpreisen über hundert USD pro Barrel sind massiv”, sagte er.
Apollo Global Management sieht die Folgen anders. Volkswirte um Chef-Ökonom Torsten Slok schätzten im März, dass ein dauerhaftes Ölpreisniveau von 100 USD das US-Wachstum um etwa 0,1 Prozentpunkt senkt.
Das gleiche Modell ergibt, dass die Gesamtinflation um etwa 0,7 Prozentpunkte steigt. Apollo begründet die geringeren Wachstumsverluste damit, dass die USA Netto-Ölexporteur sind und energieeffizienter wirtschaften.
Was Ölpreise von 100 USD für die Fed-Entscheidung im Dezember bedeuten
Am 28. Oktober beließ die Federal Reserve ihren Leitzins bei 3,75% bis 4% und bezeichnete die Inflation in ihrem Statement als weiterhin hoch.
Zwei Mitglieder, Gouverneurin Lisa Cook und die Präsidentin der Fed von Cleveland, Beth Hammack, stimmten stattdessen für eine Anhebung um einen Viertelpunkt. Tuchman verwies zudem auf den Wechsel von Jerome Powell zu Fed Chair Kevin Warsh.
„Wir haben den Fed-Vorsitz gewechselt … Wir haben gesehen, wie die Notenbank von einer Zinssenkungsphase in eine Phase mit steigenden Zinsen gewechselt hat. Damit hat sie alle überrascht”, ergänzte er.
Der Nasdaq Composite schloss den Oktober mit minus 5,2% ab – das war der schlechteste Monat seit März 2025. Berichte führten den Ausverkauf am Freitag auf steigende Ölpreise, schwache Technologiewerte und die Erwartung einer Zinserhöhung im Dezember zurück.
Laut Tuchman gehört das Thema Künstliche Intelligenz ebenfalls zu den Kräften, die er nicht eindeutig einschätzen kann. In der Vergangenheit hat er dies bereits mit den Profiteuren der KI-Lieferkette in Verbindung gebracht.
Am Freitag erscheint der Arbeitsmarktbericht für Oktober. Dieser liefert der Fed aktuelle Daten vor Dezember, nachdem zwei Mitglieder im Oktober für eine Zinserhöhung gestimmt hatten.
